המשבר בגוש האירו, הגורמים שלה, תרופות, והשלכות

כיצד המשבר בגוש האירו משפיע עליך

משבר החוב בגוש האירו היה האיום הגדול ביותר בעולם בשנת 2011. זה לפי הארגון לשיתוף פעולה כלכלי ופיתוח . המצב רק החמיר בשנת 2012. המשבר התחיל בשנת 2009, כאשר העולם הראשון הבין יוון יכולה מחדל על החוב שלה. בתוך שלוש שנים, היא הסלימה לפוטנציאל של ברירות מחדל של חובות ריבוניים מפורטוגל, איטליה, אירלנד וספרד . האיחוד האירופי , בראשות גרמניה וצרפת, נאבק לתמוך בחברים אלה.

הם יזמו חילוץ מהבנק המרכזי של אירופה וקרן המטבע הבינלאומית . צעדים אלה לא לשמור רבים לחקור את הכדאיות של האירו עצמו.

כיצד המשבר בגוש האירו משפיע עליך

אם מדינות אלה היו ברירת המחדל, זה היה גרוע יותר מאשר המשבר הפיננסי 2008. הבנקים, המחזיקים העיקריים של החוב הריבוני, יעמוד בפני הפסדים גדולים. בנקים קטנים יותר היו מתמוטטים. בבהלה, הם קיצצו את ההלוואות זה לזה. שיעור הלייבור ירקיע שחקים כמו ב -2008.

הבנק המרכזי של אירופה החזיק הרבה חוב ריבוני. ברירת המחדל היתה מסכנת את עתידה. הוא איים על הישרדותו של האיחוד האירופי עצמו. ברירות מחדל בריבונות בלתי מבוקרות יכולות ליצור מיתון או אפילו דיכאון עולמי.

זה יכול היה להיות גרוע יותר מאשר משבר החוב הריבוני 1998. כאשר רוסיה כושלת, גם מדינות מתעוררות אחרות עשו זאת. קרן המטבע הבינלאומית נכנסה. היא נתמכה על ידי כוחן של מדינות אירופה וארצות הברית.

הפעם, לא מדובר בשווקים מתפתחים אלא בשווקים המפותחים הנמצאים בסכנת ברירות מחדל. גרמניה, צרפת וארצות הברית, תומכיו העיקריים של קרן המטבע הבין-לאומית, הם עצמם חייבים מאוד. לא היה תיאבון פוליטי קטן להוסיף לחוב זה כדי לממן את חילוץ מסיבי צורך.

מה היה הפתרון?

במאי 2012, הקנצלרית גרמניה אנגלה מרקל פיתחה תוכנית שבע נקודות.

הוא התנגד להצעה החדשה של הנשיא הצרפתי פרנסואה הולנדה ליצור יורובונדס . הוא גם רצה לקצץ בצעדי הצנע וליצור גירוי כלכלי נוסף. התוכנית של מרקל היתה:

1. הפעל תוכניות להתחלה מהירה כדי לסייע לחברות סטארט-אפ עסקיות.
2. הרפי הגנות מפני פיטורים פסולים.
3. להציג "minijobs" עם מסים נמוכים.
4. לשלב חניכות בחינוך מקצועי המיועד לאבטלה בקרב בני הנוער.
5. צור קרנות מיוחדות והטבות מס להפריט עסקים בבעלות המדינה.
6. להקים אזורי כלכלי מיוחד כמו אלה בסין.
7. להשקיע באנרגיה מתחדשת.

מרקל מצאה את זה עובד לשילוב מזרח גרמניה. היא ראתה כיצד אמצעים הצנע יכול להגביר את התחרותיות של גוש האירו כולו.

המפעל בעל שבע הנקודות בעקבות הסכם בין-ממשלתי שאושר ב- 8 בדצמבר 2011. מנהיגי האיחוד האירופי הסכימו ליצור אחדות פיסקלית מקבילה לאיחוד המוניטרי שכבר קיים. האמנה עשתה שלושה דברים. ראשית, היא כפתה את מגבלות התקציב של אמנת מאסטריכט . שנית, זה הרגיע את המלווים כי האיחוד האירופי יעמוד מאחורי החוב הריבוני של חבריה. שלישית, היא איפשרה לאיחוד האירופי לפעול כיחידה משולבת יותר. באופן ספציפי, האמנה תיצור חמישה שינויים:

1. מדינות החברות בגוש האירו ייתן כח תקציבי לשליטה מרכזית של האיחוד האירופי.

1. עמיתים שחרגו מגורמי הגירעון לתוצר של 3% יתייצבו בפני סנקציות כלכליות. כל תוכניות להנפיק חוב ריבוני חייב להיות מדווח מראש.
2. מתקן היציבות הפיננסית האירופית הוחלף בקרן חילוץ קבועה. מנגנון היציבות האירופית נכנס לתוקפו בחודש יולי 2012. הקרן הקבועה הבטיחה למלווים כי האיחוד האירופי יעמוד מאחורי חבריו. זה הוריד את הסיכון של ברירת המחדל.
3. חוקי הצבעה ב- ESM יאפשרו קבלת החלטות חירום עם רוב של 85%. זה מאפשר לאיחוד האירופי לפעול מהר יותר.
4. מדינות גוש האירו היו להלוות עוד 200 מיליארד יורו לקרן המטבע הבינלאומית מהבנקים המרכזיים שלהם.

זה בעקבות חילוץ בחודש מאי 2010. מנהיגי האיחוד האירופי התחייבו 720,000,000 € או 928,000,000 $ כדי למנוע את משבר החוב מ שגרם עוד התרסקות פלאש וול סטריט.

תוכנית החילוץ החזירה את האמונה ביורו, אשר החליק לשפל של 14 חודשים מול הדולר.

ארצות הברית וסין התערב לאחר הבנק המרכזי של אירופה אמר שזה לא תציל את יוון. LIBOR עלה כאשר הבנקים החלו להיכנס לפאניקה בדיוק כמו בשנת 2008. רק הפעם, הבנקים היו הימנעות אחד את השני של החוב רעיל יוון במקום ניירות ערך מגובי משכנתא.

ההשלכות

ראשית, בריטניה וכמה מדינות אחרות באיחוד האירופי שאינן חלק מאזור האירו נרתמו מהסכם של מרקל. הם חוששים שהאמנה תוביל לאיחוד "דו-שכבתי". מדינות גוש האירו יכולות ליצור הסכמים מועדפים לחבריהם בלבד. הם לא יכללו את מדינות האיחוד האירופי שאין להן את האירו.

שנית, מדינות גוש האירו חייבות להסכים לקיצוצים בהוצאות. זה יכול להאט את הצמיחה הכלכלית שלהם, כמו ביוון. צעדי הצנע הללו לא היו פופולריים מבחינה פוליטית. הבוחרים יכולים להביא מנהיגים חדשים שעשויים לעזוב את גוש האירו או את האיחוד האירופי עצמו.

שלישית, צורה חדשה של מימון, Eurobond, הופך זמין. ESM ימומן על ידי 700 מיליארד יורו באג"ח האירו. אלה מובטחות במלואן על ידי מדינות גוש האירו. כמו ארה"ב Treasurys , אלה אג"ח ניתן לקנות ולמכור בשוק משני. על ידי התחרות עם Treasurys, Eurobonds יכול להוביל לריבית גבוהה יותר בארצות הברית.

מה יש ב"סטייק"

סוכנויות דירוג החוב, כמו Standard & Poor's ו- Moody's, ביקשו מהבנק המרכזי של אירופה להגביר את ערבות החוב של חברי גוש האירו. אבל מנהיג האיחוד האירופי, גרמניה, התנגד לצעד כזה ללא הבטחות. זה נדרש מדינות החייב להתקין את הצעדים הצנע הדרושים כדי לשים את בתי הכספים שלהם כדי. גרמניה לא רוצה לכתוב לבדוק יורו ריק רק כדי להרגיע את המשקיעים. הבוחרים הגרמניים לא היו מרוצים מכדי לשלם מסים גבוהים יותר כדי לממן את החילוץ. גרמניה היא פרנואידית גם לגבי האינפלציה הפוטנציאלית. אנשיה זוכרים רק את האינפלציה הגבוהה של שנות העשרים.

המשקיעים מודאגים כי צעדי הצנע רק להאט כל ריבאונד כלכלי. מדינות החוב צריך צמיחה כדי לפרוע את חובותיהם. צעדי הצנע נדרשים בטווח הארוך, אך מזיקים בטווח הקצר.

גורם ל

ראשית, לא היו קנסות על מדינות שהפרו את יחסי החוב לתוצר . יחסים אלה נקבעו על ידי הקריטריון המאסטריכט המייסד של האיחוד האירופי. למה לא? צרפת וגרמניה גם היו מעל הגבול. הם יהיו צבועים כדי לסמוך על אחרים עד שהם מקבלים את הבתים שלהם בסדר. לא היו שום שיניים בכל סנקציות פרט לגירוש מאזור האירו. זה עונש קשה אשר יחליש את כוחו של האירו עצמו. האיחוד האירופי רצה לחזק את כוחו של האירו. זה לחץ על חברי האיחוד האירופי לא בגוש האירו. הם כוללים את בריטניה, דנמרק ושוודיה כדי לאמץ אותה.

שנית, מדינות גוש האירו נהנו מכוחו של האירו. הם נהנו מהריבית הנמוכה והגדילו את השקעות ההון . רוב הזרם הזה של הון היה מגרמניה וצרפת למדינות הדרום. עליית הנזילות העלתה את השכר והמחירים. זה הפך את היצוא שלהם פחות תחרותי. מדינות באמצעות האירו לא יכלו לעשות מה שרוב המדינות לעשות כדי לקרר את האינפלציה . הם לא יכלו להעלות את הריבית או להדפיס פחות מטבע. במהלך המיתון ירדו ההכנסות ממסים. במקביל, ההוצאה הציבורית עלתה כדי לשלם דמי אבטלה והטבות אחרות.

שלישית, צעדי הצנע האטו את הצמיחה הכלכלית על ידי היותם מגבילים מדי. לדוגמה, ה- OECD אמר כי צעדי הצנע יגרמו ליוון להיות תחרותית יותר. זה היה צריך לשפר את ניהול הכספים הציבוריים שלה ודיווח. זה היה בריא כדי להגדיל את הקיצוצים על העובדים הציבורי פנסיה ושכר. זה היה מנהג כלכלי טוב כדי להוריד את מחסומי הסחר שלה. כתוצאה מכך גדל היצוא. ארגון ה - OECD אמר כי יוון צריכה לפצח על משתמטי המס. הוא המליץ ​​על מכירת עסקים בבעלות המדינה לגיוס כספים.

בתמורה לצעדי הצנע, החוב של יוון נחתך במחצית. אבל צעדים אלה גם האטו את הכלכלה היוונית. הם הגדילו את האבטלה, לקצץ בהוצאות הצרכנים, ואת ההון מופחת הצורך ההלוואות. המצביעים היוונים נמאס עם המיתון. הם סגרו את הממשלה היוונית על ידי מתן מספר שווה של קולות למפלגת הסריזה "ללא צנע". בחירות נוספות נערכו ב -17 ביוני שהביסו את סריזה. במקום לעזוב את גוש האירו, הממשלה החדשה עבדה כדי להמשיך עם הצנע. בטווח הארוך, צעדי הצנע יקל על משבר החוב ביוון .