מבוא לגיוון בין סוגי הנכסים
סכום התיק הכולל של משקיע המוטל על כל כיתה נקבע על פי מודל הקצאת הנכסים . מודלים אלה נועדו לשקף את המטרות האישיות ואת סובלנות הסיכון של המשקיע. כמו כן, ניתן לחלק את סוגי הנכסים הנפרדים בנפרד למגזרים (לדוגמה, אם מודל הקצאת הנכסים דורש 40% מסך התיק להשקעה במניות, רשאי מנהל התיקים להמליץ על הקצאות שונות בתחום המלאי, כגון המלצה על אחוז מסוים בכמויות גדולות, אמצע שווי, בנקאות, ייצור וכו ').
מודל הקצאת הנכסים נקבע לפי הצורך
למרות עשרות שנים של ההיסטוריה הוכיחו בוודאות שזה רווחי יותר להיות הבעלים של החברה הארגונית (כלומר, מניות), ולא המלווה אליו (כלומר, אג"ח), יש פעמים כאשר המניות אינן אטרקטיביות בהשוואה לשיעורי נכסים אחרים (חושב בסוף 1999, כאשר מחירי המניות עלו כל כך גבוה התשואות הרווחים היו כמעט לא קיים) או שהם אינם מתאימים עם המטרות או הצרכים של בעל התיק.
אלמנה, למשל, עם מיליון דולר להשקיע ואין מקור הכנסה אחר היא רוצה לרשום חלק משמעותי מעושרה חובות הכנסה קבועה אשר יפיק מקור יציב של פרישה הכנסה למשך שארית חייה. הצורך שלה הוא לא בהכרח להגדיל את השווי הנקי שלה, אבל לשמר את מה שיש לה תוך כדי החיים על ההכנסות.
עובד חברה צעיר רק מחוץ לקולג ', לעומת זאת, הולך להיות מעוניין ביותר בבניית עושר . הוא יכול להרשות לעצמו להתעלם תנודות בשוק, כי הוא אינו תלוי בהשקעות שלו כדי לעמוד בהוצאות היומיום. תיק מרוכז בכבדות במניות, בתנאי שוק סבירים, הוא האפשרות הטובה ביותר עבור סוג זה של המשקיע.
מודלים של הקצאת נכסים
רוב דגמי הקצאת הנכסים נופלים איפשהו בין ארבעה יעדים: שימור הון, הכנסה, מאוזן או צמיחה.
מודל 1 - שימור הון
מודלים להקצאת נכסים המיועדים לשימור ההון הם בעיקר עבור אלה המצפים להשתמש במזומן שלהם בתוך שנים עשר החודשים הקרובים, והם אינם רוצים להסתכן בהפסד אפילו אחוז קטן של ערך עיקרי לאפשרות של רווחי הון. משקיעים המתכננים לשלם עבור המכללה, רכישת בית או רכישת עסק הם דוגמאות של אלה שהיו מחפשים סוג זה של מודל הקצאה. מזומנים ושווי מזומנים כגון שווקי כסף , אג"ח ונייר מסחרי לעיתים קרובות מהווים למעלה משמונים אחוזים מהתיקים. הסכנה הגדולה ביותר היא כי התשואה שנצברו לא יכול לשמור על קצב האינפלציה, לשחוק את כוח הקנייה במונחים ריאליים.
מודל 2 - הכנסה
תיקים אשר נועדו לייצר הכנסה עבור בעליהם לעתים קרובות מורכבים השקעה כיתה, חובות הכנסה קבועה של חברות גדולות, רווחיות, נדל"ן (לרוב בצורת השקעות נדל"ן השקעות, או REITs ), שטרות האוצר , ו, במידה פחותה, מניות של חברות שבבי כחול עם היסטוריה ארוכה של תשלומים דיבידנדים מתמשכים. המשקיע אופייני הכנסה הוא אחד כי הוא מתקרב פרישה. דוגמה נוספת תהיה אלמנה צעירה עם ילדים קטנים המקבלים תשלום חד פעמי ממדיניות ביטוח החיים של בעלה ואינה יכולה להסתכן בהפסד הקרן; למרות הצמיחה יהיה נחמד, את הצורך במזומן בהוצאות עבור הוצאות מחיה הוא בעל חשיבות עליונה.
דגם 3 - מאוזן
בחצי הדרך בין ההכנסה לבין מודל הקצאת הנכסים של הקצאת הנכסים היא פשרה הידועה כתיק מאוזן .
עבור רוב האנשים, תיק מאוזן היא האפשרות הטובה ביותר לא מסיבות כלכליות, אלא רגשית. תיקי השקעות המבוססים על מודל זה מנסים לפשר בין צמיחה ארוכת טווח לבין הכנסות שוטפות. התוצאה האידיאלית היא שילוב של נכסים המייצרים מזומנים, כמו גם מעריך לאורך זמן עם תנודות קטנות יותר בשווי הראשוני המצוטט מאשר תיק כל הצמיחה. תיקי השקעות מאוזנים נוטים לחלק את הנכסים בין התחייבויות השקעה קבועות לטווח בינוני לבין השקעה במניות רגילות בתאגידים מובילים, שרבים מהם עשויים לשלם דיבידנדים במזומן . אחזקות נדל"ן באמצעות REITs הם לעתים קרובות מרכיב גם כן. על פי רוב, תיק מאוזן תמיד מבוטח (כלומר, מעט מאוד מוחזק במזומן או בשווי מזומנים, אלא אם מנהל התיקים משוכנע לחלוטין שאין הזדמנויות אטרקטיביות המעידות על רמה מקובלת של סיכון).
מודל 4 - צמיחה
מודל הקצאת הנכסים של הגידול מיועד לאלו שרק מתחילים את הקריירה שלהם ומעוניינים בבניית עושר לטווח ארוך. הנכסים אינם נדרשים כדי לייצר הכנסה שוטפת, כי הבעלים הוא עובד באופן פעיל, חי את המשכורת שלו להוצאות הנדרשות. שלא כמו תיק הכנסות, המשקיע צפוי להגדיל את עמדתו מדי שנה על ידי הפקדת כספים נוספים. בשווקי השור, תיקי ההשקעות נוטים להכות באופן משמעותי את עמיתיהם; בשווקים דוב , הם פגע הכי קשה. על פי רוב, ניתן לממן עד 100% מתיק ההשקעות הצומח במניות רגילות, שחלק ניכר מהן אינו יכול לשלם דיבידנדים וצעירים יחסית. מנהלי תיקים אוהבים לעתים קרובות לכלול רכיב הון בינלאומי כדי לחשוף את המשקיע לכלכלות אחרות מלבד ארה"ב.
שינוי עם טיימס
משקיע שעוסק באופן פעיל באסטרטגיית הקצאת הנכסים ימצא כי צרכיו משתנים כאשר הם נעים בשלבי החיים השונים. מסיבה זו, כמה מנהלי כספים מקצועיים ממליצים לעבור חלק מהנכסים שלך למודל אחר כמה שנים לפני השינויים העיקריים בחיים. משקיע הנמצא במרחק של עשר שנים מפרישתו, למשל, ימצא עצמו מזיז 10% מהחזקתו במודל הקצאת הכנסה בכל שנה. עם פרישתו, כל התיק ישקף את מטרותיו החדשות.
מחלוקת האיזון
אחד הפרקטיקות הפופולריות ביותר בוול סטריט הוא "איזון" תיק. פעמים רבות, זה נובע מכך שקבוצת נכסים מסוימת או השקעה מסוימת התקדמה באופן משמעותי, ומייצגת חלק ניכר מעושרו של המשקיע. כדי להחזיר את התיק לאיזון עם המודל המקורי שנקבע, מנהל התיק ימכור חלק מהנכס המוערך וישקיע את התמורה. מנהל קרן הנאמנות המפורסם פיטר לינץ 'קורא לפרקטיקה זו, "חותך את הפרחים ומשקה את העשבים".
מה המשקיע הממוצע לעשות? מצד אחד, יש לנו את העצה שניתנה על ידי אחד המנהלים הבכירים של Tweedy Browne ללקוח שהחזיק 30 מיליון דולר במניות ברקשייר האת'ווי לפני שנים רבות. כשנשאל אם היא צריכה למכור, התגובה שלו היתה (paraphrased), "האם היה שינוי יסודות שגורם לך להאמין ההשקעה היא פחות אטרקטיבית?" היא לא אמרה ושמרה את המניה. כיום, עמדתה שווה כמה מאות מיליוני דולרים. מצד שני, יש לנו מקרים כמו Worldcom ו Enron שבו המשקיעים איבדו הכל.
אולי העצה הטובה ביותר היא רק להחזיק את התפקיד אם אתה מסוגל להעריך את העסק מבצעית, משוכנעים כי יסודות הם עדיין אטרקטיביים, מאמינים לחברה יש יתרון תחרותי משמעותי, ואתה מרגיש בנוח עם התלות מוגברת על הביצועים של השקעה אחת. אם אתה לא מסוגל או לא מוכן להתחייב על הקריטריונים, אתה יכול להיות מוגש טוב יותר על ידי איזון.
הקצאת נכס לבד אינו מספיק
משקיעים רבים מאמינים כי רק על ידי גיוון הנכסים של אחד למודל ההקצאה שנקבע הוא הולך להקל על הצורך להפעיל שיקול דעת בבחירת נושאים בודדים. זוהי טעות מסוכנת. המשקיעים שאינם מסוגלים להעריך עסק כמותי או איכותי חייבים להבהיר למנהל תיק ההשקעות שלהם כי הם מעוניינים רק בהשקעות נבחרות , ללא הבדל גיל או עושר (למידע נוסף על הבדיקות הספציפיות שיש ליישם כל אבטחה פוטנציאליים, לקרוא שבעה מבחנים של בחירת מלאי הגנתי.