איך עירוני עירוני עבודה

ארבעה איומים

איגרות חוב עירוניות הן הלוואות למשקיעים מקומיים. הם מונפקים על ידי ערים, מדינות, מחוזות או ממשלות מקומיות אחרות. מסיבה זו, הריבית שהם משלמים על איגרות החוב היא בדרך כלל פטורה ממס.

אג"ח מוניציפאליות הן ניירות ערך . כלומר, הבעלים המקורי יכול למכור אותם למשקיעים אחרים בשוק המשני. המחיר יכול להשתנות למרות הריבית לא עושה.

שוק האג"ח המוניציפאלי הוא 3.7 טריליון דולר.

שישים אחוז זה אג"ח חוב כללי. כלומר, על העירייה להחזירם באמצעות הכנסות מס שוטפות.

כמעט 40% משוק האג"ח המוניציפאלי הוא איגרות חוב. העירייה מקבלת את התמורה ממקור מסוים. אג "ח זה בדרך כלל משלם עבור פרויקטים מניבים. זה כולל כבישי אגרה, זירות ספורט, או בחסות העיר התפתחויות. אם מקורות ההכנסה יתייבשו, העירייה לא תצטרך לשלם. הסוג השלישי של איגרות החוב נעשה עבור קבוצות פרטיות עם מטרה ציבורית. הם כוללים מכללות ללא כוונת רווח ובתי חולים. העירייה רק ​​מסדירה את מכירת האג"ח. היא אינה אחראית לחובות אלה אם הישות הפרטית אינה משלמת.

איך הם עובדים

איגרות חוב עירוניות לשלם ריבית למשקיעים, בדרך כלל פעמיים בשנה. מנפיקי איגרות החוב משלמים את הקרן במועד הפירעון של אגרות החוב. זה שנה עד שלוש שנים עבור אג"ח לטווח קצר, ועשר שנים או יותר עבור אג"ח לטווח ארוך.

איגרות חוב עירוניות העבודה הטובה ביותר עבור המשקיעים הזקוקים להכנסה פטורה ממס. אלה הם בדרך כלל המשקיעים מס הכנסה גבוה יותר. כתוצאה מכך, יש להם שיעורי ריבית נמוכים במקצת מאגרות חוב חייבות במס. אתה יכול לקנות אותם ישירות מן המוכר רשום עירוני המוכר. אתה יכול גם להחזיק אותם בעקיפין באמצעות קרן האג"ח העירוני.

בעבר, מעט מאוד ערים כברירת מחדל. איגרות החוב המוניציפאליות נחשבות לסיכון נמוך מאוד. רוב מחזיקי אגרות החוב העירוניות הפרטיות אינם מוכרים במהלך חיי האג"ח. עם זאת, אלה מוצאים כי מחיר האג"ח עצמו משתנה על בסיס היצע וביקוש בשוק הפתוח.

ארבעה איומים

בשנת 2014, לשעבר יו"ר הפדרל ריזרב פול וולקר שיתוף במשותף מחקר של שלוש שנים עם הכותרת משעמם: "דוח סופי של כוח המשימה תקציב המדינה תקציב". ממצאיו היו משהו משעמם. הצוות חשף ליקויים מבניים במימון המדינה והעיר המחריפים. זה מייצג איום עתידי על כל מחזיקי האג"ח העירוניים. במקרה הגרוע ביותר, היא עלולה לגרום למשבר פיננסי נוסף.

1. תרומות לקרנות פנסיה לעובדים אינן מספקות לכיסוי תשלומים מובטחים עתידיים לפורשים. ערים יש שלוש אפשרויות עניים. הם חייבים גם להעלות מסים, להפחית את ההוצאות על שירותים אחרים, או לחתוך הטבות.
2. ההוצאה הגדולה ביותר עבור תקציבי המדינה היא Medicaid.These עלויות הבריאות עולה, אשר יכול לחתוך למדינה שיתוף הכנסות עם ערים.
3. ערים ומדינות מפיקות אגרות חוב לכיסוי עלויות התפעול השוטפות.
4. הם מוכרים את הנכסים כדי לשלם הוצאות תפעול.

כתוצאה מכך, אין להם את הכספים להשקיע בתשתיות חדשות.

זה כולל כבישים, גשרים ומבנים. זה כולל גם חינוך ושירותים אחרים.

איך פשיטת רגל של דטרויט שינה את המשחק עבור מחזיקי אגרות החוב העירוני

ב -18 ביולי 2013, העיר דטרויט הגישה לפשיטת רגל של פרק 9 על חוב של 18.5 מיליארד דולר. זו היתה העיר האמריקאית הגדולה ביותר שתנקוט פעולה נואשת זו. דטרויט השתמשה בפשיטת רגל על ​​ברירת המחדל על אג"ח החוב הכללי שלה. הוא אמר שזה כבר לא היה את ההכנסה לשלם עבור האג"ח. נושים ומבטחים ספג 7 מיליארד דולר הפסדים. הם קיבלו בין 14 ל 75 סנט על הדולר, בהתאם לסוג של האג"ח. קרנות הפנסיה הסכימו לתשואה מינימלית של 6.75%. זה היה נמוך ממה שהיה להם בעבר, אבל עדיין שיעור תשואה גבוה לעומת השקעות אחרות ללא סיכון. זה היה בתמורה לקיצוץ של 4.5% לבדיקות חודשיות, קץ לעלויות יוקר, ותרומות גבוהות יותר.

דטרויט תשלם 1.7 מיליארד דולר נוספים על שירותים. זה אומר שיפור זמן התגובה 911. הממוצע של דטרויט היה 58 דקות, לעומת הממוצע הארצי של 11 דקות. למרות פשיטת הרגל היא תגובה החוב הנוכחי, מושל מישיגן ריק סניידר אמר שזה היה 60 שנה בתהליך. זה החריף על ידי המשבר הפיננסי 2008 .

לפסיקה יש השפעה ארוכת טווח על הכלכלה האמריקאית על ידי קביעת תקדימים לאומיים. הנושא המרכזי שעמד על הפרק הוא מי ישלם את המחיר. האם זה יהיה מחזיקי איגרות החוב או עובדי העיר, בין אם מועסקים כיום או בדימוס? או שמא יהיו התושבים?

בעלי האג"ח טוענים שהם נאלצו לשלם יותר מאשר את חלקם ההוגן. ארה"ב פשיטת רגל השופט סטיבן רודוס מצא כי חובות העיר לפנסיה ולאגרות חוב מנוגדים על ידי חוקי פשיטת רגל הפדרלי. הוא עדיין אישר את תוכניתו של דטרויט, שאילצה את מחזיקי האג"ח לבצע קיצוצים גדולים יותר. זה מפני שהוא רצה להיות בטוח שהתוכנית היתה עניינית. סטוקטון, קליפורניה, הגנה גם על משלמי המסים, העובדים והגימלאים שלה יותר מבעלי האג"ח. אנליסטים הזהירו כי פשיטת רגל יכולה להסיע את עלויות האג"ח לערים ברחבי המדינה. (מקור: "תוכנית לפשיטת רגל אושרה לדטרויט", ניו יורק טיימס, 7 בנובמבר 2014. "דטרויט פשיטת רגל לימד מוני משקיעים המשקיעים כואב", בלומברג, 6 ספטמבר 2014. "דטרויט קבצים עבור פשיטת רגל", דטרויט עיתונות חופשית , 19 ביולי 2013. "מנהיגים עסקיים לא מצפה השפעה גדולה", דטרויט חדשות, 18 יולי, 2013.)

איך זה משפיע עליך

פשיטת רגל של דטרויט יכול בסופו של דבר להעלות את הריבית על איגרות חוב עירוניות חדשות עבור כל הערים. זה אם המשקיעים האג"ח הביקוש יותר התשואה על הסיכון הגדול יותר של ברירת המחדל העירונית.

אם זה קרה, אג"ח מוניציפאלי אתה יכול ליפול ערך כי האג"ח החדש ישלם יותר. רוב האנליסטים לא חושבים שזה ישפיע על שוק האג"ח העירוני. הסיבה לכך היא כי רוב המשקיעים מבינים כי רוב הערים הן לא באותו סוג של מצוקה כלכלית כמו דטרויט.

הדרך הטובה ביותר להגן על עצמך היא לסקור עיר ומדינות כספים בזהירות. שימו לב איך הם לממן את ההוצאות התפעוליות שלהם, כולל פנסיה בעתיד. אתה צריך להסתכל יותר מאשר רק את הכדאיות האשראי של הקשר עצמו.

גם אם אתה לא משקיע אג"ח מוניציפלי, לפקוח עין על מאמרים על כל עיר בעתיד המדינה פשיטות רגל. המחקר הזהיר כי הבעיות של דטרויט משותפות בכל רחבי הארץ.

סוגי חשבונות : שטרות, אגרות חוב ואגרות חוב אג"ח לחסכון אני בונדס אג"ח קונצרניות אג"ח זבל?