זוהי טעות להתמקד במחיר המניה לבד כי הערך הוא מה נחשב
אם אתה מסכים עם ההגיון הזה, אתה בהלם. האמת היא, אין לך מספיק מידע כדי לקבוע איזה מלאי יש לרכוש בהתבסס על מחיר המניה לבד. אתה עשוי למצוא, לאחר ניתוח זהיר, את המניה 125 $ הוא זול יותר מאשר את המניה 10 $! אֵיך? בואו ניקח מבט מקרוב.
מחיר המניה ואת פיצולי מניות - דוגמה קוקה קולה
כל נתח של המניה בתיק שלך מייצג בעלות חלקית בעסק. ב -2001 הרוויחה קוקה-קולה רווח של 3.696 מיליארד דולר. למשקה הקלים היו כ -2.5 מיליארד מניות. פירוש הדבר שכל אחת ממניות אלה מייצגת בעלות של 1 / 2,500,000,000 מהעסק (או 0.0000000004%) ומקנה לך 1.48 $ מהרווחים (3.696 $ רווח מחולק ב -2.5 מיליארד מניות = 1.48 $ למניה).
נניח שמניות החברה במחיר של 50 דולר למניה ודירקטוריון קוקה-קולה סבור שזה קצת יקר מדי עבור המשקיעים הממוצעים.
כתוצאה מכך, הם מכריזים על פיצול מניות . אם קוקה קולה הודיעה על פיצול של 2-1 מניות , החברה תכפיל את כמות המניות הקיימות (במקרה זה מספר המניות יגדל ל -5 מיליארד מ -2.5 מיליארד דולר). החברה תנפיק נתח אחד עבור כל מניה שמשקיע כבר בבעלותה, ותגדיל את מחיר המניה במחצית (למשל, אם היו לך 100 מניות ב -50 דולר בתיק שלך ביום שני, אחרי הפיצול, היו לך 200 מניות ב -25 דולר כל אחת).
כל אחת מהמניות כעת שווה רק 1 / 5,000,000,000 של החברה, או 0.0000000002%. בשל העובדה כי כל המניות מייצגות כיום מחצית מהבעלות שעשתה לפני הפיצול, היא זכאית רק למחצית הרווחים, או 0.74 דולר.
המשקיע צריך לשאול את עצמו מה עדיף - לשלם 50 $ עבור $ 1.48 ברווחים, או לשלם 25 $ עבור $ 0.74 ברווחים? לא זה ולא זה! בסופו של דבר, המשקיע יוצא בדיוק אותו הדבר. העסקה היא דומה לאדם עם שטר של 100 $ מבקש שני $ 50 של. למרות שזה נראה עכשיו יש לו יותר כסף, המציאות הכלכלית שלו לא השתנה. זה, אגב, צריך להוכיח שזה חסר טעם לחכות המניה לפצל לפני רכישת מניות של חברה.
מחיר המניה יחסי לערך
כל זה משמש נקודה אחת חשובה מאוד: מחיר המניה כשלעצמו אינו אומר דבר. זהו מחיר המניה ביחס לרווחים ולנכסים נטו , הקובעים אם המניה נגמרה או מוערכת.
חוזר על השאלה שאני presed בתחילת מאמר זה, להניח את הדברים הבאים:
- החברה ABC נסחרת ב -10 דולר למניה ויש לה רווח של 0.15 דולר.
- החברה XYZ נסחרת במחיר של 125 דולר למניה ויש לה רווח של 35 דולר.
המניה ABC נסחרת במחיר יחס רווח (p / e יחס) של 67 ($ 10 למניה מחולק $ 0.15 EPS = 66.67).
מניית XYZ, לעומת זאת, נסחרת במחיר של 3.57 $ (125 דולר למניה מחולקת ב -35 $ EPS = 3.57 p / e).
במילים אחרות, אתה משלם 66.67 $ עבור כל 1 $ ברווחים של החברה ABC, בעוד החברה XYZ מציעה לך את 1 $ ברווחים רק $ 3.57. כל השאר להיות שווה, את מספר רב יותר הוא מוצדק, אלא אם כן החברה ABC מתרחבת במהירות.
חברות מסוימות יש מדיניות של אף פעם לא לחלק את המניות שלהם, נותן את מחיר המניה את המראה של overvaluation ברוטו למשקיעים פחות הודיע. וושינגטון פוסט, למשל, נסחרה לאחרונה בין 500 ל -700 דולר למניה עם EPS של מעל 22 דולר. ברקשייר האת'ווי נסחרה במחיר גבוה של 70,000 דולר למניה עם EPS של מעל 2,000 דולר. לפיכך, ברקשייר האת'ווי , אם זה ירד ל 45,000 $ למניה, עשוי להיות הרבה יותר טוב לקנות מאשר וול מארט ב 70 $ למניה.
מחיר המניה הוא יחסי לחלוטין.