למה אדם להשקיע אג"ח זבל?
שוק האג"ח הזבל נותן לך אינדיקציה מוקדמת של כמה משקיעים הסיכון מוכנים לקחת על עצמו.
אם המשקיעים יוצאים אג"ח זבל, זה אומר שהם הופכים יותר הסיכון averse ולא מרגישים אופטימיים לגבי הכלכלה. זה צופה תיקון שוק , שוק דובי או התכווצות במחזור העסקים.
מצד שני, אם האג"ח זבל נרכשים, זה אומר המשקיעים הופכים בטוחים יותר על הכלכלה מוכנים לקחת על עצמם יותר סיכון. זה תחזיות השוק עולה, שוק שוורים או התרחבות כלכלית. (מקור: ברוקר המתוקן, מה הם אג"ח זבל מנסה לספר לנו, 21 אוגוסט 2013)
דירוגים
אג"ח זבל מדורגות על ידי Moody's ו- Standard & Poor's כספקולטיביות. כלומר, יכולתה של החברה להימנע מברירת המחדל היא על ידי אי-ודאויות. זה כולל את החשיפה של החברה לעסק רע או תנאים כלכליים.
דירוג Ba או BB הוא פחות ספקולטיבי מאשר דירוג C. רוב האג"ח זבל מדורגות B. להלן דירוגים שונים:
- סיכון גבוה - מדורג Ba או B על ידי Moody's, ו- BB או B על ידי Standard & Poor's. כיום החברה מסוגלת לעמוד בתשלומים, אך סביר להניח כי אם לא יחמיר המצב הכלכלי או העסקי. הסיבה לכך היא כי זה פגיע במיוחד לתנאים שליליים.
- הסיכון הגבוה ביותר - דירוג Caa, Ca או C על ידי Moody's, CCC, CC או C על ידי Standard & Poor's. התנאים העסקיים והכלכליים חייבים להיות חיוביים עבור החברה כדי למנוע מחדל.
- ברירת מחדל - מדורג C על ידי Moody's ו- D על ידי Standard & Poor's. אלה נמצאים כעת כברירת מחדל.
המשקיעים מסווגים אג"ח זבל כמו "מלאכים נופלים" או "הכוכבים העולים". לשעבר הם אג"ח שהיו בתחילה השקעה כיתה.
סוכנויות האשראי הורידו את הדירוג כאשר האשראי של החברה החמיר. "הכוכבים העולים" הם אג"ח זבל שהדירוג שלהם הועלה בגלל שיפור האשראי של החברה. הם עשויים בסופו של דבר להיות השקעה כיתה אג"ח.
כדי לפצות על הסיכון הגבוה יותר לברירת מחדל, תשואות איגרות החוב הזולות הן בדרך כלל 4-6 נקודות גבוהות יותר מאלה של אג"ח ממשלתיות בארה"ב, המגובות על ידי הממשלה הפדרלית. אג"ח זבל לפצות את החוב של 95% של חברות בארה"ב עם הכנסות מעל 35 מיליון דולר, ו 100% מהחוב של חברות עם הכנסות נמוכות מזה. לדוגמה, חברות מוכרות כמו ארה"ב פלדה, דלתא, ו דולה מזונות אג"ח הנושא. (מקורות: נאסד"ק, כל מה שאתה צריך לדעת על אג"ח זבל.קרייטון EDU, הסבר של בדירוג זבל בדירוג)
יתרונות
אג"ח זבל יכול לשפר את התשואות הכולל תיק שלך תוך הימנעות התנודתיות הגבוהה של המניות . ראשית, הם מציעים תשואות גבוהות יותר מאשר איגרות חוב מסוג השקעה. שנית, יש להם את ההזדמנות לעשות אפילו טוב יותר אם הם משודרגים כאשר העסק משתפר. בגלל זה, אג"ח זבל אינם מתואמים מאוד לאג"ח אחרות.
אג"ח זבל הם בקורלציה גבוהה למניות, אלא גם לספק תשלומי ריבית קבועה. למחזיקי אגרות החוב ישולמו לפני בעלי המניות במקרה של פשיטת רגל.
יתרון נוסף הוא כי הם בדרך כלל מונפקות עם 10 שנים במונחים (או פחות), והוא יכול להיקרא לאחר ארבע עד חמש שנים. אג"ח זבל ביצועים הטובים ביותר בשלב ההרחבה של מחזור העסקים . הסיבה לכך היא כי חברות הבסיס הן פחות סביר מחדל כאשר הזמנים טובים, אשר מקטין את הסיכון. (מקור: PIMCO, יסודות ההשקעה)
חסרונות
אם ברירת המחדל של העסק, תאבד 100% מההשקעה הראשונית שלך. זה אומר שאתה צריך לנתח את סיכון האשראי של כל חברה. אם תשקיע בקרנות נאמנות בעלות תשואה גבוהה, המנהל יעשה זאת לפני רכישת כל אג"ח.
חסרון נוסף הוא כי גם חברות אשראי ראוי יכול להיתפס על ידי מגמות כלכליות שליליות. יש להם את תזרים המזומנים לשלם את חובותיהם בריבית הקיימת. עם זאת, חלק מעמיתיהם ברירת המחדל על איגרות החוב שלהם.
זה שולח את שיעורי הריבית skyrocketing על כל איגרות החוב שלהם בתעשייה. כאשר מגיע הזמן למחזר, הם כבר לא יכולים להרשות לעצמם את שיעורי גבוה יותר.
אג"ח זבל הם פגיעים עליות הריבית. אם עקומת התשואות משתטחת, הבנקים מוכנים פחות להלוות. זה בגלל שהם ללוות על השווקים בטווח הקצר והלוואות על אג"ח לטווח ארוך בשוק המשכנתאות. חברות ספקולטיביות לא יוכלו למחזר או להנפיק איגרות חוב חדשות. הסיכוי של הפד להעלות את הריבית בחודש דצמבר זרק המשקיעים למצב פאניקה. (מקור: "ברירת המחדל היא לא כוכבים", הכלכלן , 25 אפריל 2015)
למה אדם להשקיע אג"ח זבל?
אג"ח זבל הם השקעה טובה עבור מי צריך את התשואה הגבוהה יותר, והוא יכול להרשות לעצמו את הסיכון הגבוה. גם אז, רצוי רק לקנות אותם בשלב ההרחבה של מחזור העסקים . לאחר מכן תוכל לנצל את התשואה הגבוהה ביותר עם כמות מינימלית של סיכון. הנה עוד על שוק האג"ח זבל.
כיצד לקנות זבל זבל
ניתן לרכוש אג"ח זבל בנפרד או באמצעות קרן תשואה גבוהה באמצעות יועץ פיננסי שלך. כספים הם הדרך הטובה ביותר ללכת על המשקיע בודדת כי הם מנוהלים על ידי מנהלים עם הידע המקצועי הדרוש כדי לבחור את האג"ח הנכונות. זכור כי כספים רבים אוסרים עליך למשוך את ההשקעה שלך עבור השנה הראשונה או שתיים. (מקור: השקעה ב Bonds.com)
דרך נוספת להשקיע היא באמצעות אג"ח למסחר באג"ח זולות. שני הגדולים הם HYG ו- JNK.
הִיסטוֹרִיָה
בשנות השמונים של המאה התשע-עשרה נאלצה ממשלת ארה"ב החדשה להנפיק אג"ח זבל מפני שהסיכון של המדינה לברירת המחדל היה גבוה. בתחילת שנות ה -20, אג"ח זבל חזר לממן חברות הזנק של חברות שאינן ידועות היום: GM, IBM, ו- JP Morgan's Steel. לאחר מכן, כל האג"ח היו כיתה השקעה עד 1970, למעט אלה הפכו "המלאכים שנפלו". כל חברה היה ספקולטיבי היה צריך לקבל הלוואות מבנקים או משקיעים פרטיים.
ב -1977 פירסם בר סטרנס את הקשר הראשון בין עשרות שנים. דרקסל ברנהאם מכר אז שבעה אג"ח זבל נוספים. בתוך שש שנים בלבד, אג"ח זבל יותר משליש מכל האג"ח הקונצרניות.
למה? הסיבה העיקרית לכך היא מחקר שפורסם על ידי וו בראדוק היקמן, תומאס ר. אטקינסון, אורין ק בורל, כי הראה אג"ח זבל הציע הרבה יותר לחזור ממה שהיה הכרחי עבור הסיכון. מייקל מילקן, מייקל מילקן, השתמש במחקר זה לבניית שוק איגרות חוב ענקיות, שגדל מ -10 מיליארד דולר ב -1979 ל -189 מיליארד דולר ב -1989. בעשור זה של השפע הכלכלי, תשואת איגרות החוב הזול הייתה ממוצעת של 14.5%, בעוד שברירת המחדל הייתה רק 2.2%.
עם זאת, Milken ו Drexel Burnham הובאו על ידי רודולף Giuliani ו המתחרים הפיננסיים אשר שלטו בעבר בשוקי האשראי של החברה נגד השוק תשואה גבוהה הביא לקריסה בשוק זמני פשיטת רגל של Drexel Burnham. כמעט בן לילה, השוק של אג"ח זבל החדש שהונפק נעלם, ולא בעיות משמעותיות חדשות זבל הגיעו לשוק במשך יותר משנה. שוק אג"ח הזבל לא חזר עד 1991. (מקור: גלן יאגו, ספריית כלכלה וחירות, זבל זבל)
רכישות אג"ח זבל זינקו בקיץ 2013 בתגובה להודעת הפד כי היא תתחיל להתחדד כמותי הקלות . פירוש הדבר שהפד ירכוש פחות ניירות ערך, סימן שהוא מפחית את המדיניות המוניטרית המרחיבה שלו, והכלכלה משתפרת. כתוצאה מכך עלו שערי הריבית על אג"ח ממשלתיות וקרנות השקעה, כאשר המשקיעים החלו למכור את אחזקותיהם לפני כולם.
לאן הלך הכסף? הרבה הלך אג"ח זבל כי המשקיעים ראו את ההחזר היה שווה את הסיכון. מאחר שהכלכלה השתפרה, פירוש הדבר כי החברות היו פחות חשופות.
הביקוש היה כה גבוה, עד שהבנקים החלו לארוז את האג"ח הזמניות הללו ומכרו אותן מחדש כחובות חוב מובטחות . אלה נגזרים מגובים על ידי צרור של הלוואות. הם עזרו להחמיר את המשבר הפיננסי של 2008, משום שהחברות הפחיתו את ההלוואות כשהכלכלה החלה להתערער.
כתוצאה מכך, כמה בנקים מכרו אותם עד 2013. זה הזמן שבו הביקוש לאג"ח זבל גדל. הבנקים גם נזקקו הון נוסף כדי לעמוד בדרישות דוד פרנק . (מקור: דיור Wired, זבל בונדס הפניצילין על הפד Tapering, 19 אוגוסט 2013)
בין השנים 2009 ו 2015, שוק האג"ח בארה"ב עלה 80% ל -1.3 טריליון דולר. אג"ח זבל עלו ב -180% בתקופה זו ל -200 מיליון דולר. המשקיעים ניצלו את הריבית הנמוכה כדי לשפוך כסף לטכנולוגיית הנפט. כתוצאה מכך, חברות האנרגיה היוו 16% עד 20% משוק האג"ח בעלות התשואה הגבוהה.
מחירי הנפט צנחו ב -2014, ותפסו מספר גדול של מקדחות נפט מפצלי נפט מחוץ לארה"ב. עד ספטמבר 2015, יותר מ -15% מאג"ח תשואות גבוהות היו ברמות "מצוקה". זה אומר שהם יכולים מחדל ב תשעת החודשים הקרובים. החברות להנפיק אותם מתקשים לקבל הלוואות או refinancing את האג"ח. שווי האג"ח ירד עד כה כי המשקיעים דורשים ריבית בשיעור של 10% יותר מאשר אג"ח של ארה"ב. (מקור: "המספר הגדול", WSJ, 29 בספטמבר 2015)
ב -12 בדצמבר, 2015, קרן שווקים מתמקדים בשדרה השלישית נסגרה לאחר שאיבדה 27% במהלך השנה. זה עצר פדיונות כדי למנוע מכירה באש. במקום זאת, היא הבטיחה לשלם לבעלי המניות שווי הוגן יותר ב -16 בדצמבר. שוק מזעזע זה, כפי שהוא עשוי לקרות למשקיעים אחרים בקרנות תשואה גבוהה. המכירה נמשכה. (מקור: "קרן שדרת הקרן השלישית סגירת", Barron's, 12 בדצמבר 2015)
בעיה נוספת היא שהחברות המתעוררות הנפיקו אג"ח רבות בתשואה גבוהה בדולרים. הדולר של 25% עלייה פירושו החזר החוב שלהם הם הרבה יותר יקר. זו בעיה גדולה עבור מדינות, כמו טורקיה, כי אין להם מספיק דולרים יתרות המט"ח שלהם. כדי להחמיר את המצב, רבים ממדינות אלה לייצא סחורות. מחירים אלה ירדו משמעותית בשנתיים האחרונות. (מקור: "הפד לא יכול להשתלט על כוחו של באק", WSJ, 3 בפברואר 2016)