היסודות של השקעה במניות מועדפות

הבנת היתרונות והחסרונות של השקעה במניות מועדפות

המניה המועדפת היא היברידית בין מניות רגילות ואג"ח . כל מניה של מניות מועדפות משולמת בדרך כלל בדיבידנד מובטח, המקבל עדיפות ראשונה (כלומר, בעלי המניות הרגילים אינם יכולים לקבל דיבידנד עד ששולם הדיבידנד של בעלי המניות הבכירים במלואו). אם החברה צריכה לחסל נכסים בהליך פשיטת רגל, בעלי המניות המועדפת יקבלו התשלומים שלהם (אם נשאר כסף) לפני בעלי המניות המשותפים, אבל לא לפני הנושים, נושים מובטחת, נושים בכלל, מחזיקי איגרות החוב.

התמורה בגין תשואת הדיבידנד הגבוהה הרבה יותר שנתקבלה על ידי מחזיקי מניות בכורה היא חוסר היכולת להגדיל את השקעתם באופן משמעותי ככל שהמפעל מתרחב. אלא אם כן קיימות הוראות מיוחדות המפעילות השפעה גדולה יותר, מחירי המניות העדיפים רגישים ביותר לשינויים בשיעורי הריבית ותשואות יחסיות על ההשקעות המתחרות. משמעות הדבר היא כי כל רווחי הון נהנו על ידי הבעלים צפוי לבוא לקנות מניות מועדף לפני ירידה בריבית ו / או עלייה האשראי של המשרד, מה שגרם למשקיעים אחרים להיות מוכנים לקבל תשואה דיבידנד נמוך יותר.

מלאי מועדף מצטבר לעומת לא מועדף

התנאים של מניות המניות המועדפות יכול להשתנות במידה רבה, גם בקרב אותו תאגיד, אשר עשוי להנפיק מספר רב של מניות מועדפות "סדרה" כפי שהם נקראים לעתים קרובות. ניתן לטעון, המאפיין החשוב ביותר של המניה המועדפת הוא האם הדיבידנד הוא מצטבר או לא מצטבר.

בהנפקה מצטברת, דיבידנדים בכורה שלא שולמו בחשבון. דיבידנדים בלתי מסופקים אלה נקראים "בפיגור". לפני כל דיבידנד ניתן לשלם לבעלי המניות הרגילים, את יתרת כל בפיגור חייב להיות מופץ לבעלי המניות הבכורה מלא. אם הנפקה מועדפת אינה מצטברת ותשלום דיבידנד הוא החמיץ, בעלי המניות הבכירים אינם בני מזל.

הם לעולם לא יקבלו את הכסף הזה, גם אם החברה מייצרת שיא שבירת רווחים חודשים מאוחר יותר.

הפרשות אשר יכולות להשפיע על ערך מניות מועדף

ישנן מספר הוראות נוספות אשר יכולות להשפיע על הערך של המניה המועדפת. הנה כמה מהם אתה צריך להיות מודע:

• ההצבעה לעומת ההצבעה : לבעלי מניות בכורה עשויות להיות או לא זכות הצבעה. היו מקרים לאורך ההיסטוריה בהם המניות הבכורה קיבלו זכויות הצבעה רק אם לא שולמו דיבידנדים במשך פרק זמן מוגדר, תוך העברת סמכות הצבעה משמעותית, אם לא שולטת, לבעלי המניות הבכורה. הוראה כזו למעשה מעמיד אותם בעמדה של בעל האג"ח הראשון המשכנתא על ידי נותן להם את הכוח הקולקטיבי לאכוף תשלום על הטענה שלהם, המשאבים המתירים. זה נעשה לעתים קרובות בעסקאות הון פרטיות מסוימות, הסדרי מימון מיוחדים עם חברות ציבוריות, או מצבים שאינם סטנדרטיים אחרים שבהם המלווה בפועל אינו רוצה לשלם את המסים הגבוהים באופן משמעותי כי יהיה חייב על הכנסות ריבית היו אג"ח הונפקו.
• שיעור מועדף הניתן להתאמה : בעלי המניות הבכורה מקבלים דיבידנד השונה ממספר גורמים שנקבעו על ידי החברה בהנפקה הראשונה של ההנפקה . במהלך העשור האחרון, זה הפך להיות נפוץ למדי עבור מניות חדשות מועדף יש דיבידנדים שיעור צף כדי להפחית את הרגישות הריבית ולהפוך אותם תחרותיים יותר בשוק.

• מניות מועדפות ניתנות להמרה : למחזיקים מסוג זה יש זכות להמיר את מניותיהם למניות רגילות. זה מאפשר למשקיע לנעול את ההכנסה דיבידנדים פוטנציאל רווח מעלייה במלאי המשותף בעת היותו מוגן מפני נפילה. בתנאים הנכונים, עם העסק הנכון, משקיע חכם יכול לעשות הרבה כסף תוך נהנה הכנסה גבוהה יותר בסיכון נמוך יותר על ידי השקעה במניות מועדף להמרה הראשון. למידע נוסף על אופן הפעולה, עיין במלאי מועדף הניתן להמרה למתחילים .
• מניות מועדפות משתתפות : בדרך כלל, מניות מסוג זה של מניות מועדפות מקבלות דיבידנד קבוע בתוספת דיבידנד נוסף המבוסס על שיעור מסוים מהרווח הנקי או מהדיבידנד המשולם לבעלי המניות הרגילים.

גם עם כמה הוראות שהוזכרו לעיל, וריאציות המניות המועדפות יכול להיות רבים למדי. זה אפשרי משקיע יכול לבוא ללא ההצבעה ההצבעה ההצבעה להצבעה ללא ההצבעה!

כיצד מחירי המניות מועדפים מושפעים על ידי שינויים במלאי המשותף

אם חברת תרופות גדולה גילתה תרופה לקור המשותף, המניות הנפוצות של החברה היו ממריאות לקראת עשרות מיליארדי הדולרים שהבעלים היו מצפים לחברה בעתיד. יחד עם זאת, סביר להניח שמניותיה המועדפות של החברה לא תזוזו הרבה במחיר, אלא אם הדיבידנד הבכורה בטוח יותר בשל הרווחים הגבוהים; שינוי אירועים שיכולים להוביל לשווי השוק של העליה המועדפת והתשואה הנופלת. עם זאת, בעלי המניות הבכירים היו מפספסים את רווחי ההון העצומים, אם כי תוך גביית דיבידנד. אם, כעבור כמה שבועות, הודיעה החברה כי התרופה אינה יעילה, את המחיר של המניה הרגילה היה צונח. האם גם המניה העדיפה של החברה תצנח? כל עוד העסק עדיין עושה את המניות המתאימות דיבידנד המניות המועדפות, מחירו יישאר יציב יחסית.

עם זאת, אם המשקיע היה בעל מניות בכורה ניתנות להמרה ("PERCS", מניות Preference Equity Reemption Cumulative Stock, כפי שהן ידועות) בתרחיש זה, מחיר ה- PERCS היה חווה עלייה וירידה עצומים על בסיס הרווח הצפוי המשקיע יכול היה להבין על ידי המרת מניותיו למלאי משותף. כל עוד בעל המניות המועדף לא ימיר את מניותיו או ירכוש מועדף יותר במחיר מופקע, הוא לא יחווה הפסד של הקרן .

מי צריך להשקיע במניות מועדף?

במובנים רבים, את המניות המועדפות בידוד נראה להציע לבעלי המניות יכול להיראות אטרקטיבי, אבל האמת היא המניות המועדפות, בדרך כלל, לא הגיוני עבור משקיעים בודדים.

מצד שני, השקעות במניות מועדפות יכול להיות מכרה זהב עבור תיקי חברות. למה? חוקי המס הפדרלי רק דורשים חברות לשלם מס הכנסה על 30% הדיבידנדים המועדף שלהם, כלומר 70% הוא למעשה ללא מס! פטור זה אינו זמין למשקיעים בודדים. התיק שלך יקבל כנראה תשואה גבוהה יותר לאחר מס על ידי השקעה באגרות חוב קונצרניות כאשר שיעורי הם אטרקטיביים או אג"ח מוניציפלי אם אתה בסוג מס גבוה. (כדי לקבוע אילו מציע תשואה גבוהה לאחר מס, אתה צריך לחשב משהו המכונה התשואה המקבילה מס ). לא פחות חשוב הוא העובדה, בתור משקיע אג"ח, סביר להניח שתקבל תביעה בכירה השקעות כאלה לעומת עמדת הכפיפות המוצעים על ידי רוב המניות המועדפות.

לא משנה מה אתה עושה, זה יכול להיות חכם לזכור את האמרה של האגדי משקיע, מורה, מנהל כספים, בנימין גרהם, אשר הצהיר בהדגשה כי זה כמעט תמיד טעות עבור משקיע לקנות הנפקה מניות מועדף או קרוב ל ערך כמו ההיסטוריה הוכיחה שוב ושוב, אם הוא או היא סבלנית מספיק, את ההזדמנות להחזיק אותו בערכים מופחת באופן משמעותי סביר להניח להציג את עצמו.

קרא עוד על השקעות במניות או אג"ח

אתה יכול למצוא מידע נוסף על השקעה במלאי המדריך השלם שלנו להשקיע במלאי . ייתכן שתרצה גם לבדוק 3 אסטרטגיות בונד למשקיעים לטווח ארוך .