איך זה באומץ הלך לאן מדיניות הפד לא נעלם לפני
QE3 הוא קיצור לסיבוב השלישי של ההקלה הכמותית שהחל הבנק הפדראלי ב -13 בספטמבר 2012. זה היה חשוב משום שהוא קבע שלושה תקדימים חדשים למדיניות הפד.
ראשית, יו"ר הבנק הפדרלי , בן ברננקי, הודיע באומץ על כך שהבנק המרכזי של ארה"ב ישמור על המדיניות המוניטרית המרחיבה עד שיתקיימו תנאים כלכליים מסוימים. במקרה זה, זה היה עד משרות השתפר באופן משמעותי.
בפעם האחרת הפד עשה דבר כזה כאשר הוא קבע יעד אינפלציה לא רשמי של 2%. הוא הוסיף ודאות רבה, ולכן אמון, כדי להגביר את המנוע הכלכלי של הצמיחה.
על ידי קביעת יעד התעסוקה, הפד לקח פעולה שנייה חסרת תקדים. היא התמקדה יותר במנדט שלה לעודד צמיחה במשרות, ופחות על מה שהיה קודם לכן הדגש העיקרי להיאבק באינפלציה. זו היתה הפעם הראשונה שכל בנק מרכזי קשר את פעולותיו ליצירת מקומות עבודה.
המהלך השלישי חסרת התקדים שהפדרל ריזרב גרם לגידול בהתרחבות כלכלית גדולה יותר, במקום פשוט להימנע מצמצום. תפקיד חדש ורב עוצמה זה פירושו הפד היה לוקח על עצמו יותר אחריות על בריאות כלכלית מאוזנת. המדיניות המוניטרית העיקה על המדיניות הפיסקלית יותר מתמיד.
למעשה, הפד כמעט נכפה לתפקיד זה על ידי נבחרי ציבור שלא היו אחראים למדיניות הפיסקלית.
במקום להתמקד אסטרטגיות יצירת מקומות עבודה, שני הצדדים היו במבוי סתום על איך להפחית את החוב. מפלגה אחת העדיפה הפחתות מסים, ואילו השנייה רצתה להגדיל את ההוצאות. הם לא היו מוכנים לשאת ולתת עד לבחירת הנשיאות.
רביעית, הפד הודיע כי ישמור על יעד הריבית של קרן הפד באפס עד 2015.
יו"ר הבנק הפדרלי, בן ברננקי, אמר כי השליטה בציפיות הציבור לפעולה של הפד היתה חזקה באותה מידה כמו ההתנהגות האמיתית של הבנק המרכזי. שום דבר לא מפריע לשוק יותר מאשר חוסר ודאות. וולקר אילף את האינפלציה על ידי ביטול המדיניות המוניטרית הסופית של קודמיו.
בהתייחסו לאסטרטגיה חדשה זו, ברננקי אמר לנבחרים כי הבנק הפדרלי כולו. היא עשתה כל שביכולתה כדי לתמוך בכלכלה באמצעות מדיניות מוניטרית מרחיבה. זה היה תלוי המחוקקים כדי להתמודד עם הצמיחה הכלכלית באמצעות המדיניות הפיסקלית, במיוחד בפתרון צוק הכספים.
מה QE3 עשה
עם QE3, הודיע הפד כי ירכוש 40 מיליארד דולר בניירות ערך מגובי משכנתאות מבנקים פדרליים. זה לקח את הנכסים רעילים, המורכבת בעיקר משכנתאות subprime, את הידיים של הבנקים. קרנות נוספות מותר הבנקים להגדיל את ההלוואות. גידול זה באספקת הכסף מגרה את הביקוש על ידי מתן עסקים יותר כסף כדי להרחיב, וקונים יותר אשראי לקנות דברים עם.
QE3 המשיכה גם את מבצע טוויסט , שהחלה בספטמבר 2011. זאת היתה תוכנית שבה מכר הפד את חשבונות האוצר לטווח קצר והשתמש בקרנות לרכישת אגרות חוב של 10 שנים .
יחד, שתי רכישות אלה יוסיפו 85 מיליארד דולר נזילות למשק.
יתרונות
האוצר של הפד רוכש ביקוש מוגבר לאג"ח לטווח ארוך, מה שהופך את התשואות לירידות. מאז Treasurys הם הבסיס לכל הריבית לטווח ארוך, זה עושה את שיעורי המשכנתא דיור זול יותר.
באמצעות ה- QE3, הפד השתמש בדסק המסחר שלו בבנק הפדרלי בניו-יורק כדי לרכוש 85 מיליארד דולר בחודש הן ב- MBS והן באג"ח האוצר מבנקים. הפד ניצל את יכולתו ליצור את האשראי מתוך אוויר דק, אשר היה באותה השפעה כמו הדפסת כסף . התרחבות זו של הכסף היה יתרון נוסף של שמירה על הערך של הדולר נמוך. זה הגביר את המניות בארה"ב, אשר מתומחרות בדולרים, מה שהופך אותם נראים זולים יותר למשקיעים זרים. QE3 הגדילה בסופו של דבר את הייצוא האמריקני, מאותה סיבה.
יתרון נוסף של QE3 היה בכך שהיא אפשרה המשך מדיניות פיסקלית מרחיבה בעלות נמוכה. זה הגביר את הצמיחה הכלכלית כי הוצאות הממשלה היא מרכיב חשוב של התוצר. זה גם מותר המחוקקים להמשיך לבזבז כסף מבלי לדאוג לגבות יותר מדי החוב והעלאת הריבית. עם זאת, ברגע שהחוב התקרב 100 אחוז מהתמ"ג, הקונגרס התחיל לקרוא מופחת הוצאות או מסים גבוהים יותר. הקיפאון שבו היתה הדרך הטובה ביותר להפחית את החוב הובילה משבר החוב בשנת 2011 ואת המצוק הכספים בשנת 2012.
איך זה השפיע עליך
QE 3 שמרה על ריבית נמוכה הודות לביקוש העולמי הגבוה להשקעה בטוחה זו. רוב המשקיעים רואים את משרד האוצר האמריקאי להיות יחסית ללא סיכון, שכן הוא מגובה במלוא כוחה של ממשלת ארה"ב.
על ידי שמירה על התשואה על נמוך במיוחד Treasurys נמוך, הפד קיווה לדחוף משקיעים לתחומים אחרים של המשק, כגון אג"ח קונצרני גבוה תשואה. זה יגביר את הצמיחה העסקית ואת שוק הדיור. תעריפים נמוכים משכנעים את הצרכנים לחסוך פחות ולקנות יותר, ומניעים ביקוש נחוץ.
משקיעים רבים חששו כי על ידי הזרמת כל כך הרבה כסף לכלכלה, הפד יפעיל את האינפלציה. הם קנו זהב ומוצרים אחרים כמשוכה. אחרים קנו אותם כי הם מעריכים שהפעולות של הפד ידרשו את הביקוש העולמי לנפט ולחומרי גלם אחרים. אם הפד ראה את האינפלציה להיות בעיה גדולה, זה יכול בקלות להפוך את הקורס וליזום מדיניות מוניטרית מתונה.
ברור, מה טוב עבור הצרכנים לווים אינו טוב עבור החוסכים ומי צריך להסתמך על הכנסה קבועה, אם המשקיעים או גמלאים. ריבית נמוכה פירושה פחות הכנסה עבורם.
קונוס נוסף היה בכך שלכל הפדראליזם לא היה שום דבר אחר בארסנל שלו. שוק המניות הגיב לפעולות הפד על ידי עלייה, אבל ברגע זה "תיקון הסוכר" הוא בילה, זהו זה. המשקיעים יחפשו יותר ביטחון, אבל זה לא יגיע מהפד. וזה, זה לא יבוא מחוקקים עד לאחר הבחירות לנשיאות פותר את הכיוון של המדיניות הפיסקלית.
אחרון אבל בהחלט לא פחות, שמירה על שיעורי הריבית נמוכה לא יפתור את הבעיה של 1 לאומה, יצירת מקומות עבודה. הסיבה עסקים לא עובדים יש מעט מאוד לעשות עם הריבית. יש לו כל קשר עם הביקוש.
היסטוריה של QE3
QE3 אינו חדש. הקלות כמותיות מזה זמן רב היו כלי למדיניות המוניטרית המרחיבה של הפד. עוד לפני המשבר הפיננסי של 2008 , הפד מחזיק בין $ 700 - $ 800 מיליארד דולר של שטרי האוצר במאזן שלה. היא קנתה אג"ח כדי להוציא את המשק מהמיתון , ומכרה אותו כדי לקרר דברים.
הקלות כמותיות המריאו בשנת 2008. זה היה נחוץ באמת, כי הפד כבר עשה כל מה שהוא יכול עם הכלים האחרים שלה. שיעור הקרנות הנמוכות ושיעורי ההיוון צומצמו לאפס. הפד אף שילם ריבית על עתודות ההון של הבנקים.
הפד הכריז על QE1 בנובמבר 2008. במקום לקנות את Treasuries, היא רכשה 600 מיליון דולר ב- MBS. עד יוני 2010, החזקות היה maxed החוצה ב $ 2.1 טריליון דולר. הפד השהה את QE1 למשך מספר חודשים עד שהבין באוגוסט כי הבנקים אוגרים את המזומן במקום להלוות אותו. הפד החליף את הכיוון שלו, קונה לטווח ארוך יותר מ- 2 שנים עד 10 שנים, במקום ה- MBS.
בחודש נובמבר 2010 השיק הפד את QE2 . היא תרכוש 600 מיליון דולר של ניירות ערך עד חודש מארס 2011. הפד ביקש לדרבן את האינפלציה, דבר שיוביל אנשים לקנות יותר כעת כדי למנוע מחירים גבוהים יותר בעתיד. הפד הסתיים באופן רשמי QE2 ביוני 2011. עם זאת, הוא המשיך לרכוש רק ניירות ערך מספיק כדי לשמור על מאזן $ 2 טריליון דולר. .
לאחר QE3
הפד הסתיים באופן יעיל ב- QE3 בדצמבר 2012 על ידי השקת QE4 . השינוי העיקרי היה זה שהסתיים מבצע טוויסט. במקום להחליף אג"ח לטווח קצר עבור שטרות לטווח ארוך, זה המשיך מתגלגל על החוב לטווח קצר. הפד ימשיך לקנות 85 מיליארד דולר בחודש באג"ח חדשות לטווח ארוך וב- MBS.
QE4 קובע תקדימים חדשים. ברננקי הודיע כי הבנק המרכזי ימשיך בהרחבה כמותית, עד שאבטלה תרד מתחת ל -6.5%, או שהאינפלציה עלתה ב -2.5%. זה ימשיך לשמור על הריבית נמוכה עד 2015. אלה מטרות ספציפיות לעודד את הצמיחה הכלכלית על ידי הסרת אי וודאות. זה מאפשר לעסקים לתכנן בצורה אגרסיבית יותר הודות לסביבת ההפעלה יציבה יותר.