טבעו של שוק המניות ואיך המניות מונפקות
בסופו של דבר, על ידי קריאה ולמידה של שיעורים אלה, אני מקווה כי תוכל לקחת את המאזן באמת להבין מה המספרים מתכוון. בפרק הראשון נדון בשאלה מדוע שוק המניות קיים ומסביר כיצד עסק עובר מחברה קטנה ומשפחתית לתאגיד עם מניות ציבוריות.
תנאים כספיים
לאורך מאמר זה ואחרים כאן באתר זה, תוכלו למצוא את התנאים הפיננסיים שבהם אתה עדיין לא יכול להיות מוכר. אני לא אלך לעומק רב כאן, אבל את המונחים הבאים הם חלק מן הנפוץ ביותר.
- רווח למניה : סכום הרווח אליו זכאית כל מניה.
- הולך לציבור : סלנג כאשר חברה מתכננת הנפקה.
- הנפקה : קצר עבור הנפקה ציבורית ראשונית. ההנפקה היא כאשר חברה מוכרת מניות בפני עצמה בפעם הראשונה.
- שווי שוק : כמות הכסף שתצטרך לשלם אם קנית כל מניה אחת של מניות בחברה. (לחישוב שווי השוק , להכפיל את מספר המניות לפי מחיר למניה). קצר עבור שווי שוק.
- מניה : מניה, או מניות רגילות, מייצגת בעלות של משקיע ב"מניה "של רווחים, הפסדים ונכסים של חברה. הוא נוצר כאשר עסק נקרע לחתיכות ומוכר אותם למשקיעים תמורת מזומנים.
- טיקר סמל : קבוצה קצרה של אותיות המייצגת מלאי מסוים (למשל, "חברת קוקה קולה" יש סמל טיקר של "KO", "ג 'ונסון & ג' ונסון" יש סימן טיקר של "JNJ")
- חיתום : המוסד הפיננסי או בנק ההשקעות שעושה את כל הניירת ואת תזמורת ההנפקה של החברה.
מבוא לשוק המניות
שוק המניות יכול להיות מקור נהדר לבלבול עבור אנשים רבים. האדם הממוצע בדרך כלל נופל לתוך אחת משתי קטגוריות. הראשון מאמינים להשקיע הוא סוג של הימורים; הם בטוחים שאם אתה משקיע, אתה תהיה יותר סביר בסופו של דבר לאבד את הכסף שלך. לעתים קרובות חששות אלה מונעים על ידי החוויות האישיות של בני משפחה וחברים שסבלו גורל דומה או חיו בתקופת השפל הגדול. רגשות אלה אינם מעוגנים בעובדות. מי שמאמין לאורך קו מחשבה זה פשוט אינו מבין מה שוק המניות או מדוע הוא קיים.
הקטגוריה השנייה מורכבת מאלה שיודעים שהם צריכים להשקיע לטווח הארוך, אבל לא יודעים מאיפה להתחיל. רבים מרגישים כמו להשקיע הוא סוג של קסם שחור, כי רק כמה אנשים יודעים איך להשתמש. לעתים קרובות יותר מאשר לא, הם משאירים את ההחלטות הפיננסיות שלהם עד אנשי מקצוע ולא יכול להגיד לך למה הם הבעלים של מלאי מסוים או קרן נאמנות . סגנון ההשקעה שלהם הוא אמונה עיוורת או מוגבל ל "מלאי זה הולך ... אנחנו צריכים לקנות את זה." למרות שזה אולי לא נראה כמו על פני השטח, קבוצה זו נמצאת בסכנה הרבה יותר מאשר הראשון.
הם משקיעים כמו ההמונים ואז תוהים מדוע התוצאות שלהם בינוניות (או בחלק מהמקרים, הרסניות).
בסדרה זו של שיעורים, יצאתי להוכיח כי המשקיע הממוצע יכול להעריך את המאזן של החברה, ולאחר כמה חישובים פשוטים יחסית, להגיע למה שהם מאמינים הוא "האמיתי", או הערך המהותי של החברה. זה יאפשר לאדם להסתכל על המניה ואת יודעת שזה שווה, למשל, 40 $ למניה. זה נותן לכל משקיע את החופש לדעת מתי הביטחון הוא המעיטו, להגדיל את התשואות לטווח ארוך באופן משמעותי, או overvalued.
טבעם של עסקים שוק המניות
לפני שנבחן כיצד להעריך חברה, חשוב להבין את מהות העסקים ואת שוק המניות. זהו אבן הפינה של למידה להשקיע היטב.
כמעט כל תאגיד גדול התחיל כפעולה קטנה, אם ופופ, ובאמצעות הצמיחה, הפכו לענקים פיננסיים. לדוגמה, בשנת 2016, וול-מארט, אמזון, ומקדונלדס שילבו רווחים של כ -20.7 מיליארד דולר עד סוף השנה. וול מארט היתה במקור חנות של חנות אחת בארקנסו. Amazon.com החלה כמו על מוכר ספרים מקוון במוסך. מקדונלדס היתה פעם מסעדה קטנה שאף אחד מחוץ לסאן ברנרדינו, קליפורניה לא שמע מעולם. איך אלה חברות קטנות לגדול מ זעירים, ארגונים עירוניים לשלושה עסקים הגדולים במשק האמריקאי? הם גייסו הון על ידי מכירת מניות בעצמם.
כאשר חברה צומחת, המשוכה הגדולה ביותר היא לעתים קרובות לגייס מספיק כסף כדי להרחיב. לבעלים יש בדרך כלל שתי אפשרויות להתגבר על זה. הם יכולים ללוות את הכסף מבנק או מיזם הון סיכון, או למכור חלק של העסק למשקיעים להשתמש בכסף כדי לממן צמיחה. לוקח את ההלוואה היא נפוצה, בדרך כלל קל לרכוש, מאוד שימושי - עד לנקודה. הבנקים לא תמיד להלוות כסף לחברות, ומנהלים להוטים יתר על המידה עשוי לנסות ללוות יותר מדי בהתחלה, מה שגורם הרס על המאזן. גורמים כגון אלה לעתים קרובות לעורר בעלי עסקים קטנים להנפיק מניות. בתמורה לוותר על חלק זעיר של שליטה, הם מקבלים מזומנים כדי להרחיב את העסק. בנוסף לכסף שאינו צריך להיות משולם בחזרה, "הולך הציבור" [כפי שנקראה כאשר חברה מוכרת מניות בעצמה בפעם הראשונה] נותן למנהלי עסקים ובעלים כלי חדש: במקום לשלם במזומן עבור רכישה, הם יכולים להשתמש במלאי שלהם.
איך מונפק המניות?
כדי להבין טוב יותר איך להנפיק עבודות מלאי, בואו נביט חברה בדיונית "ABC ריהוט, Inc" לאחר החתונה, זוג צעיר החליט להקים עסק. זה יאפשר להם לעבוד בעצמם, כמו גם לארגן את שעות העבודה שלהם סביב המשפחה שלהם. גם בעל ואישה תמיד היה עניין רב רהיטים, ולכן הם מחליטים לפתוח חנות בעיר הולדתם. לאחר ללוות כסף מהבנק, הם שם החברה שלהם "ריהוט ABC" וללכת לעסקים. בשנים הראשונות, החברה מרוויחה מעט, משום שהרווחים נחרשים בחזרה לחנות, קונים מלאי נוסף ושיפוצים והרחבת הבניין כדי להתאים את רמת הסחורה הגוברת.
עשר שנים מאוחר יותר, העסק גדל במהירות. בני הזוג הצליחו לשלם את החוב של החברה, והרווחים הם מעל $ 500,000 בשנה. משוכנע כי ABC ריהוט יכול לעשות גם בכמה ערים שכנות גדול, בני הזוג מחליט שהם רוצים לפתוח שני סניפים חדשים. הם במחקר האפשרויות שלהם ולגלות שזה הולך לעלות מעל 4 מיליון דולר כדי להרחיב. לא רוצה ללוות כסף להיות קשור עם תשלומי הריבית שוב, הם מחליטים למכור מניות בחברה.
החברה ניגשת ל"חתם ", כגון גולדמן זאקס או ג'יי.פי מורגן, שמשפכת את הדוחות הכספיים וקובעת את שווי העסק. כאמור, ABC ריהוט מרוויח $ 500,000 רווח לאחר מס בשנה. יש לה גם ערך בספרים של 3 מיליון דולר [שווי הקרקע, הבניה, המלאי וכו 'שנגרע על ידי החוב של החברה]. החתם חוקר ומגלה את מלאי הרהיטים הממוצע נסחרת ברווחים של 20 פעמים [מושג שנדון בו בהמשך לעומק בהמשך].
מה זה אומר? פשוט נאמר, היית להכפיל את הרווחים של $ 500,000 על ידי 20. במקרה של ABC, התשובה היא 10 מיליון דולר. הוסף את הערך בספרים, ואתה מגיע $ 13 מיליון דולר. משמעות הדבר היא, לפי הערכת החתם, כי ABC ריהוט שווה 13 מיליון דולר.
זוג צעיר שלנו, עכשיו של 30 שלהם, צריך להחליט כמה החברה הם מוכנים למכור. כרגע, הם הבעלים של 100% של העסק - זה לגמרי שלהם. ככל שהם מוכרים יותר, כך הם יגייסו יותר כסף, אבל הם חייבים לזכור כי על ידי מכירת יותר, הם יהיו לוותר על חלק גדול יותר של הבעלות שלהם. ככל שהחברה תגדל, בעלות זו תהיה שווה יותר, ולכן יזם חכם לא ימכור יותר ממה שהוא או היא נאלצו.
לאחר דיון זה, בני הזוג מחליט לשמור על 60% של החברה ולמכור את 40% אחרים לציבור כמלאי. [כלומר, הם ישמרו על העסק בשווי של 7.8 מיליון דולר, ומכיוון שהם מחזיקים ברוב המניות, הם עדיין ישלטו על החנות.] 40% הנותרים שהם מכרו לציבור שווים 5.2 מיליון דולר. החתם מוצא משקיעים שמוכנים לקנות את המניות ולהעביר המחאה ל -5.2 מיליון דולר לבני הזוג.
למרות שהם הבעלים של פחות של החברה, נתח שלהם מקווה לגדול מהר יותר עכשיו כי יש להם את האמצעים להתרחב במהירות. באמצעות הכסף מהנפקה הציבורית שלהם, ABC ריהוט בהצלחה פותחת את שתי חנויות חדשות יש $ 1.2 מיליון במזומן שמאלה [זוכר שזה הולך לעלות $ 4 מיליון עבור חנויות חדשות]. עסקים הוא אפילו טוב יותר את הענפים החדשים. שתי חנויות חדשות הן להרוויח סביב 800,000 $ בשנה רווח כל אחד, בעוד החנות הישנה עדיין עושה את אותו $ 500,000. בין שלוש חנויות, ABC עכשיו עושה רווח שנתי של 2.1 מיליון דולר.
זה חדשות טובות, כי למרות שאין להם את החופש פשוט לסגור את העסק יותר, העסק הוא עכשיו בשווי של 51 מיליון דולר [להכפיל את הרווחים החדשים של 2.1 מיליון דולר בשנה ב -20 ולהוסיף את הערך בספרים של 9 מיליון דולר (כל חנות יש ערך הספר של 3 מיליון דולר)]. חלקם של בני הזוג 60% עכשיו שווה 30.6 מיליון דולר.
בדוגמה זו, קל לראות כיצד עסקים קטנים נראה להתפוצץ כאשר הם הולכים לציבור. הבעלים המקורי של החברה הם, במובן מסוים, לילה עשיר יותר. לפני, הסכום שהם יכולים להוציא את העסק היה מוגבל לרווח שנוצר. עכשיו, הם חופשיים למכור את המניות שלהם בחברה בכל עת, גיוס כספים במהירות.
תהליך זה הוא הבסיס של וול סטריט. שוק המניות הוא, במרכזה, מכרז גדול שבו הבעלות בחברות בדיוק כמו ABC ריהוט נמכר במחיר הגבוה ביותר בכל יום. בגלל הטבע האנושי ואת הרגשות של פחד ותאוות בצע, חברה יכולה למכור הרבה יותר או הרבה פחות מערכו המהותי. עבודה טובה של המשקיע היא לזהות אותן חברות שמוכרות מתחת לערך האמיתי שלהן וקונות כמה שהן יכולות.