מניות אג"ח לשחק תפקידים שונים בתיק שלך

מבט על איך תערובות שונות של מניות אג"ח מבוצעים לאורך זמן

כאשר אתה מתחיל להשקיע, אתה צריך להבין כי מניות ואיגרות חוב לשחק תפקידים שונים בתיק שלך מעבר רק לייצר רווחי הון, דיבידנדים , והכנסות ריבית . אלה שני סוגים הנכס יש יתרונות משלו ונגד, היתרונות והחסרונות. חשוב להכיר אותם כך שתוכל לקבל החלטות מושכלות יותר לגבי מה מתאים לך ולמשפחתך.

כדי לספק דוגמה כללית, למעט יוצאים מן הכלל, כגון עובד צעיר בתחילת הקריירה עם אופק זמן של 30 שנה לפני פרישה או גמלאי מבוגר שאינם יכולים להרשות לעצמם לקחת כל סיכוני תנודתיות משמעותיים עם ההון שנצבר במשך חיים שלמים של עבודה, זה לעתים קרובות טיפשי יש הקצאה של 100% מניות או 100% אג"ח. למרבה הצער, זה לא יוצא דופן עבורי לראות משקיעים חדשים, ואפילו אלה אשר השקיעו במשך שנים באמצעות תוכנית 401 (K) או רוט IRA , לעבור מקצה אחד למשנהו, לעתים קרובות לפחות ברגעים המתאימים.

אולי הפיתוי מובן. תחשוב על שוק בול חילוני המורחבת מנקודת מבט של משקיע חסר ניסיון. אחרי שנים של עלייה במניות, ערכי החשבון גדלים, ותגמולי הדיבידנד גדלים, זה נראה הגיוני להמשיך לעשות מה עבד בעבר. המציאות היא כי פעמים כגון זה לעתים קרובות כאשר זה מסוכן ביותר לקנות מניות בגלל הערכות גבוהות, במקרים מסוכנים במיוחד עד כי התשואות מתואמים מחזורי מחזור ליפול למחצית, או נמוך יותר, של תשואות אג"ח האוצר.

המחירים חוזרים באופן בלתי נמנע לקווי ההערכה הממוצעים שלהם - אי אפשר לברוח ממציאות מתמטית ללא הגבלת זמן - זמן רב הולך הרבה יותר בכיוון ההפוך כתגובת יתר. הפסדים גדולים הם שנגרמו. משקיע עכשיו נשרף המניות עד מחזור חוזר על עצמו שוב, מאוחר יותר.

בדרך כלל, המשקיע אינו מבין כי השקעה לטווח ארוך צריכה להימדד, לכל הפחות , בתקופות של חמש שנים . הם מסתכלים על המניות שלהם, קרנות אינדקס , קרנות נאמנות , תעודות סל או אחזקות אחרות ואחרי כמה שבועות, חודשים או אפילו שנים, פתאום מחליטים שהם לא עושים כמו שהם חושבים שהם צריכים לעשות. לאחר מכן הם לזרוק עמדות אלה עבור כל מה שביצע לאחרונה. הבעיה היא כל כך קטסטרופה לתהליך בניית העושר, שענקית הנתונים של קרנות הנאמנות, מורנינגסטאר, הראתה רק 2%, 3% או 4% בתקופות שבהן אחזקותיהם הבסיסיות צמחו ב -9%, 10% ו -11 %. ההתנהגות האנושית, במילים אחרות, אחראית לרבים מן התשואות האופטימליות ביותר שחווים המשקיעים, אולי עד כדי כך, על בסיס מערכתית, הן חורגות אפילו מדמי ייעוץ ומסים מיידיים. לפחות עם עמלות אתה מקבל תכנון פיננסי אישי כדי לעזור לארגן את החיים הפיסקליים שלך מסים לשלם עבור תשתיות, הגנה, תוכניות נגד עוני. להפסדים משגיאות התנהגותיות יש כמה תכונות פדיון. אתה פשוט עניים כמו היורשים שלך ואת הנהנים.

במאמר זה, אני רוצה להסתכל על איך מניות ואג"ח יכול להוביל לתוצאות טובות יותר מאשר מניות או איגרות חוב יכול בעצמם.

אני לא אגיד לך, במדויק, כמה אתה צריך להשקיע בכל אחד מהנכסים האלה, אם כי אני אומר שאני נופל לתוך המחנה של האגדה להשקיע ערך בנג 'מין גרהם, שחשב כי קטן, לא מקצועי משקיע צריך לשמור על לא פחות מ -25% ולא יותר מ -75% במחלקת הנכסים, או לשנות אותם רק על שינויים משמעותיים בחיים כאשר הצרכים שלך להיות שונה ממה שהם היו או כאשר התרחישים הערכה קיצונית להתעורר כפי שהם עושים כל כמה דורות. דוגמה מושלמת לכך בעולם האמיתי היא ג'ון בוגל, מייסד ואנגארד, המחליט בשיא עידן הדוט-קום לחסל כל 25% או יותר מהבעלות על המניות הרגילות שלו ולהשקיע את ההכנסות במקום קשרים. במקום זאת, אני רוצה לזרוע אותך עם מידע אז יש לך מושג טוב יותר על מה שאתה רוצה, את השאלות שאתה רוצה לשאול את היועץ שלך , ואת דפוסי התנודתיות ההיסטורית תערובות שונות של מניות ואג"ח חוו.

בואו נתחיל בתחילת: סקירה כללית של איך מניות ו אג"ח שונים

זה הכי טוב להתחיל עם יסודות. מה הם מניות ואיגרות חוב? איך הם שונים?

• חלק ממניות מייצג בעלות בעסק. השארת מצבים בהם דילול עלול להתרחש , אם אתה בעל עגלת סנדוויץ 'ולחלק אותו לעשרה חלקים, כל המניות הללו זכאית 1/10 לחתוך את הרווחים או ההפסדים. אם אתה הבעלים של כל 10 מניות, אתה הבעלים של 100% של הארגון. שוק המניות הוא סוג של מכרז בזמן אמת שבו הבעלים הקיימים והפוטנציאליים מציעים לרכוש הון (בעלות) בכל דבר, החל מחברות שוקולד ועד יצרני אקונומיקה, קבלני חלל לתחנות קפה, סוכני ביטוח למפתחי תוכנה, בנקים למסעדות, מזוקקי אלכוהול לחברות התבלינים. כדי לקבל מושג על סוגים שונים של עסקים שבהם אתה יכול להיות הבעלים על ידי רכישת מניות של המניה, לבדוק את ההסבר הזה של המגזרים והתעשיות ב S & P 500 . על פני טווחי זמן ארוכים, יש, אולי, לא נכס טוב יותר בעולם מאשר בעלות על עסק עם תשואות ענק על ההון .
• אג "ח מייצג הלוואה של רוכש האג" ח למנפיק האג "ח. איגרות החוב הריבוניות מונפקות על ידי מדינות. האג"ח המוניציפאליות מונפקות על ידי עיריות. אג"ח קונצרניות מונפקות על ידי תאגידים. רוב איגרות החוב הווניאליות, בעיקר בארצות הברית, כרוכות בהשאלת חברה בסכום השווה לערך הנקוב של האג"ח עצמה, ולאחר מכן מקבלת ריבית ממנפיק האג"ח מדי שישה חודשים עד להבשלת האג"ח, ובמקרה זה יש להחזיר את הקרן אלא אם כן מנפיק האג"ח הפך חדל פירעון או איכשהו לא יכול לכבד את התחייבויותיו, ובמקרה זה בית המשפט פשיטת רגל צפויה להסתבך.

יש טעות נפוצה כי אג"ח בטוחות יותר ממניות, אבל זה לא נכון . במקום זאת, זה מדויק יותר לומר כי מניות ואג"ח בפני סיכונים שונים אשר יכול להיות איום על כוח הקנייה שלך בדרכים שונות אם אתה לא זהיר.

המניות הן תנודתיות לשמצה. עם המשקיעים הצעות עבור אותם, רווח לא מובטח, חמדנות ופחד יכול לפעמים להציף את המערכת. ארגונים בסדר גמור תינתן בזמן תקופות כמו 1973-1974, למכור הרבה פחות ממה שהם יהיו שווים לכל קונה רציונלי שרכש את החברה כולה והחזיק במשך שארית חייו. במקביל, אתה מקבל תקופות שבהן עסקים נוראים, לא רווחיים לסחור בהערכות עשיר להפליא, מנותקת לחלוטין מהמציאות. דוגמה טובה לכך היא 1999 כאשר בועה האינטרנט היה מנופח לחלוטין. מה שהופך אותו מסובך יותר, אפילו עסק נפלא כי עשה דורות של אנשים עשירים, כמו החברה הרשי, יכול לסבול תקופה כגון 2005 עד 2009, כאשר המניות איבדו 55% משווי השוק שלה למרות הרווחים משתפר דיבידנדים גדל; ירידה ללא סיבה נראית לעין כמו מנוע הליבה הכלכלית הבסיסית משגשג ומתרחב. יש אנשים פשוט לא רגשית, אינטלקטואלית, או פסיכולוגית מצויד להתמודד עם זה. זה בסדר - אתה לא צריך להשקיע במניות כדי להתעשר - אבל זה עושה את המשימה קשה יותר.

אג"ח הם בדרך כלל פחות תנודתיים מאשר במניות, אם כי אג"ח יכול לחוות תנודות קיצוניות במחיר כפי שמעיד המשבר 2007-2009 כאשר בנקים להשקעות היו מכריזים על פשיטת רגל ועליה לגייס מזומנים ככל האפשר, הטלת כמויות עצומות של ניירות ערך קבוע בשוק, נהיגה - מחירים. (הדברים היו גרועים כל כך, אמר אחד המשקיעים המפורסמים, כי אותו גיליון מלאי שנשלח אליו בעיצומה של ההתמוטטות כלל שתי שורות של איגרות זהות זהות, אחת מניבה כפליים מזו של האג"ח הריבוניות, האוצר האמריקאי זינק עד לנקודה שבה היה להם שיעור ריבית שלילי , כלומר, המשקיעים היו מובטחים להפסיד כסף, אבל הם קנו את האג"ח, בכל מקרה, כמין פרמיית ביטוח מפני מחיקה של המערכת). כל עוד יחס כיסוי הריבית טוב ומנפיק האג"ח יכול לפרוע את הקרן כאשר היא צפויה, הסכנה העיקרית בהשקעה באג"ח היא העובדה שהם מייצגים הבטחה להחזר עתידי במטבע נומינלי קבוע. במילים אחרות, כאשר אתה קונה אג"ח לטווח ארוך, אתה הולך ארוך המטבע. אלא אם כן יש איזושהי הגנה מובנית האינפלציה, כפי שיש עם TIPS וסדרה אני חיסכון אג"ח , אתה יכול לסבול הפחתות גדולות כוח הקנייה גם אם העושר הנומינלי שלך עולה. מספר סוגים של איגרות חוב יש הגנה מובנית מפני התנודתיות, כגון איגרות חוב החיסכון סדרה EE , אשר ניתן לפדות עבור הערך המחושב שלהם אז, כולל כל ריבית לפדיון מוקדם אתה עלול להפעיל, ללא קשר לתנאי השוק.

אלה עשויים להיראות כמו פרטים קטנים, אך כל זאת מאז שיצאה ארצות הברית מרמת הזהב - החלטה נבונה שסייעה למנוע הרבה סבל וסבל על ידי מתן יכולתו של הבנק המרכזי להתמודד עם חיסולים דפלציוניים באמצעות הרחבת כמות הכסף - היסטוריה הוכיח כי הקונגרס לא יכול לעזור אבל להוציא יותר ממה שהוא מרוויח. מדיניות אינפלציונית זו גורמת למס דלת אחורית באמצעות פיחות בערכו של הדולר, כאשר כל דולר רוכש פחות ופחות ככל שחולפים העשורים. אני כבר התבדח כי, בתנאים הנוכחיים, אג"ח ממשלת ארה"ב ל -30 שנה צריך להיות שמם של "איגרות חוב התאבדות פיננסית" בשל מאובטחת כמעט מובטחת שלהם בעתיד עושר לבעלי לקנות ולקיים אותם עד לפדיון אבל אנשים עדיין נוהרים אליהם. למעשה, עבור אדם או משפחה אמידים, רכישת 30 שנה האוצר בחשבון חייב במס התשואה הנוכחית של 2.72% הוא asinine. הסיכון הוא הרבה יותר גדול מאשר לקנות מניות אשר עשוי או לא יכול להגדיל או להקטין את הערך של 50% או יותר על פני תקופה של מספר שנים כאשר אתה מתחיל להגדיר "סיכון" כמו ההסתברות לטווח ארוך של אובדן כוח הקנייה.

מבט על איך תערובת של מניות אג"ח יציב תיק ערכי במהלך ימי שוק כווץ

יחד, אם כי, היתרונות של המניות יכול לקזז את החסרונות של איגרות החוב ואת היתרונות של אג"ח יכול לקזז את החסרונות של המניות. על ידי שילוב של שני תיק אחד, סביר להניח שאתה יכול ליהנות תנודתיות נמוכה משמעותית, הגנה מוגברת מפני הגעתו הבלתי צפויה של עוד דיכאון גדול (מניות איבדו 90% מערכם בנקודה אחת עם חוויות שונות בתעשיות שונות עם מזון במניות המשקאות מתנהגים בצורה שונה בהרבה ממניות הנפט, ואפילו מרכיב צנוע של האג"ח היה הופך את ההתאוששות לקלה הרבה יותר), שקט נפשי גבוה יותר ורמה גבוהה יותר של הכנסה מובטחת. כאשר הפדרל ריזרב אינו מבצע ניסויים חסרי תקדים עם המדיניות המוניטרית ואת שיעורי הריבית לחזור לרמות רגילות , זה גם סביר להניח שאתה תהיה מקבל תשואות גבוהות יותר על התיק הכולל, כלומר הכנסה פסיבית יותר.

בהערה זו, זה אינפורמטיבי כדי להבין איך מניות ואג"ח התרחב תיקי מגוונים במהלך כמה סביבות השקעה מאתגרת יותר של העבר. לשם כך, אני הולך לפנות את תקן הזהב של השקעה הרשומה, את Ibbottson & Associates Classic Yearbook , שפורסם על ידי Morningstar.

ראשית, נבחן בתשואות שנתיות לשנה אחת. בהסתכלות על תקופות בין 1926 ל -1910, כיצד השתלבו תמהילים שונים של מניות גדולות באותיות רישיות ואג"ח ממשלתיות לטווח ארוך בתרחישי המקרה הטובים והגרועים ביותר?

• תיק של 100% המניות שנוצר התשואה הגבוהה ביותר בשנת 1933, כאשר הוא גדל ב 53.99%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -1931, כאשר איבדה 43.34% מערכה. מתוך 85 השנים במהלך תקופת המדידה, התשואות היו חיוביות ב -61 שנים אלו, ושליליות בשאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, תיק המניות היה הגבוה ביותר החוזר מתוך תיקי מניות / אג"ח ב -52 שנים. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי הממוצע לכל התקופות היה 11.88% לשנה.
• תיק של מניות ואג"ח מחולק 90% מניות ו -10% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה בשנת 1933, כאשר הוא גדל ב 49.03%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -1931, כאשר איבדה 39.73% מערכה. מתוך 85 שנים במהלך תקופת המדידה, תמהיל מסוים זה של מניות ואג"ח היה חיובי ב 62 שנים של שנים אלה שלילית את שאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, זה מעולם לא היה התיק החוזר הגבוה ביותר בהשוואה לתערובות אחרות של מניות ואג"ח. שיעור ההרכבה הממוצע השנתי האריתמטי לכל התקופות היה 11.25% לשנה.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 70% מניות ו -30% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה בשנת 1933 כאשר הוא גדל ב 38.68%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -1931, כאשר איבדה 32.31% מערכה. מתוך 85 שנים במהלך תקופת המדידה, תמהיל מסוים זה של מניות ואג"ח היה חיובי ב 64 שנים של שנים אלה שלילית את שאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, זה מעולם לא היה התיק החוזר הגבוה ביותר בהשוואה לתערובות אחרות של מניות ואג"ח. שיעור ההרכבה הממוצע השנתי של אריתמטיקה לכל התקופות עמד על 10.01% לשנה.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 50% מניות ו -50% אג"ח התשואה הגבוהה ביותר שלה בשנת 1995, כאשר הוא גדל ב 34.71%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -1931, כאשר איבדה 24.70% מערכה. מתוך 85 שנים במהלך תקופת המדידה, התמהיל המסוים הזה של מניות ואג"ח היה חיובי ב -66 שנים של אותן שנים ושלילית בשאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, זה מעולם לא היה התיק החוזר הגבוה ביותר בהשוואה לתערובות אחרות של מניות ואג"ח. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי הממוצע לכל התקופות עמד על 8.79% לשנה.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 30% מניות ו -70% אג"ח התשואה הגבוהה ביותר שלה בשנת 1982, כאשר הוא גדל ב 34.72%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -1931, כאשר איבדה 16.95% מערכה. מתוך 85 שנים במהלך תקופת המדידה, תמהיל מסוים זה של מניות ואג"ח היה חיובי ב 68 שנים של שנים אלה ושלילית את שאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, זה מעולם לא היה התיק החוזר הגבוה ביותר בהשוואה לתערובות אחרות של מניות ואג"ח. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי הממוצע לכל התקופות היה 7.61% לשנה.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 10% מניות ו 90% אג"ח התשואה הגבוהה ביותר שלה בשנת 1982, כאשר הוא גדל ב 38.48%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -2009, כאשר איבדה 11.23% מערכה. מתוך 85 שנים במהלך תקופת המדידה, התמהיל המסוים הזה של מניות ואג"ח היה חיובי ב -66 שנים של אותן שנים ושלילית בשאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, זה מעולם לא היה התיק החוזר הגבוה ביותר בהשוואה לתערובות אחרות של מניות ואג"ח. שיעור ההרכבה הממוצע השנתי של אריתמטיקה לכל התקופות היה 6.45% לשנה.
• תיק של 100% אג"ח הניב התשואה הגבוהה ביותר שלו בשנת 1982, כאשר הוא גדל ב 40.36%. היא הניבה את התשואה הנמוכה ביותר שלה ב -2009, כאשר איבדה 14.90% מערכה. מתוך 85 השנים במהלך תקופת המדידה, התשואות היו חיוביות ב -63 שנים של אותן שנים ושליליות בשאר הזמן. במהלך 85 השנים הללו, תיק איגרות החוב היה הגבוה ביותר מבין כל תיקי ההשקעות של מניות ואג"ח 33 פעמים. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי הממוצע לכל התקופות היה 5.88% לשנה.

כפי שניתן לראות ממגוון נתונים רחב זה, תמהיל המניות והאג"ח בתיק יוצר מעין רצף. בצד המניות טהור, יש לך תשואות גבוהות באופן משמעותי, אבל השגת אלה דורשים ברזל רצון, עצבים של פלדה, וכן אוסף שנבנה היטב של מניות. ב -33 מתוך 85 שנים סיימת את השנה פחות ענייה מכפי שהייתה בתחילת אותה שנה. בדוגמה הקיצונית ביותר, ראית 43.34% מהבירה היקרה שלך עולה בעשן. כדי לשים את זה בפרספקטיבה, זה כמו ירידה של 500,000 $ תיק תיק של 216,700 $ ל 283,300 $ בתקופה של שנים עשר חודשים. הרבה אנשים לא יכולים להתמודד עם זה סוג של תרחיש למרות הבעלות על ההון להוכיח באופן מוכח להיות אחד היעילים ביותר, על בסיס מגוון רחב, לטווח ארוך, הבטוחה, דרכים לבנות עושר . מצד שני, ראית את יציבות המחירים היחסית של איגרות החוב לייצר תשואות נמוכות באופן משמעותי לעומת המניות. כל הדברים בחיים יש מחיר המסחר ואת הרכבה הכסף שלך הוא לא יוצא מן הכלל.

נראה שהמקום המתוק נמצא אי שם באמצע. תיק של חצי אג"ח וחצי מניות לא רק הניב תשואה טובה , זה היה חיובי ב 66 מתוך 85 שנים. זה אומר שיש לך רק 19 שנים לאחר מכן היית ענייה בסוף השנה מאשר כשהתחלת, לפחות כפי שנמדד במונחים נומינליים. זוהי חוויה שונה בהרבה מזו של תיק ההון העצמי, שהיה בעליה של 33 שנים לאורך אותו פרק זמן. אם שקט נפשי מן היציבות הגדולה יותר של התיק לחלק שווה בין המניות ואגרות חוב מותר לך להישאר כמובן, זה יכול היה לגרום למשפחה שלך בסופו של דבר עם יותר כסף ממה שאתה אחרת היה מנסה להישאר עם יותר, מפחיד הקצאת נכס טהור. זהו ההבדל בין המימון המסורתי, המתבונן באופטימיות תיאורטית, לבין מימון התנהגותי, אשר בוחן את התוצאות הטובות ביותר בהתחשב בתנאים האנושיים ובמשתנים אחרים.

בואו נסתכל על אותם תיקי מניות ומניות מעל 20 שנה רולינג תקופות

תשואות שנתיות מעניינות, אבל גם כך הן תקופות גלגול ארוכות טווח. בואו נלך צעד אחד קדימה מאשר את הנתונים השנתיים שאנחנו כבר בוחן ולהסתכל על איך אלה תיקי אותו מבוצע על בסיס מתגלגל עשרים שנה מדידת טווח. כלומר, השקעה ב -1926 תימדד עם השלמתה ב -1946, השקעה ב -1927 תימדד עם השלמתה ב -1947, וכן הלאה. שים לב כי תיקי השקעות אלה אינם כוללים אף אחת מהטכניקות שמשקיעים את המשקיעים להשתמש בהם, כגון עלות ממוצעת של דולר , אשר יכולה לסייע בהחלקת הזמנים הטובים והרעים, מחזירה את הערב. דוגמה טובה, שתראה בעוד רגע, היא 1929-1948, שבמסגרתה גדל תיק כל המניות ב -3.11% בלבד. עם זאת, היית להשקיע בתקופה זו, ולא רק סכום חד בהתחלה, את החזרות היה גבוה יותר באופן משמעותי כפי שאתה שנתפסו הבעלות על כמה עסקים עצומים במחירים שנראו בדרך כלל רק פעם אחת בכל כמה דורות. למעשה, זה לא לקח כל כך הרבה זמן להתאושש השפל הגדול, אבל זה אי הבנה על הניואנסים של איך המספרים מחושבים לעתים קרובות מבלבל משקיעים חסרי ניסיון.

• תיק של 100% המניות שנוצר הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה מתגלגל לחזור בין 1980 ו - 1999, כאשר זה מורכב על ידי 17.88% בשנה. היא חווה את התשואה הנמוכה ביותר שלה בין 1929 ל -1948, כאשר היא גדלה ב -3.11% בשנה. השיעור הממוצע השנתי של הרכבה לכל התקופות היה 11.30%.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 90% מניות ו -10% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה בין 1980 ו - 1999, כאשר זה מורכב ב 17.28% בשנה. הוא חווה את התשואה הנמוכה ביותר בין 1929 ל -1948, כאשר הוא מורכב ב -3.88% בשנה. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי השנתי של כל התקופות היה 10.84%.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 70% מניות 30% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה מתגלגל בין 1979 ו - 1998, כאשר זה מורכב ב 16.04% בשנה. הוא חווה את התשואה הנמוכה ביותר בין 1929 ו 1948 כאשר הוא מורכב על ידי 4.27% בשנה. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי השנתי של כל התקופות היה 9.83%.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 50% מניות ו -50% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה בין 1979 ו - 1998, כאשר זה מורכב ב 14.75% בשנה. היא חווה את התשואה הנמוכה ביותר בין 1929 ל -1948, כאשר היא התרכזה ב -4.60% בשנה. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי השנתי של כל התקופות עמד על 8.71%.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 30% מניות ו -70% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה מתגלגל בין 1979 ל -1998, כאשר הוא מורכב ב -13.38% בשנה. הוא חווה את התשואה הנמוכה ביותר בין 1955 ו 1974 כאשר הוא מורכב על ידי 3.62% בשנה. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי השנתי של כל התקופות עמד על 7.47%.
• תיק של מניות ואג"ח חילק 10% מניות ו 90% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה מתגלגל בין 1982 ו 2001, כאשר זה מורכב ב 12.53% בשנה. הוא חווה את התשואה הנמוכה ביותר בין 1950 ל -1969, כאשר הוא מורכב ב -1.88% בשנה. השיעור הממוצע השנתי של הרכבה לכל התקופות היה 6.12%.
• תיק של 100% אג"ח שנוצר התשואה הגבוהה ביותר שלה עשרים שנה מתגלגל בין 1982 ו 2001, כאשר זה מורכב על ידי 12.09% בשנה. הוא חווה את התשואה הנמוכה ביותר בין 1950 ל -1969, כאשר הוא מורכב ב -0.69% בשנה. שיעור ההרכבה הממוצע האריתמטי השנתי של כל התקופות עמד על 5.41%.

שוב, אפילו על בסיס של עשרים שנה, ההחלטה על התמהיל הנכון של מניות ואג"ח בתיק שלך כללה פרידה בין יציבות (כפי שהיא נמדדת על ידי תנודתיות) לבין תשואה עתידית. איפה אתה רוצה למקם את עצמך לאורך קו הפצה סביר, בהנחה ניסיון עתידי דומה במידה רבה ניסיון העבר, תלוי במגוון גורמים החל באופק הזמן הכולל שלך ליציבות הרגשית שלך.

כיצד הקצאת הנכסים בין מניות ואגרות חוב היו משתנות עם הזמן אם המשקיע לא איזן מחדש את תיק ההשקעות שלו

אחד הנתונים המעניינים ביותר קובע כאשר בוחנים כיצד תיקי שבוצעו לאורך זמן על בסיס יחס הקצאת הנכסים הייחודיים שלהם בין מניות ואיגרות חוב היא להסתכל על הפרופורציות הסופיות. עבור נתונים אלה להגדיר, שוב, אני מסכם בדצמבר 2010 כי זה הכי נוח, הדף המדף הנתונים האקדמיים הזמינים לי כרגע ואת השור בשוק בין 2011 ל 2016 היה רק ​​לשמש כדי להפוך את התשואות גבוה יותר המניה פרופורציה. כלומר, מרכיבי המניות היה גדל להיות אחוז גדול עוד יותר של תיקי מאשר אני עומד להראות לך את התוצאה הבסיסית היה בקושי לשנות.

עבור תיק שנבנה בשנת 1926 שיתקיים ללא כל איזון מחדש, איזה אחוז של הנכסים הסופיים היה מגיע בסופו של דבר מניות בשל אופי המניות; כי הם מייצגים בעלות במפעלים יצרניים אשר, כמעמד, נוטים להתרחב לאורך זמן? אני שמח ששאלת!

• תיק שהחל בתמהיל של מניות ואג"ח משוקלל ב -90% ל-1% ו -10% האחרון היה מגיע עם 99.6% מניות ו -0.4% אג"ח.
• תיק שהחל עם תמהיל של מניות ואג"ח משוקלל 70% ו -30% האחרון היה בסופו של דבר עם 98.5% במניות ו -1.5% אג"ח.
• תיק שהחל בתמהיל של מניות ואג"ח משוקלל 50% ל -50% ו -50% האחרון היה בסופו של דבר עם 96.7% מניות ו -3.3% אג"ח.
• תיק שהחל בתמהיל של מניות ואיגרות חוב משוקלל 30% ל -70% ו -70% האחרון היה בסופו של דבר עם 92.5% מניות ו -7.5% אג"ח.
• תיק שהחל עם תמהיל של מניות ואג"ח משוקלל 10% ל לשעבר ו -90% האחרון היה בסופו של דבר עם 76.3% במניות ו - 23.7% אג"ח.

מה עוד יותר מדהים הוא כי רכיב המניות בתיקים אלה של מניות ואיגרות חוב הולכים להיות מרוכזים בכבדות קומץ של "superwinners", מחוסר מונח טוב יותר. משקיעים לא מנוסים לעתים קרובות נכשלים להבין עד כמה חשוב היחסים המתמטיים של תופעה זו הן לצבור עושר הכולל. בעיקרון, לאורך הדרך, אחוז מסוים של אחזקות יפשוט את הרגל. במקרים רבים, אלה עדיין לייצר תשואות חיוביות, בדיוק כמו איסטמן קודאק עשה עבור הבעלים לטווח ארוך שלה גם לאחר מחיר המניה הלך לאפס, עובדה כי משקיעים חדשים רבים אינם מבינים באופן טבעי בשל הרעיון של התשואה הכוללת . מצד שני, כמה חברות - לעתים קרובות חברות שאינך יכול לחזות מראש מראש - יעלו את הציפיות עד כה, הן יפוצצו כל דבר אחר מחוץ למים, ויגררו את החזרת התיק הכולל.

דוגמה אחת מפורסמת לכך היא ספינת הרפאים של וול סטריט, ה- Voya Corporate Leaders Trust, שנודעה בעבר בשם ה- ING Corporate Leaders Trust. זה התחיל בחזרה בשנת 1935. מנהל תיקי האחראי להרכבה בחר אוסף של 30 מניות שבבים כחולים , שכולם שילמו דיבידנדים . בין 81 השנים שבין הקמתה ב -1935 לבין ההווה, היא עברה באופן פאסיבי עד כדי כך שהיא הופכת את קרנות האינדקס ליותר היפראקטיביות (זה בגלל שמניות מדד, אפילו קרנות S & P 500, אינן השקעות פסיביות בפועל למרות השיווק הספרות להיפך, הם מנוהלים באופן פעיל על ידי הוועדה). זה יש מרוסק הן דאו ג 'ונס תעשייתי ממוצע S & P 500 על מסגרת הזמן. באמצעות מיזוגים, רכישות, ספין-אופים, פיצול ועוד, הקרן הסתיימה עם תיק מרוכז של 22 מניות. 14.90% מהנכסים מושקעים ביוניון פסיפיק, ענקית הרכבת, 11.35% מושקעים בברקשייר האת'ווי , חברת האחזקות של המיליארדר וורן באפט , 10.94% מושקעים באקסון מוביל, חלק מאימפריית הנפט הישנה של ג'ון ד. רוקפלר, 7.30% מושקעת בחברת Praxair, חברת גז, אספקה ​​וציוד ציוד תעשייתי, 5.92% מושקעת בחברון, חלק נוסף של אימפריית הנפט הישנה של ג'ון ד. רוקפלר, 5.68% מושקעות בפרוקטור אנד גמבל, ענקית, ו -5.22% מושקעת בהוניוול, התעשייה הטיטנית. תפקידים אחרים כוללים AT & T, דאו כימית, דופונט, Comcast, ג 'נרל אלקטריק, ואפילו קמעונאי נעליים Foot Locker. מסים נדחים הם עצומים , מתנהג כמו סוג של מינוף לקנות המקורי להחזיק משקיעים .

מה היא הנקודה של כל הנתונים האלה על תפקידה של מניות אג"ח תיק?

מלבד היותו מעניין לאלה מכם שאוהבים להשקיע, יש כמה לקחת לקחת לקחת שיעורים מהדיון הזה על הביצועים ההיסטוריים של תערובות שונות של מניות ואיגרות חוב בתיק. כדי לעזור לך, הנה רק כמה:

• מניות ואיגרות חוב מתנהגים אחרת בתנאים שונים, מה שהופך אותם שימושיים כאשר מוחזקים בתיק יחד. זה יכול להיות מפתה ללכת לקיצוניות אחת או אחרת אבל זה לעתים נדירות מומלץ.
• אם ההיסטוריה הקודמת חוזרת על עצמה, זה בטוח לומר שככל שהרכיב של האג"ח גבוה יותר בהשקעה הכוללת של ההשקעה, כך היציב שלך יהיה יציב יותר, כפי שנמדד במונחים נומינליים. עם זאת, זה יהיה קרוב לוודאי לבוא במחיר של שיעור הרכבה נמוך. מאידך גיסא, הכלכלה ההתנהגותית מדגימה שאנשים נוטים להיצמד לתכנית ארוכת הטווח שלהם טוב יותר כאשר התנודתיות נמוכה יותר, מה שאומר שהיא עלולה להביא לתשואות גבוהות יותר בעולם האמיתי בשל השפעתה המרגיעה על הטבע האנושי; הרצון השגוי לעתים קרובות "לעשות משהו" כאשר הרבה כסף נעלם לכאורה במהלך קריסת שוק.
• תחת סביבות ריבית רגילות, איגרות חוב להוסיף מרכיב הכנסה גבוהה הרבה יותר לתיק מאשר מניות, לייצר יותר תזרים מזומנים שניתן להוציא, reinvested, מחונן או נשמר. אנחנו נמצאים כרגע בשלב שהוא בכלל לא רגיל, במידה רבה, uncharted. אין זה סביר כי סביבת הריבית האפסית תימשך בעשור הקרוב.
• מניות, ככלל, הן הרבה יותר פרודוקטיביות מאשר איגרות חוב, כי ככל שהזמן ארוך יותר, כך טוב יותר את מניות הסבירות המוחזקות תיק יהפכו בדרך כלל אחוז גדול של הקצאת הנכס אלא אם כן בעל תיק בוחר לאזן מחדש (כלומר, למכור את כמה אחזקות כדי להגדיל את גודל אחרים כדי לחזור אל טווח היעד הרצוי).
• שנים רעות יכולות להיות די גרועות. זה דבר אחד להביט בהם על הנייר, אבל כמי שחווה מספר קריסות מפורסמות של ספרי הלימוד, עובר עליהם הוא חוויה שונה לחלוטין, להשוות את ההבדל בין קריאה על טורנדו בספר בפועל לחיות דרך אחד נושאת למטה עליך. תקופה אחת שלא ממש מופיעה כנקודת המוצא שלה בנתונים שעמם דנו עד כה, אך ורק בגלל כמה אסון שהיה פעם אחת ב -600 שנה, שהיה השפל הגדול, הכריע אותו הנתונים, 1973-1974. זה היה קטסטרופלי למשקיעים בהון על הנייר, אך המשקיעים לטווח ארוך יש עשיר מאוד על ידי רכישת המניות במחירי מציאה. לא לזלזל איך זה מרגיש, ואיך זה יכול לגרום לך לעשות דברים טיפשים, לראות 50% מהעושר שלך להיעלם כהרף עין. התרסקות 1987 היא דוגמה נוספת. פעם נתתי דוגמה של איך ההפסדים עוצרי הנשימה היו על הנייר מהאירוע הזה כאשר השוויתי את התוצאות לטווח ארוך של פפסיקו וקוקה קולה החברה בבלוג האישי שלי. אם אתה לא יכול להתמודד עם המציאות שדברים כאלה יקרה לך כבעל מניות, אתה הולך להיות זמן לא נעים במיוחד. אין דרך להימנע ממנה וכל מי שאומר לך שאפשר לעשות זאת הוא הזוי, משקר לך או מנסה לרמות אותך איכשהו.
• אג"ח הם לעתים קרובות מאוד אופורטוניסטי הערעור שלהם - לפעמים הם overvalued להחריד, במיוחד עכשיו כי ארה"ב ירדה תקן הזהב והמשקיעים הוכיחו זמן ושעה נגד כי הם לא דורשים מספיק הריבית מספיק כדי לפצות על מסים ו אינפלציה - אבל העובדה שהם משמשים סוג של ביטוח השפל הגדול יש כלי מסוים משלה. על ידי לחיות את הריבית האג"ח במהלך פעמים כאשר המניות נסחרות בכל חלק של הערך האמיתי האמיתי שלהם, אתה יכול למנוע חיסול ההימור הבעלות שלך בזמן הגרוע ביותר האפשרי. למעשה, כפי counterintuitive כפי שזה נשמע, עשירים אתה, כך גדל הסיכוי שיש לך גדול באופן לא פרופורציונלי במזומן ו רזרבות אג"ח כאחוז מהתיק הכולל שלך. כדי ללמוד עוד על נושא זה, לקרוא כמה מזומנים אני צריך לשמור על תיק שלי ? , שבו אני לדון כמה פרטים.

על הערה סופי, זה של חשיבות עליונה בעת בחירת תערובת של מניות ואיגרות חוב אתה שם לב לתפיסת ניהול המס המכונה מיקום הנכס . אותן מניות ואגרות חוב, בדיוק באותו הפרופורציות, באותן מדרגות מס, יכולות להוביל לתוצאות שונות בתכלית, בהתאם למבנים שבהם מוחזקים ניירות הערך. לדוגמה, עבור משק בית הנהנה מהכנסה חייבת גבוהה, ריבית האג"ח חייבת במס כמעט כפול מהדיבידנד במזומן. זה יהיה הגיוני לשים אג"ח ומניות דיבידנד תשואה גבוהה במקלטי מס כגון ה- IRA פשוט בעת החזקת מניות שאינן משלמות דיבידנד בחשבונות ברוקרים המס, לפחות עד כמה שניתן, רצוי בנסיבות הייחודיות אתה בפנים בחיים שלך. כמו כן, לעולם לא היית שם משהו כמו איגרות חוב מוניציפליים ללא תשלום רוט IRA .