הבנת איך מניות ללא דיבידנדים עדיין יכול להיות ערך
זו שאלה טובה מאוד וחשוב שתבינו את התשובה.
דיבידנדים הם מקור מצוין לתשואה לבעלי המניות, במיוחד בשילוב עם עלות דולר ממוצעת .
אבל חברה לא צריכה לשלם דיבידנדים כדי להיות שווה להשקיע פנימה כדי לעזור להסביר את המניות שאינם דיבידנד לשלם וכיצד הם יכולים להפיק תועלת תיק ההשקעות שלך, יצרתי את הסיפור הבא כדי להפוך את זה קצת קשה לנושא קל להבין. בקיצור, זה אומר את הסיפור של למה להשקיע מחדש רווחים במקום חלוקת דיבידנדים יכול לעבוד טוב מאוד עבור בעלי המניות.
אמריקן אפל Orchards, Inc
תארו לעצמכם שאביכם ודודיכם מחליטים שהם רוצים להקים עסק חקלאי. הם תורמים 150.000 $ של חסכונותיהם לחברה החדשה שלהם, "American Apple Orchards, Inc" הם מחלקים את החברה ל -100 אלף חלקים ("מניות") במחיר של 3 דולר למניה, כאשר כל אחד מהם מקבל מחצית מהמלאי על תרומתו.
החברה החדשה משתמשת בשילוב $ 300,000 לאבטח 700,000 $ הלוואה עסקית. זה נותן להם 1,000,000 $ במזומן 700,000 $ חוב עם שווי 300,000 $ נטו (המורכבת התרומה המקורית שלהם לחברה).
החברה קונה 300 דונם של אדמה חקלאית טובה ב 2,500 דולר לדונם (750,000 $ סה"כ) ומשתמשת הנותרים $ 250,000 עבור ציוד, הון חוזר , ואת עלויות הזנק.
בשנה הראשונה, החווה מייצרת 43,000 $ ברווח התפעולי לפני מס. אחרי מסים, מדובר בסכום של 30 אלף דולר.
בסוף השנה, אבא ודוד שלך יושבים ליד שולחן המטבח, בישיבת מועצת המנהלים של הפגישה האמריקאית Apple Orchards, Inc
הם רואים כי הדו"ח השנתי רואה החשבון מציג 300,000 $ בהון העצמי בהתחלה, עם רווח נקי של 30,000 $, עבור 330,000 $ מסתיים ההון העצמי.
במילים אחרות, על כל המאמץ שלהם, הם הרוויח 30,000 $ על ההשקעה 300.000 $ שלהם. (הערה: במקום מזומנים, עם זאת, הנכסים כוללים אדמה חקלאית, תפוח עצים, טרקטורים, נייחים, וכו ') זה תשואה של 10% על הערך בספרים. אם הריבית היא 4% באותו זמן, זה טוב לחזור. לא רק המשפחה שלך מרוויח טוב ההחזר על ההשקעה שלהם, אבל אבא שלך ודוד יש לחיות את החלום שלהם על ידי תפוחים חקלאיים.
בהיותכם אנשים מבוגרים וחכמים בדרכי העולם, אביכם ודודיכם מבינים שהרו"ח השאיר משהו מהדוח השנתי. מה זה? הערכת נדל"ן.
אם האינפלציה ירדה ב -3%, סביר להניח שהשטח החקלאי שמר על קצב, כלומר, הייסוף היה 22,500 דולר. במילים אחרות, אם ימכרו את החווה שלהם בסוף השנה, הם יקבלו 772,500 $, לא 750,000 $ שהם שילמו, יצירת רווח על הנדל"ן של 22,500 $.
משמעות הדבר היא כי 300,000 $ הם תרמו במקור לחברה גדלה ל 330,000 $ בשל הרווחים 30,000 $ הם הרוויחו לאחר מס על המכירות תפוח שלהם.
עם זאת, הם גם 22,500 $ עשירים יותר בשל הערך הגבוה של הקרקע שלהם. כלומר, התשואה הריאלית שלהם השנה היתה בערך 52,500 $, או 17.5%. (כדי להיות הוגן, היית צריך לבטל את המסים הנדחים על הכסף כי יהיה חייב אם הם היו מוכרים את הקרקע, אבל אני אעשה את זה פשוט.)
הבחירה הם פנים: כדי לשלם דיבידנדים או reinvest בחברה?
עכשיו, לאבא שלך ולדוד יש ברירה. יש להם עסק שיש לו 330,000 $ בשווי הספר, אבל הם יודעים שווה 352,500 $ (300,000 $ תרם הון + 30,000 $ רווח נקי + 22,500 $ הערכה בקרקע). אז, רואה החשבון אומר המניות שלהם שווה 3.30 $ כל ($ 330,000 חלקי 100,000 חתיכות), אבל הם יודעים את המניה היא למעשה שווה $ 3.52 למניה ($ 352,000 חלקי 100,000 חתיכות).
יש להם ברירה. האם הם משלמים את 30,000 $ במזומן הם הרוויחו בתור דיבידנד 0.30 $ למניה (30,000 $ רווח נקי מחולק 100,000 מניות = 0.30 $ למניה דיבידנד)?
או, הם מסתובבים ויוצקים כי $ 30,000 בחזרה לעסק כדי להרחיב? אם הבוס יכול להרוויח 10% על ההון שוב בשנה הבאה, הרווחים צריכים להגדיל ל 33,000 $. לעומת 4% הבנק המקומי משלם, לא עדיף לא לשלם את הכסף בתור דיבידנד במזומן במקום הולך על התשואה של 10%?
הרכבה זו החלטת דיבידנד במשך 20 שנה
תארו לעצמכם כי השיחה הזאת מתרחשת מדי שנה במשך 20 השנים הבאות. מדי שנה, אבא ודוד שלך מחליטים להשקיע את הרווח במקום לשלם דיבידנד במזומן, ובכל שנה הם מרוויחים 10% על ההון. הנדל"ן מעריך גם 3% בשנה. כל הזמן, הם אף פעם לא בעיה, לקנות, או למכור נתח של המניה של החברה שלהם.
ביום השנה ה -20 של החברה, הרווח הנקי עומד להיות 201,800 $. ערך הספר, המייצג רווחים שנשפכו בחזרה לחברה להרחבה, היה גדל מ 300,000 $ ל 2,000,000 $. על גבי זה 2,000,000 $, אם כי, הוא הנדל"ן. הקרקע היתה מעריכה 605 אלף דולר מהיום הראשון של המבצע, לא אגורה אחת של אי פעם הופיע בכל מקום בדוחות הכספיים . לפיכך, הערך בספרים של החברה הוא 2,000,000 $ אבל הערך האמיתי של העסק הוא לפחות 2,605,000 $.
מבחינת הערך בספרים, המניות שוות 20 $ כל אחת (2,000,000 $ ערך הספר מחולק 100,000 מניות). מנקודת מבט "אמיתית", פקטורינג בשווי הקרקע, המניות שוות 26.05 $ כל אחת (2,605,000 $ מחולק 100,000 מניות).
אם החברה היתה משלמת 100% מהרווחים שלה בדיבידנדים במזומן , דיבידנדים במזומן היו פשוט ביישנים של 2.02 דולר למניה (רווח נקי של 201,800 $ לשנה מחולק ב -100 אלף מניות = 2.02 דולר למניה דיבידנדים במזומן).
מבחינה מעשית, פירוש הדבר כי 300,000 $ שלך אבא ודוד השקיעו לתוך אפל אמריקאי Orchards, Inc כאשר נוסדה לפני 20 שנה גדל ל 2,605,000 $. בנוסף, החברה מייצרת הכנסה נטו של $ 201,800 בכל שנה. הערכה סבירה, הוגנת של המניה כאשר factoring בהערכת הנדל"ן הוא $ 26.05 למניה.
לשים את זה ביחד
אתה רוצה יותר מאשר להיכנס לעסק עם אבא שלך. אתה מחליט להתקרב לדוד שלך ולהציע לקנות את 50,000 המניות שלו, המהוות 50% מהעסק.
ב -20 השנים שחלפו מאז התקיימה החברה, לא שולמה אגורה אחת לבעלי המניות כדיבידנד במזומן. האם אתה מתקרב ברצינות לדוד שלך ומציע לקנות את מניותיו במחיר הרכישה המקורי של $ 3 כאשר הוא ואבא ייסדו את החברה? או האם אתה מציע לקנות את המניות שלו לפי הערך הנוכחי של $ 26.05?
במילים אחרות, אם שילמת 1,302,500 $ עבור 50% של החווה 2,605,000 $, אתה באמת חושב שאתה מרגיש כאילו היית חלק מתוכנית Ponzi כי הכסף היה reinvested במשך השנים? ברור שלא. הכסף שלך מייצג נכסים אמיתיים וכוח להרוויח ואתה יודע שאם אתה רוצה, אתה יכול להצביע לעצור צמיחה ולהתחיל חלוקת רווחים כמו דיבידנדים בעתיד. למרות שאתה לא ממש רואה את הכסף עדיין, זה ייצג אמיתי, מוחשי, רווח בשווי נטו עבור המשפחה שלך.
בוול סטריט, זה נכון גם לגבי חברות ענק. קח את ברקשייר האת'ווי, למשל. המניה נע בין 8 $ ליותר מ 317,000 $ למניה על פני 40 + השנים האחרונות, כי וורן באפט יש reinvested את הרווחים לתוך השקעות אחרות . כאשר השתלט, לא היה לחברה אלא כמה טחנות טקסטיל לא רווחיות. היום, ברקשייר הבעלים של נתחים גדולים של חברות גדולות כולל אמריקן אקספרס, קוקה קולה, פרוקטר & גמבל, ועוד רבים.
האם ברקשייר שווה $ 102,000 + למניה? בהחלט. גם אם זה לא לשלם את הרווחים האלה עכשיו, יש מאות מיליארדי דולרים בנכסים שניתן למכור ומייצר עשרות מיליארדי דולרים ברווח מדי שנה. זה יש ערך, גם אם בעלי המניות לא מקבלים את ההטבה בצורה של מזומנים כי הדירקטוריון יכול ממש להפעיל את הברז ולהתחיל לשלם דיבידנדים מסיבי מחר.
במדינות מפותחות, עם שווקים פיננסיים חזקים, שוק המניות יזהה רווח זה ערך על ידי מתגמל חברה עם מחיר המניה גבוה יותר. כמובן, זה לא סדיר יכול לקחת שנים. אבל אם רכשת את ברקשייר בשווי של 8,000 דולר ביום, 1,000 המניות שלך יהיו בשווי של 317,000,000 דולר (נכון לפברואר 2018). אם תרצה, תוכל למכור מניות בשווי של כמה מיליוני דולרים, או לשים את המניות בחשבון ברוקראז ' ולקחת הלוואה קטנה השוליים נגדם, כדי לממן את צרכי החיים שלך. למעשה, אתה יכול "ליצור בעצמך" דיבידנד.
אתה יכול גם לתרום את המניות שלך כדי שארית צדקה אמון כי ייקח ברקשייר שלך, לשלם לך קבוצה של לחזור, נניח, 5% בשנה, ולאחר מכן לתרום את כל המניות האהוב עליך צדקה כאשר אתה מת. זוהי שיטת דיבידנד לעשות זאת בעצמך.