היתרונות, חסרונות וכיצד הם גרמו למשבר הפיננסי
CDOs הם סוג מסוים של נגזרת .
כפי שמשתמע שמה, נגזר הוא כל מוצר פיננסי הנובע מערכו מנכס בסיס אחר. נגזרים, כגון אופציות מכר , אופציות רכש וחוזים עתידיים , שימשו זה מכבר בשווקי המניות והסחורות .
CDOs נקראים ניירות ערך מגובי נכסים אם החבילה מורכבת מהחוב של החברה. הבנקים קוראים להם ניירות ערך מגובי משכנתאות אם ההלוואות הן משכנתאות. אם המשכנתאות נעשות לאלה עם היסטוריית אשראי פחות מ ראש הממשלה, הם נקראים משכנתאות סאבפריים .
הבנקים מכרו CDO למשקיעים משלוש סיבות:
- את הכספים שהם קיבלו נתן להם יותר כסף כדי לבצע הלוואות חדשות.
- הוא העביר את הסיכון של ההלוואה של ברירת המחדל מהבנק למשקיעים.
- CDOs נתן לבנקים מוצרים חדשים ורווחיים יותר למכור. זה הגביר את מחירי המניות ואת הבונוסים למנהלים.
יתרונות
בתחילה, CDOs היו חידוש כלכלי מבורך. הם סיפקו נזילות רבה יותר במשק. CDOs מותר בנקים וחברות למכור את החוב שלהם.
זה משוחרר יותר הון להשקיע או הלוואה. התפשטות ה- CDO היא אחת הסיבות לכך שהכלכלה האמריקאית הייתה איתנה עד 2007 .
המצאת CDOs גם עזר ליצור מקומות עבודה חדשים . שלא כמו משכנתא על הבית, CDO הוא לא מוצר שאתה יכול לגעת או לראות כדי לגלות את ערכו. במקום זאת, מודל מחשב יוצר אותו.
אלפי בוגרי קולג 'ורמה גבוהה יותר עבדו בבנקים בוול-סטריט כ"מתחילים כמותיים ". תפקידם היה לכתוב תוכניות מחשב שיציגו את הערך של חבילת ההלוואות שהרכיבו את ה- CDO, כמו כן שכרו אלפי אנשי מכירות כדי למצוא משקיעים עבור מוצרים חדשים אלה.
ככל שהתחרה התחרות על CDOs חדשים ומשופרים, הרציפים הכמותיים האלה עשו דגמי מחשב מורכבים יותר. הם שבר את ההלוואות לתוך " מנות ", אשר פשוט צרורות של מרכיבים הלוואה בריבית דומה.
הנה איך זה עובד. משכנתאות בריבית משתנה ניתנו "ריבית ריבית נמוכה" במשך שלוש עד חמש שנים. תעריפים גבוהים יותר נכנסו לאחר מכן. לווים לקח את ההלוואות, בידיעה שהם יכולים רק להרשות לעצמם לשלם את שיעורי נמוך. הם ציפו למכור את הבית לפני שהשיעורים הגבוהים יותר הופעלו.
הזמניות הכמותיות עיצבו קלטות CDO כדי לנצל את השיעורים השונים. נתח אחד החזיק רק את החלק הנמוך של משכנתאות. עוד נתח הציע רק את החלק עם שיעורי גבוה יותר. בדרך זו, המשקיעים השמרנים יכולים לקחת את נתח הסיכון הנמוך והסיכון הנמוך, בעוד המשקיעים התוקפניים יכולים לקחת את הנתח בסיכון גבוה יותר. הכל הלך טוב כל עוד מחירי הדיור והכלכלה המשיכו לגדול.
חסרונות
לרוע המזל, הנזילות הנוספת יצרה בועת נכסים בדיור, כרטיסי אשראי וחוב אוטומטי. מחירי הדיור הרקיעו שחקים מעבר לערכם הממשי. אנשים קנו בתים כדי שיוכלו למכור אותם. את הזמינות הקלה של החוב התכוון אנשים השתמשו כרטיסי האשראי שלהם יותר מדי. זה נהג כרטיס האשראי החוב כמעט $ 1 טריליון בשנת 2008 .
הבנקים שמכרו את ה- CDOs לא דאגו לאנשים שיפרעו את חובותיהם. הם מכרו את ההלוואות למשקיעים אחרים, שהיו עכשיו בבעלותם. זה גרם להם פחות ממושמע בדבקות בסטנדרטים קפדניים ההלוואות. הבנקים עשו הלוואות ללווים שלא היו ראויים אשראי . זה הבטיח אסון.
מה שהפך את המצב לחמור עוד יותר הוא שה- CDO הפך מסובך מדי . הקונים לא ידעו את הערך של מה שהם קונים. הם הסתמכו על אמונם בבנק שמכר את ה- CDO.
הם לא עשו מספיק מחקר כדי להיות בטוח החבילה היה שווה את המחיר. המחקר לא היה עושה הרבה טוב כי גם הבנקים לא ידעו. המודלים הממוחשבים מבוססים על ערך ה- CDO על ההנחה שמחירי הדירות ימשיכו לעלות. אם הם נפלו, המחשבים לא יכלו מחיר המוצר.
איך CDOs גרמה למשבר הפיננסי
זה opacqueness ואת המורכבות של CDOs יצר פאניקה בשוק בשנת 2007. הבנקים הבינו שהם לא יכולים מחיר המוצר או את הנכסים שהם עדיין מחזיקים. במשך הלילה נעלם שוק ה- CDO. הבנקים סירבו להלוות כל הכסף כי הם לא רוצים יותר CDOs על המאזן שלהם בתמורה. זה היה כמו משחק פיננסי של כיסאות מוסיקליים כשהמוסיקה נעצרה. פאניקה זו גרמה משבר בנקאות 2007 .
הראשון CDOs ללכת דרומה היו ניירות ערך מגובי משכנתא. כאשר מחירי הדיור החלו לרדת בשנת 2006, משכנתאות של בתים שנרכשו בשנת 2005 היו במהרה הפוך. זה יצר את משבר המשכנתאות subprime . הפדרל ריזרב הבטיח למשקיעים שהוא מוגבל לדיור. למעשה, כמה בברכה את זה ואמר כי הדיור היה בבועה והיה צורך להתקרר.
מה שהם לא הבינו היה איך נגזרים הכפילה את ההשפעה של כל בועה וכל ההאטה שלאחר מכן. לא רק הבנקים נשארו עם התיק, אלא גם את קרנות הפנסיה , קרנות הנאמנות והתאגידים. זה היה עד הפד ואוצר החלו לקנות אלה CDOs כי מראית עין של תפקוד חזר לשווקים הפיננסיים .