לפעמים נמוך עד לרווחיות יחסים ודיבידנדים גבוהים תשואות הם אשליה
עכשיו, מבט על פני טבלאות המניות מראה חברות המסחר ברווחים 3-4x עם כמעט 10% תשואות דיבידנד - או יותר מפי שניים את עלות המימון של 30 שנה משכנתא בריבית קבועה. מצב כזה של ערך לא היה קיים מאז ההתרסקות הנוראה של שנות השבעים, אבל זה לא אומר שאתה צריך לצאת ולהתחיל לקנות כל מה שאתה יכול לקבל את הידיים שלך, במיוחד אם אתה חשוף אובדן עבודה או לא יש עודף מזומנים על יד חירום . כן, יש ערכים עצומים. כן, בחברות שלי, יש לנו לנצל את המצב על ידי הרחבת העסקים ההפעלה באמצעות עודף תזרים מזומנים לקנות מניות . עם זאת, אנו מודעים היטב לכך שיש פוטנציאל ממשי מאוד למה שמכונה "מלכודת הדיבידנד".
מהי מלכודת הדיבידנדים? במילים פשוטות, מלכודת דיבידנדים היא תופעה המתרחשת כאשר מחיר המניה של עסק שמשלם דיבידנד יורד מהר יותר מהרווחים המדווחים.
התוצאה היא שהרווח הנקי נמוך יותר ממה שהוא באמת, ותשואת הדיבידנד, שעשויה להיות בלתי בת-קיימא, המופיעה גבוה מהצפוי, עשויה להיות עתידית אל העתיד, כאשר ייתכן שיחולק דיבידנד לטובת הגנה על החברה. משקיעים מנוסים וסוחרים, שנסעו במחירי המניות, יודעים זאת.
זה המשקיעים חסרי ניסיון ממהרים לקנות מה שהם חושבים היא הון עצמי מעריכים כי הם עלולים לסבול נזק.
איור עשוי לעזור לך להבין איך זה יכול להיראות בעולם האמיתי.
דוגמה היפותטית של מה מלכודת דיבידנד אולי תיראה
תארו לעצמכם כי המשפחה שלך היא בעלת השליטה בחנות תכשיטים קמעונאית בשם Super Luxury Jewelry (SLJ). לפני ההתרסקות, הרווחת החברה שלך 10 מיליון דולר ברווח נקי ו-וול סטריט העניקה לך אפ / יחס של 15, וכתוצאה מכך שווי השוק 150 מיליון דולר. אתה משלם דיבידנדים של 3 מיליון דולר מתוך הרווח הנקי, ואת reinvest את שאר לתוך הרחבה. אם היו 10 מיליון מניות מצטיינים, המספרים היו נראים כך: 15 $ מחיר המניה, $ 1 רווח בסיסי למניה , ו 0.30 $ למניה דיבידנדים על תשואת דיבידנד של 2.0%.
כאשר הכלכלה טבלה, המניות שלך נפלו על רווח של 4x בלבד, וכתוצאה מכך שווי השוק של רק 40 מיליון דולר. לפעמים, יש פער בין פאניקה וול סטריט כאשר תוצאה של הכלכלה רע פוגע בספרים של החברה, במיוחד את ההכנסה הצהרה . בעקבות הסתיו, המספרים ייראו כך: 4 $ מחיר המניה, $ 1 רווח בסיסי למניה, 0.30 $ דיבידנד, עם תשואה של 7.5%.
במילים אחרות, זה נראה כאילו אתה יכול להחנות 100,000 $ במלאי ולהרוויח 7,500 $ בשנה בדיבידנדים במזומן, תוך המתנה השוק להתאושש. תחשוב על זה כמו להיות משולם על הסבלנות שלך.
הבעיה? סביר להניח כי המכירות של SLJ ואת הרווחים הולכים להיות מכה קשה כי אף אחד לא רוצה לקנות צמיד יהלומים כאשר הם עומדים לאבד את הבית שלהם. אם הרווחים היו ליפול על ידי, למשל, 60%, הרווחים למניה יהיה רק 0.40 $ - לא $ 1.00 כאילו היו בשנה שעברה. זה הופך את הדיבידנד של 0.30 דולר ל -75% מהרווח השנתי של החברה. הדירקטוריון עשוי לרצות להחזיק את הכספים הנזילים הללו על מנת להתכונן לירידה חדה עוד יותר, כדי למנוע פיטורים או הפרה של אמות מידה על הלוואות בנקאיות. הדרך היחידה לתקן את זה? ניחשת נכון. לחתוך את הדיבידנד.
ההשפעה המיידית של קיצוץ דיבידנד משמעותי עשויה להיות ירידה עצומה במחיר המניה.
הסיבה לכך היא כי משקיעים רבים מוכנים לחכות דברים להסתובב אם הם מקבלים המחאות בדואר (או שהופקדו לתוך חשבון התיווך שלהם, כפי שקורה לעתים קרובות יותר). כאשר זרם זה של מזומנים מתייבש, הם לא כל כך סבלני.
אולי SLJ היא השקעה טובה לטווח ארוך . אולי זה לא. זאת לא הנקודה. הנקודה היא, אם אתה מסתמך על הכנסה פסיבית , או כדי לממן את אורח החיים שלך או להצדיק הערכה של הערך הפנימי, מסתכל רק על התשואה דיבידנד לבד, אתה חושף את עצמך לסיכון ניכר. אתה חייב לחדור עמוק יותר לתוך הדוחות הכספיים. אתה צריך להבין את הארגון. אחרת, אתה יכול להיות עבור הרבה כסף כספי. האם הדיבידנד מתקיים? האם זה יכול, ואת זה, להיות מכוסה ללא הגבלה על אפילו תזרימי מזומנים נמוכים יותר באופן משמעותי ואת הרווחים?