איך הם יצרו הן בום הדיור ו Bust
נתח הוא פרוסה של צרור הלוואות. זה מאפשר לך להשקיע בחלק עם סיכונים דומים rewards. Tranche היא מילה צרפתית עבור פרוסה.
הבנקים צרור משכנתאות למכור אותם בשוק המשני. זה נקרא אבטחה מגובה משכנתא . רוב החבילות כללו משכנתאות בריבית משתנה . לכל משכנתא יש שיעורי ריבית שונים בזמנים שונים. הלווה משלם "טיזר" ריבית נמוכה במשך שלוש השנים הראשונות ושיעורים גבוהים יותר לאחר מכן.
הסיכון של ברירת המחדל הוא קטן במהלך שלוש השנים הראשונות מאז שיעורי נמוכים. לאחר מכן, הסיכון של ברירת המחדל הוא גבוה יותר. זה בגלל שיעורי לעלות, מה שהופך אותו יקר יותר. כמו כן, לווים רבים מצפים למכור את הבית או למחזר על ידי השנה הרביעית.
כמה קונים MBS מעדיף לקבל את הסיכון נמוך יותר שיעור נמוך יותר. אחרים מעדיפים את השיעור הגבוה יותר בתמורה לסיכון גבוה יותר. הבנקים חתכו את ניירות הערך לתוך מנות כדי לענות על הצרכים השונים של המשקיע. הם מוכרים מחדש את השנים בסיכון נמוך בשעורה נמוכה, ואת השנים בסיכון גבוה של נתח גבוה. משכנתא אחת יכולה להתפשט על פני כמה מנות.
דוגמאות
הסרט ביג שורט נותן דוגמאות משעשעות של איך מנות עבודה כמו משחק Jenga. זה מסביר איך קרן בראונפילד עשה כסף על ידי קיצור AA של מנות של MBS.
הִיסטוֹרִיָה
בשנות ה -70 יצרו פאני מיי ופרדי מאק ניירות ערך מגובי משכנתאות.
ראשית, הם קנו את ההלוואות מהבנק. זה שיחרר את הבנק לבצע השקעות נוספות ואיפשר יותר אנשים להיות בעלי בתים.
בשנת 1999, עולם הבנקאות הבטוח והמתבקש השתנה לנצח. הקונגרס ביטל את חוק גלאס-סטיגל . פתאום, הבנקים יכולים להחזיק קרנות גידור ולהשקיע בנגזרים מתוחכמים.
בענף בנקאות תחרותי, אלה עם מוצרים פיננסיים מורכבים עשה את רוב הכסף. הם קנו בנקים קטנים יותר. השירותים הפיננסיים והדיור הביאו את הצמיחה הכלכלית בארה"ב עד 2007.
דה הערך שלה. זהו מוצר פיננסי שערכו מבוסס באופן רופף על שווי המשכנתא שתמכה בביטחון. ערך זה נקבע על פי מודל מחשב.
בוגרי המכללה שפיתחו את דגמי המחשבים הללו היו ידועים כ"משחקים ". הם כתבו את תוכניות המחשב שקבעו את הערך של האבטחה מגובה משכנתא.
השוק גמל לבנקים שעשו את המוצרים הפיננסיים המתוחכמים ביותר. הבנקים מפצים את הרציפים הכמותיים שעיצבו את המודלים המתוחכמים ביותר. הם חילקו את המשכנתא מגובה האבטחה לתוך מנות ספציפיות. הם התאימו כל נתח לשיעורים שונים במשכנתא בריבית משתנה. ניירות הערך הפכו כל כך מסובכים, כי הקונים לא יכלו לקבוע את הערך הבסיסי שלהם. במקום זאת, הם הסתמכו על הקשר שלהם עם הבנק למכור את נתח. הבנק הסתמך על ג'וק כמותי ועל מודל המחשב.
סיכונים
ההנחה העומדת בבסיס כל דגמי המחשבים היתה כי מחירי הדיור עלו תמיד. זו היתה הנחה בטוחה עד 2006.
כאשר מחירי הבתים ירדו, כך גם הערך של המנות, הביטחון המגובה במשכנתאות והכלכלה.
כאשר מחירי הדירות צנחו, איש לא ידע את ערכם של המנות. זה אומר שאף אחד לא יכול מחיר הביטחון מגובה משכנתא.
השוק המשני שיחרר בנקים מלקחת על המשכנתאות כאשר הם הופכים. הם מכרו אותם למשקיעים אחרים. כתוצאה מכך, הבנקים לא היו ממושמעים דבק בסטנדרטים ההלוואות נשמע. הם עשו הלוואות ללווים עם ציונים אשראי גרועים. משכנתאות הסאב-פריים הללו היו מקובצות ונמכרות כחלק מחבילה גבוהה. המשקיעים שרצו יותר תשואה חטפו אותם. בכונן לעשות רווח גבוה, הם לא מבינים שיש סיכוי טוב ההלוואה לא יהיה נפרעו. סוכנויות דירוג האשראי, כמו Standard & Poor's , החמירו את המצב.
הם דירגו חלק מן המשלוחים האלה AAA, למרות שהיו להם משכנתאות סאב-פריים.
המשקיעים היו גם הרגיעה על ידי קניית ערבויות, הנקרא חילופי אשראי ברירת המחדל . חברות ביטוח אמינים, כמו AIG , מכרו את הביטוח על מנות מסוכנות בדיוק כמו כל מוצר ביטוח אחר. אבל AIG לא הביאה בחשבון שכל המשכנתאות יגיעו דרומה בעת ובעונה אחת. למבטח לא היה את המזומן על ידו כדי לשלם את כל חילופי ברירת המחדל של האשראי. הפדרל ריזרב חטף אותו כדי למנוע ממנו לפשוט את הרגל.