נגזרים OTC
אלו סוגים של אפשרויות רשומים על חילופי וסחר באמצעות מסלקה. אין פאניקה - זה נשמע מתקדם, אבל זה לא.
מבלי להיכנס לפרטים טכניים, מה זה יעיל פירושו כי הביצועים של האופציה שלך מובטחת על ידי חילופי עצמו. כל משתתף מחויב בתשלום כדי לסייע בכיסוי מחדל פוטנציאלי, עם הסיכויים נחשב מרחוק. (לשם הבהירות בדוגמה הבאה, אני אשמור את המחירים המקוריים המוצגים בזמן שאני במקור פורסם מאמר זה בחודש יוני 2009.) במילים אחרות, אם היית לקנות 10 חוזים להתקשר נותן לך את הזכות לקנות קוקה קולה במחיר של 50.00 דולר למניה בין היום לבין יום שישי, 15 בינואר 2010, תשלם 3.00 דולר למניה, או 3,000 דולר (כל חוזה אופציית רכש מייצג 100 מניות כך 10 חוזים x 100 מניות x $ 3.00 למניה = 3,000 $).
אם קוקה קולה ילך ל -60 דולר למניה, תוכל לממש את אפשרויות השיחה ולשלם את הרווח - במקרה זה, מחיר מכירה של $ 60.00 - $ 53.00 עלות (בהיקף של $ 50.00 עבור המניה ו $ 3.00 עבור האופציה) או $ 7.00 למניה.
כך, עלייה של 20% במניות קוקה קולה גרמה לרווח של 133% על האופציות שלך. האופציה שרכשת היתה צריכה להימכר על ידי מישהו, אולי משקיע שמרני שמכר שיחות מכוסות כחלק מעסקת קנייה. הם צריכים להעביר את המניה.
מה קורה אם האדם האחר, המכונה הצד הנגדי, לא יכול?
מה אם ימותו? פשט את הרגל? זה המקום שבו מסלקה צעדים וממלא את החוזה. למעשה, כל אחד מכם היה עושה עסקה עם חילופי / מסלקה עצמה. לכן, אין כמעט סיכון צד נגדי.
אפשרויות ללא מרשם עבור פתרונות מותאמים אישית
הבעיה היחידה עם אופציות הנסחרות בבורסה היא כי נגזרת מתאימה לאסטרטגיית השקעה שפיתחת עשויה שלא להתקיים בצורה סטנדרטית. עבור המשקיע בעל העקבים הגבוהים, אין בכך בעיה משום שהוא או היא יכולים לעבוד עם בנק השקעות באמצעות מנהל העושר שלהם כדי לבנות אופציות מותאמות אישית ללא מרשם המותאמות לצרכים המדויקים שלהם.
כיצד אופציות ללא מרשם שונות מאופציות סטטיות
בעיקרון, אלה הם חוזים פרטיים צד כתוב על המפרט של כל צד של העסקה. אין דרישות גילוי ואתה מוגבל רק בדמיון שלך על מה את התנאים של מעל לדלפק האפשרויות. בדוגמה קיצונית, אתה ואני יכול מבנה אופציה ללא מרשם, כי נדרש לי לספק מספר קבוע של אונקיות טרוי של זהב טהור 24 קראט מבוסס על מספר לווייתנים הבחין בחופי יפן במשך 36 החודשים הקרובים . למען האמת, זו תהיה עסקה מטופשת מאוד, אבל אתה מקבל את הרעיון.
את הערעור של over-the-counter האפשרויות היא כי אתה יכול לנהל פרטית ולנהל משא ומתן תנאי. אם אתה יכול למצוא מישהו שלא חושב שלך מעל לדלפק את האפשרות להציע הרבה סיכון לצד שלהם, אתה יכול לקבל גניבה מוחלטת.
סיכון צד נגדי אופציות מעבר לדלפק
הבעיה עם over-the-counter האפשרויות היא כי הם חסרים את ההגנה של חילופי או מסלקה. אתה בעצם להסתמך על ההבטחה של הצד שכנגד לחיות עד סוף העסקה. אם הם לא יכולים לבצע, אתה נשאר עם הבטחה חסרת ערך.
זה מסוכן במיוחד אם היית משתמש over-the-counter אפשרויות כדי גידור החשיפה שלך לנכס מסוכן או אבטחה מסוימים. (כאשר זה קורה, זה נקרא "סיכון בסיס" - משוכות שלך להתפרק, ואתה נשאר חשוף.זה למה המוסדות הפיננסיים בעולם נבהל כאשר ליהמן ברדרס נכשל - כבנק השקעות ענק, הם היו צד אינספור מעל ללא מרשם, שהיו נכנסות לחור שחור של בית המשפט לפשיטת רגל).
זה מה שמכונה בחוגים רגולטוריים פיננסיים כסיכון "דייזי שרשרת". זה לוקח רק כמה over-the-counter נגזרים עסקאות לפני זה הופך להיות כמעט בלתי אפשרי לקבוע את סך החשיפה של מוסד היה אירוע מסוים או נכס. הבעיה נעשית מורכבת עוד יותר כאשר אתה מבין שאתה עלול להיות במצב שבו המשרד שלך יכול להיות מחוסל כי אחד של הצד הנגדי שלך היה ברירת המחדל שלהם צד נגדי עליהם, מה שהופך אותם חדל פירעון. זה למה המשקיע המפורסם וורן באפט התייחס נגזרים לא מבוקרים כמו נשק פיננסי להשמדה המונית.