כיצד להשתמש רגיל, שטוח, הפוך היפוך עקומות לחזות את העתיד
משרד האוצר קובע ערך נקוב קבוע וריבית עבור Treasurys.
לאחר מכן הוא מוכר אותם במכירה פומבית. ביקוש גבוה כוננים את המחיר מעל הערך הנקוב. זה מקטין את התשואה כי הממשלה רק להחזיר את הערך הנקוב בתוספת הריבית כאמור. ביקוש נמוך מניע את המחיר מתחת לערך הנקוב. זה מגדיל את התשואה כי הקונה שילם פחות עבור האג"ח , אבל מקבל את אותה הריבית. לכן התשואות תמיד לנוע בכיוון ההפוך של מחירי האג"ח האוצר. תשואות האוצר משתנות ברציפות משום שהן נמכרות מדי יום בשוק הפתוח.
עקום התשואות מתאר את התשואות המק"ם, שטרות ואגרות חוב. זה נקרא עקומה כי אם זה היה זממו על גרף, התשואות היו בדרך כלל מדרון. זאת משום ששטרות מק"ם, שהם קצרי מועד, אינם משלמים בדרך כלל תשואה גבוהה כמו שטרות לטווח בינוני ואג"ח לטווח ארוך. למה? המשקיעים אינם מצפים לשיעור גבוה של תשואה לשמור על הכסף שלהם קשור לתקופה קצרה.
עם זאת, הם מצפים לתשואה גבוהה יותר על שמירת הכסף שלהם מחוץ למחזור במשך עשרות שנים.
קשה לדמיין שמישהו יקנה אג"ח של 30 שנה ויאפשר לו לשבת, בידיעה שההחזר על ההשקעה שלהם היה רק כמה אחוזים. אבל, כמה משקיעים כל כך מודאגים לגבי הפסדים שהם מוכנים לוותר על תשואה גבוהה יותר על ההשקעה שלהם בשוק המניות או הנדל"ן.
הם יודעים כי הממשלה הפדרלית לא ברירת המחדל על ההלוואה.
בעולם של אי ודאות, משקיעים רבים מוכנים להקריב תשואה גבוהה יותר עבור ערבות זו. זה חשוב, למרות המשקיעים לא לקנות Treasurys להחזיק אותם. הם מוכרים אותם בשוק המשני . זה המקום שבו מחזיקי trasurys למכור אותם למשקיעים כגון קרנות פנסיה , חברות ביטוח, קרנות נאמנות פרישה.
סוגים של עקומות תשואה
ישנם שלושה סוגים של עקומות התשואה. הם מספרים לך איך המשקיעים נפלו על הכלכלה. מסיבה זו, הם מהווים אינדיקטור שימושי לצמיחה הכלכלית.
עקום תשואה נורמלי הוא כאשר המשקיעים בטוחים, ונרתעים מעיכובים ארוכי טווח, דבר הגורם לגידול של תשואות אלו. כלומר, הם מצפים שהכלכלה תצמח במהירות.
מה זה אומר לך? שיעורי הריבית על המשכנתאות וההלוואות האחרות עוקבות אחר עקומת התשואות . כאשר יש עקומת תשואה נורמלית, משכנתא קבועה של 30 שנה יחייבו אותך לשלם הרבה יותר ריבית מאשר משכנתא של 15 שנה. אם אתה יכול התנופה התשלומים, אתה תהיה הרבה יותר טוב, בטווח הארוך, מנסה להעפיל למשכנתא של 15 שנה.
עקום תשואה שטוח הוא כאשר התשואות הן נמוכות על פני הלוח. זה מראה כי המשקיעים מצפים צמיחה איטית.
זה יכול גם אומר כי האינדיקטורים הכלכליים שולחים מסרים מעורבים, וכמה משקיעים צופים צמיחה בעוד אחרים אינם בטוחים.
כאשר עקומת התשואה שטוחה, אתה לא הולך לחסוך הרבה עם משכנתא של 15 שנה. אתה יכול גם לקחת את ההלוואה 30 שנה, ולהשקיע את החיסכון לפרישה שלך. יתרה מכך, להחיל את החיסכון נגד העיקרון ולהסתכל לקראת היום אתה יכול לבד את הבית שלך ללא תשלום וברור.
עקום תשואה שטוח אומר כי הבנקים כנראה לא ההלוואות ככל שהם צריכים. למה? הם לא מקבלים הרבה יותר לחזור על הסיכונים של ההלוואות את הכסף במשך חמש, עשר או חמש עשרה שנים. כתוצאה מכך, הם רק להשאיל ללקוחות בסיכון נמוך. הם נוטים יותר לשמור את הכספים העודפים שלהם בסיכון נמוך מכשירים בשוק הכסף ואת הערות האוצר.
הנה דוגמה לתנאים שיוצרים עקומת תשואה שטוחה.
בשנת 2012, המשק גדל בקצב בריא של 2 אחוזים. אבל המשבר גוש האירו יצר הרבה אי ודאות. כאשר דו"ח התעסוקה החודשי הגיע נמוך מהצפוי, המשקיעים המבוהלים מכרו מניות וקנו את Treasurys. ב -1 ביוני 2012, שטר חוב של 10 שנים פגע בשפל של 200 שנה במסחר תוך יומי. חודש לאחר מכן, ב- 24 ביולי, הוא ירד עוד יותר.
ב -1 ביולי 2016, תשואת האג"ח ל -10 שנים הגיעה לשיא של 1.385 במהלך המסחר במהלך היום. המשקיעים מודאגים מהצבעה של בריטניה לעזוב את האיחוד האירופי . עד אז, עקומת התשואה הפכה אפילו שטוח יותר מאשר זה היה בשנת 2012. זה בגלל המשקיעים לא היו בטוחים מאוד של צמיחה עתידית. זה גם בגלל הפד העלה את שיעור קרנות הפד בחודש דצמבר 2015. זה אילץ את התשואה על שטרות מק"ם לטווח קצר.
מאז, עקומת התשואה חזרה לנורמה. הכלכלה משתפרת, והמשקיעים מוכרים את Treasurys וקונים מניות במקום.
| האוצר אבטחה | תשואה בסגירה | |||
|---|---|---|---|---|
| 6/1/12 | 7/25/12 | 7/1/2016 | 4/24/2018 | |
| שטר של חודש | 0.03 | 0.08 | 0.24 | 1.70 |
| שטר של 3 חודשים | 0.07 | 0.10 | 0.28 | 1.87 |
| שטר של 6 חודשים | 0.12 | 0.14 | 0.37 | 2.05 |
| שטר של שנה | 0.17 | 0.17 | 0.45 | 2.25 |
| שטר של שנתיים | 0.25 | 0.22 | 0.59 | 2.48 |
| שטר של 3 שנים | 0.34 | 0.28 | 0.71 | 2.63 |
| שטר של 5 שנים | 0.62 | 0.56 | 1.00 | 2.83 |
| שטר של 7 שנים | 0.93 | 0.91 | 1.27 | 2.95 |
| שטר של 10 שנים | 1.47 (נמוך ב -200 שנה) | 1.43 (שיא חדש נמוך) | 1.46 (נמוך תוך יומי נמוך של 1.385) | 3.00 (סגירה ראשונה מעל 3% מאז 2014) |
| שטר של 20 שנה | 2.13 | 2.11 | 1.81 | 3.08 |
| אג"ח ל -30 שנה | 2.53 | 2.47 | 2.24 | 3.18 |
הנה דוגמה לאופן שבו עקומת התשואה מנבאת צמיחה כלכלית. בחודש יולי 2010, עקום התשואות השטוח הניע את קליבלנד הפדרל ריזרב לחזות כי כלכלת ארה"ב תצמח רק ב -1% באותה שנה. למעשה, המשק גדל ב -2.5%, הודות לריביות נמוכות שהביאו לעלייה בביקוש. עקום התשואות שוחרר עקב חשש הנובע ממשבר החוב ביוון .
עקום תשואה הפוך הוא כאשר התשואות לטווח קצר גבוהות מהתשואות לטווח הארוך. זהו מצב חריג שבו המשקיעים דורשים יותר תשואה עבור החשבונות לטווח קצר מאשר הם עושים עבור לטווח ארוך שטרות ואג"ח. למה זה יקרה? הם מצפים שהכלכלה תהיה גרועה יותר בשנה הקרובה ואז תיישר בטווח הארוך. לכן עקומת תשואה הפוכה בדרך כלל צופה מיתון . למעשה, עקומת התשואות התהפכה לפני שנת 2000 ומיתון 2008.