קרן השקעות יסודות הקרן למשקיעים חדשים

UIT - תיקי השקעות מובנים מראש של ניירות ערך המוחזקים באופן פסיבי

כאשר התחלת את מסע ההשקעה שלך, אתה עלול להיתקל משהו המכונה UIT, או יחידת השקעות אמון. סקירה זו תלווה אותך כמה מן היסודות, כך שיש לך ידע טוב לעבוד מה UITs הם, איך הם להרכיב, ומדוע הם היו עמוד התווך של תיקי משקיעים עבור כל כך הרבה דורות.

מהי יחידת השקעות קרן?

כמו קרן נאמנות, יחידת השקעות אמון רשום בארה"ב רשות ניירות ערך תחת חוק השקעות החברה של 1940.

UIT שונה מקרנות נאמנות בכך שהיא מורכבת מסל של מניות מוחזקות פאסיביות, אג"ח, משכנתאות, REIT , MLPs, מניות מועדפות או ניירות ערך אחרים שהורכבו על ידי בנק השקעות , חברת ברוקרים , חברה לניהול עושר או נותנת חסות גייסו כסף ממשקיעים כדי לבנות את התיק בהתאם להנחיות המפורטות במסמך משפטי הנקרא Indenture Trust. לפעמים, הבחירה נעשית כמותית. לפעמים זה נעשה איכותי. במקרים נדירים יותר, זה שילוב. לדוגמה, UIT אחד עשוי להיות מורכב מסל של מניות שבבי כחול אשר גייסו מדיבידנד תשלומים מדי שנה במשך לפחות 25 שנים ויש להם מינימום השוק המינימלי בגודל. אחרת עשוי להיות מורכב מניות ביוטכנולוגיה שבסיסה בארה"ב. עם זאת, אחר יכול להשקיע רק אג"ח קונצרניות שהונפקו על ידי חברות הפועלות בתוך מגזר מסוים או בתעשייה .

בעל יחידת ההשקעות ביחידה מקבל את היחידות וגובה את ההכנסה המיוצרת על ידי האחזקות עד לפ יסת האמון.

לאחר שנוצר, UIT הוא בעצם "כסף מת", כי אין ניהול פעיל מתמשך. זה שומר על מחזור ועלויות נמוך יותר מאשר קרנות מנוהלים רבים.

אחד קמטים המשקיעים החדשים יש כאשר נתקלים יחידת השקעות אמון הוא לגלות כי יש להם תאריכי תפוגה.

עם התפוגה, אמון מתמוסס. לבעלים בדרך כלל אחת משלוש אפשרויות:

1. קח את מסירת הנכסים הבסיסיים (המכונה מסירה "בעין"). כלומר, אתה מקבל את נתח של כל המניות, אג"ח, REITs, או אחזקות אחרות אמון הועברו שמך. עבור רוב האנשים, זה אומר הפקדת אותם בחשבון עמילות או שיש להם רשום ישירות כדי לנצל את DRIPs .
2. העבר את האמון ליחידת השקעות חדשה, זהה או שונה, המוצעת על ידי נותן החסות. פעמים רבות, נותני החסות יציעו תמריצים לעשות זאת, לעתים קרובות בצורה של תשלום מכירות נמוך יותר או סידור שכר אחר.
3. קח ערך פירוק במזומן בעת ​​הפסקת האמון בעת ​​מכירת החזקות הבסיס או במקרה של איגרות חוב.

החוק הנוכחי מאפשר ליחידת השקעות אמון להיות מובנה באחת משתי דרכים. הראשונה ידועה כ"אמון מעניק ", המעניק לבעל היחידה בעלות יחסית בסל ניירות הערך. השני הוא "חברת השקעות מוסדרת", שבה בעל היחידות מחזיק באמון, בשותפות או בתאגיד (בהתאם למבנה המשפטי המדויק שבו נעשה שימוש כדי להקל על ההנפקה), המחזיק בתורו את סל ניירות הערך.

מבחינה מעשית, אין הרבה הבדל למשקיע, אבל חשוב ללמוד את התיקים הרגולטוריים כדי לדעת בדיוק איזה סוג רכשת ואם אתה מרגיש בנוח עם המבנה שלה ואת הסיכונים. כמה מודרני יחידת השקעות אמון נמכרים כפי Exchange Traded קרנות או ETF s.

איך הם פופולריים?

במובנים רבים, יחידת השקעות אמון היו אחת הצורות הראשונות של קרן נאמנות למרות שיש מבנה משפטי שונה לחלוטין. מפתיע ככל שזה נראה, זה לא היה כל כך מזמן כי יחידת השקעות אמון במספר קרנות נאמנות. על פי מאמר הנקרא United Investment Trust Dade כ"קרן חדשה לרכב " שפורסם ב"וול סטריט ג'ורנל" , קרנות ההשקעה ליחידה עלו על 13,310 ל -5,330 בשנים האחרונות ב -1994. רק לפני כמה שנים, ב -2012, דיווחו על 5,787 נאמנויות, מתוכם 2,426 קרנות נאמנות, 533 קרנות נאמנות למס ו -2,808 קרנות נאמנות פטורות ממס .

UITs חווה התחדשות של מיני בין 2008 ו 2012 כאשר סך הנכסים עמד על 71.73 מיליארד דולר; נתון שהיה יותר מאשר הוכפל במהלך התקופה כתוצאה משיעורי הריבית הולך אפס משקיעים רבים הליהוק העין געגועים לרכב ההשקעה כי ספונסרים רבים לתעדף הכנסה פסיבית כאשר בהצבת הצעה חדשה. ללא קשר לרנסנס האחרון, 71.73 מיליארד דולר ב- UITs מתגמדים על ידי טריליוני דולרים בקרנות נאמנות רגילות ובקרנות אינדקס .

יתרונות

אחד היתרונות העיקריים של UITs יש לעשות עם הדרך רווחי הון מסים מטופלים. עם קרן נאמנות מסורתית, ניתן לחוות הפסד על ההשקעה שלך תוך פגיעה במסים על רווחי הון של מישהו אחר; רווחי הון שמעולם לא נהנית מהם. זה יכול להיות בעיה אמיתית עבור כמה ערך מוכווני, לטווח ארוך, לקנות- and-hold קרנות אסטרטגיה כי הם יושבים על ניירות ערך מוערך נמכר במהלך שנה לפני המשקיעים הנוכחי לרכוש את מניות הקרן. זה לא משנה אם אתה משקיע בקרן הנאמנות באמצעות מקלט מס כגון ROT IRA או Roth 401 (k) , אבל זה יכול להיות בעיה אמיתית אם אתה קונה ישיר או דרך חשבון עמילות רגיל. ההנפקה אינה מתרחשת באמון להשקעה ביחידה, שכן החונך מאחסן יחד את ניירות הערך בעת ביצוע ההזמנה, דהיינו, בסיס העלות של החזקות הבסיס הוא ייחודי לרוכש המקורי.

חסרונות

כאשר יחידת ההשקעות אמון אוספת דיבידנדים ו / או ריבית מניירות הערך הבסיסיים, היא משלמת את המזומנים החוצה לבעלים. עם זאת, שלא כמו קרן נאמנות מסורתית פתוחה, לא ניתן מיד להשקיע מחדש את תזרימי המזומנים האלה בחזרה לאמון עצמו, בשל האופן שבו הוא מובנה (נזכיר כי UIT הוא תיק קבוע של ניירות ערך שנבחרו מראש). זה אומר בשווקים עולה, מה שנקרא "גרור מזומנים" יכול להתפתח לפיה התשואות הן מעט פחות מאשר אחרת היה היה אותו תיק היה בבעלות או על הסף או באמצעות קרן נאמנות רגילה. זה לא תמיד דבר רע כי, בשווקים למטה, זה עובד בכיוון השני.

עוד פוטנציאל נפילה של יחידת השקעות אמון הוא עלות בעת הרכישה. ראיתי UITs התמקדו תיקי מניות השירות לפוג בתוך שנה או שנתיים של הבריאה ו תשלום 2.95% עומס המכירות על רכישות של 50,000 $ או פחות. זה לא רע כמו שזה נשמע כאשר אתה מחשיב את זה בניגוד קרן נאמנות לחייב עומס מכירות דומה, אין יחס ההוצאות קרנות הנאמנות ואתה יכול לקחת את המסירה על סיום אמון; את עומס המכירות לשמש ועדת דה פקטו על 50-100 עמדות, מה שהופך אותו סביר. ובכל זאת, אם אתה יודע את האחזקות שאתה רוצה, זה בדרך כלל הולך להיות זול יותר להרכיב אותם בעצמך על ידי רכישת מניות על הסף.