מפתחות לשים יחד תיק שמרני של מניות רגילות
בכל סתיו קראתי את המשקיעים החכמים של בנימין גרהם. עקרונותיה הם נצחיים, מדויקים ללא ספק, וכוללים מסגרת אינטלקטואלית קולנית להשקעה שנבנתה על ידי עשרות שנות ניסיון.
אפילו וורן באפט רואה את המשקיעים החכמים של גרהם "הספר הגדול ביותר על השקעה שנכתבה אי פעם". כפי שאני שוקל איזה סוג של תוכן לכתוב עבור מאמר זה, החלטתי להתמקד על שבעה בלתי נשכחת שבע בדיקות שנקבעו על ידי גרהם בפרק 14, בחירת מלאי עבור משקיע הגנתי .
כל אחד מהם ישמש מסנן לנכש את המניות ספקולטיבי מתיק שמרני. יש לציין כי הנחיות אלה חלות רק על משקיעים פסיביים המבקשים להרכיב תיק של חברות מוצקות לייסוף לטווח ארוך
משקיע המסוגל לנתח דוחות כספיים, לפרש החלטות חשבונאיות, ולהעריך נכס על בסיס תזרימי מזומנים מהוונים, עלול לחרוג מכל אחד מאלה, כל עוד הוא משוכנע שהניתוח שלו שמרני ומבטיח את בטיחותו של המנהל.
גודל מתאים של הארגון
בעולם של השקעה, יש קצת בטיחות לייחס לגודל של הארגון. חברה קטנה יותר כפופה בדרך כלל לתנודות רחבות יותר ברווחים, בעוד שחברה גדולה בדרך כלל יציבה יותר בהשוואה. גרהם המליץ [ב -1970] שחברה תעשייתית צריכה להגיע לפחות ל -100 מיליון דולר בשנה, וחברת השירותים הציבוריים צריכה לקבל פחות מ -50 מיליון דולר בסך הנכסים.
מותאמים לאינפלציה, המספרים יעבדו על כ 465,000,000 $ ו $ 232,000,000 בהתאמה.
מצב פיננסי חזק מספיק
על פי גרהם, המניה צריכה להיות יחס שוטף של לפחות שניים. חוב לטווח ארוך לא יעלה על ההון החוזר . עבור שירותים ציבוריים, החוב לא יעלה על פעמיים הון המניות לפי הערך בספרים .
זה צריך לשמש חיץ חזק נגד האפשרות של פשיטת רגל או מחדל.
יציבות יציבות
החברה לא היתה צריכה לדווח על הפסד בעשר השנים האחרונות. חברות שיכולות לשמור על רמה מסוימת של רווחים הן, בדרך כלל, יציבה יותר.
רישום דיבידנד
החברה צריכה להיות היסטוריה של תשלום דיבידנדים על המניה המשותפת שלה לפחות בעשרים השנים האחרונות. זה אמור לספק קצת ביטחון כי הדיבידנדים בעתיד צפויים להיות משולם. לקבלת מידע נוסף על מדיניות הדיבידנד, ראה קביעת תשלום דיבידנד: מתי חברות ישלמו דיבידנדים? .
צמיחה ברווחים
כדי להבטיח את רווחי החברה לשמור על קצב האינפלציה, הרווח הנקי היה צריך להגדיל בשליש או יותר על בסיס למניה על פני עשר השנים האחרונות באמצעות ממוצעים לשלוש שנים בתחילת ובסוף.
מחיר מתון עד יחס הרווחים
להכללה בתיק שמרני, המחיר הנוכחי של המניה לא יעלה על פי 15 מההכנסה הממוצעת שלה בשלוש השנים האחרונות. זה פועל כדי להגן מפני overpaying עבור אבטחה. למידע נוסף על היחס p / e וכיצד ניתן להשתמש בו כדי ערך המניה .
יחס מתון של מחיר לנכסים
ציטוט גרהם, "המחיר הנוכחי לא צריך להיות יותר מ 1/2 פעמים ערך הספר האחרון דיווח.
עם זאת, מכפיל הרווח מתחת ל -15 יכול להצדיק מכפיל גבוה יותר של הנכסים. ככלל, אנו מציעים שהתוצר של מכפיל פעמים היחס בין מחיר לערך בספרים לא יעלה על 22.5 (נתון זה מתאים 15 פעמים רווחים 1 1/2 פעמים ערך הספר.היא מודה בעיה למכור ב רק 9 פעמים רווח 2.5 פעמים ערך הנכס, וכו ') "
מידע נוסף על משקיעים Intelligent
המשקיעים החכמים של בנימין גרהם צריכים להיות קריאת חובה עבור כל משקיע. בתוך הדפים שלה שפע של עובדות ומידע שיספק לך בסיס מצוין של ידע ההשקעה חוכמה, ואת הזרוע לך עם הכישורים הדרושים כדי לפתור את המורכבות של הערכת ההשקעה וניתוח. לאלו מכם שעדיין לא קראו את ספרו של בנג'מין גרהם, תוכלו למצוא מידע נוסף וסקירת ספרים של המשקיע החכם בחלק העליון של הקטעים.