מי הקציף את האינפלציה?
המנדט של הפד 1 הוא לשלוט באינפלציה . השחקנים המשפיעים ביותר במאבק באינפלציה הם כיסאות הפדרל ריזרב. הכלי החזק ביותר שלהם הוא להעלות את הריבית .
כיסאות הפד אינם רוצים לצמצם את האינפלציה לאפס.
אינפלציה קטנה היא דבר טוב . זה עושה את הקונים צופים המחירים ימשיכו לעלות. הם קונים דברים עכשיו לפני המחירים לעלות עוד יותר. הביקוש הגובר מעודד צמיחה כלכלית. כתוצאה מכך, כיסאות הפד קובעים יעד אינפלציה של כ -2%. זה חל על שיעור האינפלציה הליבה . זה לוקח את ההשפעה של מחירי המזון והאנרגיה נדיפים .
כל יו"ר פד נאלץ להתמודד עם האינפלציה. אבל האתגרים שהם ניצבים מולם והכלים שהשתמשו בהם היו שונים מאוד.
ציר הזמן של כיסאות לשעבר מאז 1934
מרינר ס 'אקלס (1934-1948) נאלץ להילחם באינפלציה המדהימה. זה הגיע לשיא של 18.1 אחוזים בשנת 1946. הממשלה הפדרלית תוכניות לספק מקומות עבודה עבור ותיקי חוזרים גרם לזה. מועצת הפד צפויה לדפלציה לאחר מלחמת העולם השנייה. זה מה שקרה אחרי מלחמת האזרחים ומלחמת העולם הראשונה. כאשר האינפלציה נפלה במקום זאת, יו"ר הבנק הפדרלי של פילדלפיה רצה להעלות את הריבית כדי להתמודד עם זה.
אקלס, שעבד עם הנשיא רוזוולט כדי להילחם בשפל הגדול , נזף בו. כמו כן, משרד האוצר לחץ על הפד לשמור על הריבית נמוכה. הוא רצה לשלם את החוב של הממשלה במלחמת העולם השנייה במחיר נמוך.
תומאס מקייב (1949 - 1951) יצר את עמדתו העצמאית של הפדרל ריזרב של היום.
הוא ניהל משא-ומתן על הסכם האוצר-פדרל ריזרב עם מנהל טרומן. זה הסתיים החובה של הפד לייצר רווחים החוב האמריקאי . ריבית נמוכה מאפשרת לממשל הפדראלי להוציא יותר. זה מגדיל את כמות הכסף .
ויליאם מקצ'סני מרטין, ג'וניור (1951-1970) נלחם באגרסיביות באינפלציה במדיניות מוניטרית מתונה . הוא היה יו"ר הפד הראשון העצמאי. הוא ירש 6 אחוזים האינפלציה אך בהצלחה נלחם עד 1968. הוא העלה את שיעור ההיוון בשנת 1965, למרות התנגדותו של הנשיא לינדון ג 'ונסון . אבל ההוצאות של LBJ על החברה הגדולה ומלחמת וייטנאם יצרו אינפלציה של 4.7% ב -1968. האמריקאים רכשו יותר יבוא, ששילם דולרים לחו"ל. בנקים זרים החליפו את הדולרים על פי הסכם ברטון וודס משנת 1944. זה איים לדלל את עתודות הזהב של ארה"ב בפורט נוקס. הפד העלה את הריבית לחיזוק שווי הדולר. אבל זה יצר מיתון.
ארתור ברנס (1970-1979) שימש כיושב ראש הפד במהלך האינפלציה הגדולה, התקופה שבין 1965 ל -1982. בקיצור, המדיניות המוניטרית הקלה בתקופה זו סייעה לזרז את האינפלציה ואת הציפיות לאינפלציה. בדיעבד, כאשר האינפלציה החלה לעלות, קובעי המדיניות הגיבו לאט מדי.
התגובה המעוכבת הובילה למיתון. הוא ניסה לשווא לנטרל את המדיניות הכלכלית של הנשיא ניקסון . ב -1972, ניקסון הטיל פיקוח על מחירי השכר כדי לעצור את האינפלציה. במקום זאת, זה החמיר את המיתון. עסקים לא יכלו להעלות מחירים, ולכן הם פוטרו עובדים. העובדים לא יכלו לקבל העלאות, ולכן הם לקצץ בהוצאות. ברנס הוריד את הריבית כדי להילחם במיתון, אך האינפלציה החריפה. כאשר העלה את הריבית הוא האט את הצמיחה הכלכלית. בסוף כהונתו סבלה ארצות-הברית מהסטגפלציה.
פול וולקר (1979-1987) נלחם ב -10% בשיעורי האינפלציה השנתיים על ידי העלאת כספי הפד ל -20% ושמירתו שם עד לאינפלציה. למרבה הצער, זה יצר את המיתון של 1981. וולקר לקח את זה פעולה דרמטית ועקבית כדי לגרום לכולם להאמין כי האינפלציה בפועל יכול להיות מאולף.
אלן גרינספן (1987-2006) דגל בכלכלת הלאס . זה המקום שבו הפד לא מנסה micromanage המשק. היא דבקה במטרות רחבות של גירוי הכלכלה תוך הימנעות מאינפלציה. הוא הסתמך בראש ובראשונה על שיעור הקרנות הנמוכות כדי להשיג את מטרותיו.
כדי להיאבק במיתון של 2001, הוריד גרינשפאן את שיעור הקרנות הנמוכות ל -1.25%. זה גם הוריד את הריבית על משכנתאות בריבית משתנה. התשלומים היו זולים יותר, משום ששיעורי הריבית שלהם התבססו על תשואות קצרות של אג "ח הממשלתיות, המבוססות על שיעור הקרנות הנמוכות.
בעלי בתים רבים שלא יכלו להרשות לעצמם משכנתאות קונבנציונאלי היו שמחים להיות מאושרים הלוואות אלה רק עניין . כתוצאה מכך, שיעור משכנתאות הסאב-פריים הוכפל, מ -10% ל -20%, מסך כל המשכנתאות בשנים 2001-2006. עד 2007, הוא גדל ל -1.3 טריליון דולר. יצירת ניירות ערך מגובי משכנתאות והשוק המשני סייעה לסיום המיתון ב -2001.
אנשים רבים לא מבינים תשלומים שלהם יישאר רק בשיעור נמוך במשך שלוש עד חמש השנים הראשונות. Greenspan העלה את הריבית בשנת 2004 כדי להילחם 3.3 אחוזים האינפלציה. הוא העלה אותם ל -4.25% ב -2005 ו -5.25% ביוני 2006. בסוף השנה האינפלציה עמדה על 2.5%.
שיעור הגידול של Greenspan פגע בבעלי המשכנתא האלה רק כאשר האיפוס מחדש. בעלי בתים נפגעו בתשלומים שלא יכלו להרשות לעצמם. במקביל, מחירי הדירות החלו לרדת, כך שהם לא יכלו למכור גם. זה יצר עיקולים מסיביים. על ידי המתנה ארוכה מדי כדי להעלות את הריבית, גרינספאן סייע לגרום המשבר הפיננסי 2008 .
בן ברננקי (2006 - 2014) הציג רשמית את השימוש ביעדי אינפלציה כדרך לקביעת ציפיות הציבור לפעולות הפד. הוא השתמש בהנחיה קדימה כדי לנהל את הציפיות של הציבור לאינפלציה. המומחיות שלו היתה בתפקיד של הפד ואת המדיניות המוניטרית של השפל. הוא יצר כלים חדשים רבים הפדרלי מילואים להילחם המשבר הפיננסי 2008 .
ג 'אנט ילן (2014 - 2018) החלה את כהונתה על ידי הידלדלות רכישות של הפד של Treasurys כפי שהיא הפילה הקלה כמותית . במקום האינפלציה, ילין נאלץ להתמודד עם כוחות דפלציוניים.
ג'רום פאוול (2018 - 2022) היה מועמד על ידי הנשיא טראמפ. מאז הוא היה חבר מועצת המנהלים של הפד מאז 2012, הוא צפוי להמשיך במדיניות של ילין לנרמל את הריבית. הפד אוהב לקבל את שיעור קרנות הפד ב -2.0%. זה נותן הפד את היכולת להוריד את שיעורי אם מיתון נוסף מתרחשת. זה גם מאפשר לבנקים לחייב מספיק עבור הלוואות לעשות רווח סביר. שומרי ליהנות מן שיעורי גבוה יותר, אשר מסייע במיוחד לגמלאים.