הדיבידנד מתואם PEG יחס יכול לעזור לך למצוא מניות המעיטו

טריק להערכת מניות עם תשואות דיבידנד גבוהה

כאשר מדובר בהשקעה במניות דיבידנד , כמה כלים, כמו יחס PEG, לא עובדים טוב בעולם האמיתי. כדי לפצות, אתה צריך להשתמש במשהו המכונה דיבידנד מותאם יחס PEG . זוהי גרסה שונה של יחס PEG שלוקח בחשבון הכנסה דיבידנד, מה שהופך אותו קל יותר להשוות חברות בוגרת עם חברות קטנות יותר כי הם גדלים במהירות.

לאלו מכם הזקוקים רענון מהיר, דיברנו על יחס PEG, כולל עבודה באמצעות מספר דוגמאות המדגימות כיצד לחשב את זה, במאמר שנקרא באמצעות יחס PEG כדי למצוא אבני חן במלאי מוסתרת .

במונחים פשוטים, יחס ה- PEG הוא כלי פיננסי שלוקח את היחס בין מחיר לרווח, או יחס P / E כפי שהוא מוכר יותר, ומתאים אותו לצמיחה ברווח למניה.

למה לטרוח ללמוד נוסחה זו? זכור כי המחיר שאתה משלם הוא החשוב ביותר מחזירה לך בסופו של דבר להרוויח . חברה גדולה יכולה להיות השקעה איומה אם אתה מבלה יותר מדי לרכוש את המוקד שלך. המטרה של יחס PEG היא להסביר את הרעיון השכל הישר כי אתה יכול לפעמים לשלם מחיר גבוה יותר עבור העסק כי הוא גדל במהירות, ועדיין להרוויח הרבה כסף, מאשר אתה יכול לשלם מחיר נמוך יותר עבור חברה שיש לה לא נותר מקום להרחיב או חווה ירידה ברווח הנקי . יחס PEG עשוי לעזור לחשוף כי סטארט-אפ צעיר בעמק הסיליקון הוא גניבה ברווחים 50x, בעוד טחנת פלדה ישנה יקרה ברווחים 8x.

כדי לחשב את יחס PEG, אתה משתמש בנוסחה הבאה:

יחס PEG = (מחיר ÷ רווחים למניה) ÷ רווחים שנתיים למניה צמיחה

בעולם רציונלי גרידא בעל שיעורי ריבית יציבים והאינפלציה הצנועה, יחס PEG של כל המניות יהיה 1.00, כלומר היחס P / E יהיה שווה לשיעור הצמיחה של הרווח למניה . המניה שצמחה ברווחים ב -10% היתה נסחרת ברווחים של 10x.

המניה אשר צמחה רווחים ב -25% היה הסחר ב 25x הרווחים. כמובן, האידיאל התיאורטי הזה רחוק מהנורמה כרגש המשקיעים, מתנודד בין פחד לתאוות בצע, עלות ההזדמנות להשקעה באג"ח המבוססת על סביבת הריבית הנוכחית, ומגוון גורמים אחרים גורמים ליחס ה- PEG של כל המניות להשתנות עם הזמן.

יחס PEG אינו עובד עבור מניות עם דיבידנדים עשירים

לעתים קרובות, כאשר החברה היא גדולה מאוד רווחית, היא מחזירה את רוב הרווחים לבעלי המניות שלה בצורה של דיבידנד במזומן. מצב זה עלול לגרום למצב שבו החברה צומחת לאט, אבל בנוסף לצמיחת הרווח למניה, בעלי המניות מקבלים צ'קים גדולים בדואר שהם יכולים להוציא, נותנים לצדקה או משקיעים במניות נוספות של המניה. כאשר זה המקרה, היחס PEG לבד אינו מספיק, כי זה ייראה כי מלאי אטרקטיבי אחרת הוא overvalued משמעותית, אשר עשוי להיות לא נכון.

במצבים אלה, יחס PEG לא עובד טוב, כי המניות עם יחסי PEG גבוה עשוי עדיין לייצר תשואה כוללת אטרקטיבי. למעשה, הסיכויים טובים כי כאשר אתה מנתח ביותר באיכות גבוהה, מניות שבב כחול כגון Procter & Gamble, קולגייט, Palmolive, קוקה קולה, או טיפאני & החברה, כדי שם כמה חברות בעולם האמיתי, תצטרך במקום זאת נעשה שימוש ב יחס ה - PEG המותאם דיבידנד.

כיצד לחשב את יחס הדיבידנד PEG מותאם

למידה כיצד לחשב את הדיבידנד מותאם יחס PEG קל. אגדה השקעות פיטר לינץ 'הציע שינוי הנוסחה לפני כמה עשורים:

(שיעור רווח למניה) ÷ (רווח שנתי למניה + תשואת דיבידנד)

בואו נסתכל על חברת קוקה קולה. כאשר מאמר זה נכתב לראשונה ב -29 בספטמבר 2012, המניה נסחרה ב -38.85 דולר למניה והיתה רווח למניה של 2.05 דולר. הדיבידנד היה 1.02 דולר למניה, וכתוצאה מכך תשואת דיבידנד של 2.6%. סקר השקעות ValueLine העריך את הצמיחה ברווח למניה על פני 3-5 השנים הקרובות להיות 8%. ייתכן שהיית מסכים או לא מסכים עם דמות זו, אבל לצורך המחשה, זה היה אחד השתמשנו בחישוב שלנו כמו הנקודה היא ללמוד כיצד לחשב את הדיבידנד מותאם יחס PEG, לא לבחון כל חברה ספציפית.

אם היית משתמש רגיל PEG יחס הנוסחה, היית מחושב Coke של Poke כמו:

שלב 1: יחס PEG = (38.85 $ ÷ $ 2.05) ÷ 8

שלב 2: יחס PEG = 19 ÷ 8

שלב 3: יחס PEG = 2.375

האם קוקה קולה באמת overvalued? האם היית שם לב את הכסף שאתה תקבל בתור בעל המניות של סודה ענק, אשר יש ערך אמיתי מאוד, היית משתמש דיבידנד מותאם PEG יחס הנוסחה:

שלב 1: דיבידנד מתואם PEG יחס = (38.85 $ ÷ $ 2.05) ÷ (8 + 2.6)

שלב 2: יחס דיבידנד מותאם ל- PEG = 19 ÷ 10.6

שלב 3: יחס PEG מותאם לדיבידנד = 1.793

בשני המקרים, אם הגידול ברווח למניה היה צפוי במדויק, נראה כי קוקה קולה לא מוערך בצורה נמרצת. עם זאת, אנו יכולים לספר מתוך קבוצה השנייה של מספרים כי החברה, תוך בהחלט לא לגנוב, הוא הרבה יותר זול מאשר היחס PEG לבד היית מאמין.

מבט על איך דיבידנד מותאם PEG יחס עבד מתוך הדוגמה שלנו

ניסיון נוסף אישר זאת. כפי שאני לעדכן מאמר זה ב 22 פבואר 2016, מחיר המניה של קוקה קולה הוא 44.03 $ למניה, הרווחים הצפוי שלה הם 2.00 $ למניה, ואת הדיבידנד הוא 1.40 $ למניה. (הערה: יש מספר בעיות חשבונאיות זמניות, בעיקר הקשורות לתרגום מטבע חוץ, מה שגורם לרווחים המדווחים של קוקה קולה להיראות נמוכים משמעותית מהמקובל על פי חישוב רווחי הבעלים).

ב -3.5 השנים שחלפו מאז פרסומה לראשונה, הייתם מרוויחים תשואה כוללת של 9.095 דולר למניה בהשקעה של 38.85 דולר, המורכבת מ -5.18 דולר ברווחי הון לא ממומשים ו -3.915 דולר בדיבידנדים במזומן למניה, או 23.41% בסך הכל. זה עבד על שיעור צמיחה שנתי מורכב של איפשהו סביב 6.2%, וזה לא מרהיב אבל בהחלט היה הוגן עבור מה ששילמת. זה נכון במיוחד בהתחשב בעוצמת העסק. כבעלים של קוקה קולה, החזקנו הון עצמי בחברת המשקאות הגדולה ביותר בעולם. הרבה יותר סודה מוגזמת, היא מוכרת ומפיצה הכל מיץ תפוזים ותה לחלב, קפה, ומשקאות אנרגיה. זה כל כך עצום, הוא מספק כ 3.5% מכלל משקאות שאינם אלכוהוליים בלעדי היומיומי הנצרכים על ידי אנשים בעולם, כולל מי ברז. מניה אחת שנרכשה בהנפקה חזרה ב -1919 תמורת 40 דולר, עם דיבידנדים שנרכשו מחדש , שווה כיום ל -15,000,000 דולר. אם היינו נכנסים לשפל גדול אחר, הסיכויים שהחברה פשטה את הרגל היו הרבה, הרבה יותר נמוכים מהמניות הרגילות. למעשה, במהלך הדיכאון האחרון, בנקאי אחד בפלורידה הפך את עירו למפקדה המיליונרית לנפש בארה"ב על ידי סיוע לאנשים לרכוש מניות קוקה קולה, רבים מהעושר שנוצר עדיין קיים היום.

אחד החסרונות העיקריים של חישוב הדיבידנד המותאם של ה- PEG יכול לקרות כאשר פריטים חד-פעמיים, תנודות מטבע או נסיבות חריגות אחרות מעוותים את איכות הרווחים

המפולת הראשונה של שימוש בדיבידנד PEG יחס מותאם היא לטפל בו כמו כתבי הקודש מדדים מכניים הם לא תחליף שיפוט מנומק. הידיעה כאשר המספרים משקפים את המציאות הכלכלית דורשת את היכולת לנתח את דוח הרווח ולפרק מאזן . בהתחשב בכך שאנחנו כבר דנו החברה קוקה קולה, זה יהיה הכי קל בשבילי להמשיך expounding על זה במקום להציג חברה חדשה בשלב זה.

במשפחה שלי, השתמשנו בתוכנית הדיבידנדים של קוקה קולה כדי ללמד את אחותי הצעירה ביותר על השקעה. העסק הוא כל כך טוב, כי בממוצע, אנו מצפים שזה יתחזק יפה במשך 30, 40, 50 + שנים. מעבר לכך, למרות שנראה כי יש לי דיבידנד גבוה מאוד מותאם יחס PEG כרגע, אני יותר מאשר הכפילה את בעלי ואת נתח קוקה קולה האישי שלי היום במלואו מתכוונים עדיין להחזיק אותו כשאנו מתים, להעביר אותו על הילדים העתידיים שלנו ונכדים כחלק מאמון המשפחה . בנוסף, יש לי מניות קולה ממולא בחלק UTMAs הקמנו עבור האחייניות שלנו והאחיינים. יש קוקה קולה בחשבונות הפרישה של הורי. יש לי קוקה קולה דחף חשבונות פרישה של אחי. אני לוקח את זה כמו כלל החיים הכללי, כי בכל פעם שווי הוגן, זה בדרך כלל רעיון טוב להוסיף לבעלות, תוחב אותו לנצח.

קיבלנו פרס על כך. קוקה קולה שילמה דיבידנד ללא הפרעה מאז 1920. היא העלתה את הדיבידנד בפברואר בכל שנה מאז 1963, עם הטיול החדש שהגיע רק לפני מספר ימים, כאשר שיעור הדיבידנד למניה עלה ב -6%. שנה אחר שנה, קוקה קולה ממשיך להתקלח אותנו עם כסף.

עם זאת, מחיר המניה הנוכחי הוא 44.03 דולר, עם הרווחים השוטפים של 1.67 דולר, דיבידנד שוטף של 1.40 דולר, ואנליסטים מעריכים כי הצמיחה בחמש השנים הקרובות של 2.20% מעניקה אינדיקציה מטעה למה המשקיע עשוי לצפות. היצמד לנוסחה ומה אתה מוצא?

(שיעור רווח למניה) ÷ (רווח שנתי למניה + תשואת דיבידנד)

דיבידנד מתואם PEG = ($ 44.03 ÷ 1.67 $) ÷ (2.2 + 3.19)

יחס דיבידנד מותאם ל- PEG = 26.37 ÷ 5.39

יחס דיבידנד מתואם PEG = 4.89

נזכיר כי משקיע רציונלי לחלוטין צריך את המניות שלו או שלה יש יחס PEG או דיבידנד מותאם יחס PEG של 1.00 או פחות, צריך ברצינות לתת הפסקה אם הדמות אי פעם עולה על 2.00 במשך תקופה ארוכה של זמן נעדר איזה סוג יוצא דופן נסיבות; לדוגמה, אם היה לך ענק קוקה קולה נתח עם הרבה מסים נדחים שנבנו בתוך זה בגלל שעשה את ההשקעה לפני עשרות שנים, זה עדיין עשוי להיות הגיוני להחזיק אותו, במיוחד אם אתה נהנה הכנסה פסיבית נוחה. מדוע, אם כן, לא רק להמשיך להחזיק את מה שיש לנו, אלא לקנות יותר?

פָּשׁוּט. הרווחים והצמיחה הנוכחיים אינם מייצגים במדויק את המציאות הכלכלית הבסיסית בטווח הארוך. כמו שאר העולם נאבק, הדולר של ארה"ב יש skyrocketed לשיאים כל הזמנים. קוקה קולה מייצרת חלק נכבד מהכנסותיה ומהכנסותיה מחו"ל. הדולר החזק היה כה חמור, עד כי חלק מהמדינות בהן הוא עושה עסקים חוו גידול משמעותי במכירות, אך הצמיחה במכירות הופיעה בירידה בהכנסות לאחר שתורגמה חזרה לדולר. מצב זה אינו קבוע. כאשר אתה מתחיל להסתכל אופקים לטווח ארוך העולה על עשר שנים, הם הופכים חסרי חשיבות. מה שחשוב הוא כי קוקה קולה הוא מוכר יותר מים, תה, קפה, חלב, מיץ, סודה כמעט בכל פינה של כדור הארץ; כי מניות חוזרות ונשנות דיבידנדים לשמור חוזר עושר שנוצר טרי לבעלי. על פי רוב, ככל שחולף הזמן, החברה נהיית גדולה יותר, רווחית יותר ומעורבת יותר בחברות שבהן היא מבצעת את פעילותה. התאמת עבור גורמים אלה, מה אני מחשיב את הדיבידנד האמיתי מותאם יחס PEG נמוך יותר מאשר הדמות מחושב שבו הגענו זה עתה.

עוד Pitfall גדול של דיבידנד מותאם PEG יחס היא נטייה להיות אופטימי מדי על רווחים תחזית

הבעיה משקיעים חסרי ניסיון ומומחים כאחד נוטים להיתקל בעת שימוש במדידה פיננסית כגון דיבידנד מותאם PEG יחס הוא נטייה אנושית מולדת להיות אופטימי מדי לגבי שיעור הצמיחה העתידית של הרווח למניה. האנליסטים בוול סטריט ידועים לשמצה בכך. (כהגנה, כדי להזכיר לעצמי לא ליפול לאותה מלכודת, אני שומרת על דוחות אנליסטים ודפי דמעה שחוזרים עשרות שנים במשרדי ובספרייה שלי, המכסים חברות שנדונו לכדי התמוטטות קטסטרופלית, לפעמים בתוך חודשים ארוכים של דיווחים זוהרים. אני מקפיד לקרוא אותם מעת לעת, במיוחד לפני ביצוע כסף להשקעה חדשה.)

מכשול נוסף אינו יודע מתי זה מקובל להתעלם מדד על הקצוות של התיק. חוזרים לחברה קוקה קולה, כמו איור, יש פעמים כאשר אתה בונה תיק קבע באמת; תיק להחזיק במשך דורות.