למה שיעורי הריבית פעם צריך לעלות?
יעד האינפלציה של הפד הוא אינפלציה ליבה של 2 אחוזים. אינפלציית הליבה היא עליות המחירים משנה לשנה, בניכוי מחירי המזון והנפט . מדד המחירים לצרכן הוא אינדיקטור האינפלציה המוכר לציבור.
הפד מעדיף את מדד המחירים לצריכה אישית . הוא משתמש נוסחאות להחליק את התנודתיות יותר מאשר מדד המחירים לצרכן עושה.
אם מדד PCE לאינפלציה הליבה עולה הרבה מעל 2 אחוזים, אז הפד מיישמת מדיניות מוניטרית מתונה.
כיצד מיושמת מדיניות מוניטרית
קו ההגנה הראשון של הפד הוא העלאת היעד לשיעור הריבית. זה מגדיל את שיעור כי הבנקים לחייב אחד את השני כדי ללוות כספים כדי לעמוד בדרישה מילואים . הפדרל ריזרב דורש שבנקים יש כמות מסוימת על היד בכל לילה, כאשר הם סוגרים את הספרים שלהם. עבור רוב הבנקים, זה 10 אחוזים מכלל הפיקדונות שלהם. ללא דרישה זו, הבנקים היו להלוות כל דולר אחד כל הפקדה אנשים. לא יהיה להם מספיק מזומנים בעתודות לכיסוי הוצאות התפעול, אם כל ההלוואות ייכשלו.
העלאת שיעור הקצבאות הנמוכות מצטמצמת משום שהיא מקטינה את כמות הכסף .
הבנקים לגבות ריבית גבוהה יותר על ההלוואות שלהם כדי לפצות על שיעור קרנות גבוהות יותר. עסקים ללוות פחות, לא להרחיב יותר ולשכור פחות עובדים. זה מקטין את הביקוש . ירידה בביקושים מורידה את המחירים, שמה קץ לאינפלציה.
שנית, הפד יכול להגדיל את דרישת הרזרבה. זה לא נדיר.
זה מפריע לבנקים לשנות נהלים ותקנות כדי לענות על דרישה חדשה. העלאת שיעור קרנות הפד היא קלה יותר ומשיגה את אותה מטרה.
הכלי השלישי הוא פעילות שוק פתוחה . זה הזמן שבו הפד קונה או מוכר את אחזקותיה של הערות האוצר האמריקאי . כדי ליישם את מדיניות ההתכווצות, הפד מוכר את Treasurys לאחד הבנקים החברים בו. זה מקטין את הכסף שיש לה להשאיל. זה נותן לבנק תמריץ לגבות ריבית גבוהה יותר. ההקלה הכמותית היתה הפוכה מכך. למידע נוסף, ראה כלי מדיניות מוניטרית .
דוגמאות
אין הרבה דוגמאות של מדיניות מוניטרית מצמצמת משתי סיבות. ראשית, הפד בדרך כלל רוצה שהמשק יגדל, לא יתכווץ. חשוב מכך, האינפלציה לא היתה בעיה מאז 1970.
ב -1973 האינפלציה ירדה מ -3.9% ל -9.6%. הפד העלה את הריבית מ -5.75% ל -13% עד יולי 1974. למרות האינפלציה, הצמיחה הכלכלית הייתה איטית, מצב הנקרא סטגפלציה . הפד הגיב ללחץ הפוליטי והוריד את הריבית ל -7.5% בינואר 1975. המדיניות המוניטרית של ה- Fed הפתיעה את האינפלציה לטווח של 10-12% עד אפריל 1975. עסקים לא הורידו מחירים כשהריבית ירדה.
הם לא ידעו מתי הפד ירים אותם שוב. כאשר פול וולקר מונה ליו"ר הפדרלי ב -1979, הוא העלה את שיעור הקרנות הנמוכות ל -20%. הוא שמר אותה שם, ולבסוף העמיד את נקודת האינפלציה בלב האינפלציה.
יו"ר הבנק המרכזי לשעבר, בן ברננקי, אמר כי המדיניות המוניטרית המרסנת גרמה לשפל הגדול . הבנק הפדרלי נקט מדיניות מוניטרית מצמצמת לרסן את האינפלציה הגבוהה של סוף שנות ה -20. אבל במהלך המיתון או שוק המניות ההתרסקות של 1929 , זה לא לעבור מדיניות מוניטרית מרחיבה כפי שהיא צריכה. הוא המשיך במדיניות המוניטרית המרסנת והעלה את הריבית .
זה היה בגלל הדולר עדיין מגובים על ידי תקן הזהב . הפד לא רצה ספקולנטים למכור את הדולרים שלהם עבור זהב ולרוקן את עתודות פורט נוקס. מדיניות מוניטרית מרחיבה היתה יוצרת אינפלציה בריאה.
במקום זאת, הפד הגן על שווי הדולר ויצר דפלציה מסיבית. זה עזר להפוך את המיתון לתוך עשור ארוך דיכאון .