איך הפדרל ריזרב של רכישת נכס התוכנית פועלת
כאשר הפד רוצה להעלות את הריבית, הוא מוכר ניירות ערך לבנקים. זה נקרא מדיניות מוניטרית מצמצמת . הוא מאט את האינפלציה ואת הצמיחה הכלכלית.
כאשר הוא רוצה להוריד את הריבית, הוא קונה ניירות ערך. זה נקרא מדיניות מוניטרית מרחיבה . מטרתו להוריד את שיעור האבטלה ולעודד צמיחה כלכלית. הפד מגדיר את יעד הריבית שלו בישיבת הפדראלי של השוק הפתוח .
כיצד לפתוח שוק פעולות להשפיע על שיעורי הריבית
כאשר הבנק הפדרלי רוכש ניירות ערך מבנק , הוא מוסיף אשראי לעתודות הבנק. למרות שזה לא במזומן בפועל, זה מטופל ככזה ויש לו את אותו אפקט. הדבר דומה להפקדה ישירה שתקבל מהמעסיק שלך בחשבון הבודק שלך.
איפה הפד לקבל את הכסף כדי להנפיק את הקרדיט? כמו הבנק המרכזי של אמריקה, יש לו את הכוח הייחודי ליצור אשראי זה מתוך אוויר דק. זה מה שאנשים מתכוונים כשהם אומרים שהפדרל ריזרב מדפיס כסף .
הבנקים מנסים להלוות כמה שיותר כדי להגדיל את הרווחים שלהם. אם זה היה תלוי בבנקים, הם היו נותנים את כל זה. לכן, הפד דורש מהם לשמור על 10 אחוזים של הפיקדונות שלהם בעתודה כאשר הם סוגרים כל לילה, אז יש להם מספיק כסף על היד עבור עסקאות של מחר.
זה ידוע כדרישה מילואים . זה חייב להישמר בסניף הבנק המרכזי המקומי של הבנק או במזומן בכספת של הבנק. אלא אם כן יש ריצה בנקאית, זה יותר ממספיק כדי לכסות את רוב המשיכות היומיות של הבנקים.
כדי לעמוד בדרישת העתודות, הבנקים מלווים זה מזה במשך הלילה בריבית מיוחדת, הידועה בשם שיעור הקצבאות .
שיעור זה צף תלוי כמה בנקים יש להשאיל. הסכום שהם ללוות להלוות כל לילה נקרא קרנות מוזנים .
כאשר הבנק הפדראלי מגדיל את האשראי של הבנק על ידי רכישת ניירות ערך, הוא מעניק לבנק יותר כספים מוזנים להלוות לבנקים אחרים. זה דוחף את שיעור קרנות הפד נמוך יותר, כמו הבנק מנסה לפרוק את זה עתודה נוספת. כאשר אין הרבה להלוות, הבנקים יעלו את שיעור קרנות הפד.
שיעור זה משפיע על הריבית לטווח קצר. הבנקים לחייב אחד את השני קצת יותר עבור הלוואות לטווח ארוך. זה ידוע בשם שיעור ליבור . היא משמשת כבסיס להלוואות בריבית משתנה ביותר, כולל הלוואות רכב, משכנתאות בריבית משתנה ושיעורי ריבית של כרטיסי אשראי. זה משמש גם כדי להגדיר את שיעור הפריים , וזה מה הבנקים תשלום הלקוחות הטובים ביותר שלהם. לטווח ארוך קבוע שיעורי תלויים יותר על 10 שנים שטר האוצר . שיעורי הם קצת יותר גבוה מאשר תשואות האוצר .
פתיחת פעילות שוק והקלות כמותיות
בתגובה למשבר הפיננסי של 2008, ה- FOMC הוריד את שיעור הקרנות הנמוכות לאפס הקרוב. לאחר מכן, הפד נאלץ להסתמך יותר על הפעילות בשוק הפתוח. הוא הרחיב אותו עם תוכנית רכישת הנכס שנקרא הקלה כמותית . הנה הפרטים:
- - הפד רכש 175 מיליון דולר מבנקים, שמקורם בפאני מיי, בפרדי מאק ובבנק הפדרלי לבנקים. בין ינואר 2009 לאוגוסט 2010, היא גם רכשה 1.25 טריליון דולר ב- MBS, שהובטח על ידי פאני, פרדי וג'יני מיי. בין מרץ 2009 לאוקטובר 2009, היא רכשה 300 מיליארד דולר לטווח ארוך של אג"ח מבנקים חברתיים.
- QE2 (נובמבר 2010 - יוני 2011) - הפד רכש אג "ח בהיקף של 600 מיליארד דולר לטווח ארוך.
- מבצע טוויסט (ספטמבר 2011 - דצמבר 2012) - ככל שהבנק המרכזי של ארה"ב הפיק את המק"מ, הוא השתמש בתמורה לרכישת שטרי אוצר לטווח ארוך כדי להוריד את הריבית. זה המשיך לקנות MBS עם ההכנסות של MBS כי התבגר.
- QE3 (ספטמבר 2012 - אוקטובר 2014) - הפד הגביר את רכישות ה- MBS ל -40 מיליארד דולר לחודש.
- QE4 (ינואר 2013 - אוקטובר 2014) - הפד הוסיף 45 מיליארד דולר של ניירות ערך ארוכים של Treasurys לתוכנית הרכישה.
תודות ל- QE, החזיק הבנק הפדראלי בשווי של 4.5 טריליון דולר במאזן המאזן. זה נתן לבנקים טונות של אשראי נוסף. הם היו צריכים את זה כדי למלא דרישות הון חדשות המנדט על ידי דוד-פרנק וול סטריט רפורמית חוק .
כתוצאה מכך, רוב הבנקים לא היו צריכים ללוות כספים מוזנים כדי לעמוד בדרישה מילואים. זה הניח לחץ כלפי מטה על שיעור קרנות האכילה. כדי לנטרל זאת, הפד החל לשלם ריבית על עתודות הנדרשות עודף הבנק. זה גם השתמשו repos לאחור כדי לשלוט על שיעור קרנות מוזנות.
הבנק הפדרלי סיכם את סוף פעילותה המרחיבה בשוק הפתוח בישיבת ה- FOMC מיום 14 בדצמבר 2016. הוועדה העלתה את שיעור הקצבאות הנמוכות ל -0.75%. הפד השתמש בכלים האחרים שלו כדי לשכנע את הבנקים להעלות את הריבית. לנוכח הצעד המתכווץ הזה, היא המשיכה לרכוש ניירות ערך חדשים, כשהתבגרו הישנים. התחזוקה של הפעילות בשוק הפתוח סיפקה איזון מרחיב לריביות גבוהות יותר.
ב -14 ביוני 2017, הפד תיאר כיצד יפחית את אחזקותיו. זה יאפשר 6 מיליארד דולר של Treasurys להתבגר בלי להחליף אותם. בכל חודש זה יאפשר עוד 6 מיליארד דולר לבשלות. המטרה היא לפרוש 30 מיליארד דולר בחודש. הפד יעשה את אותו הדבר עם החזקותיו בניירות ערך מגובי משכנתאות , רק עם תוספת של 4 מיליארד דולר לחודש עד שיגיע ל -20 מיליארד דולר. הפד החל במדיניות זו באוקטובר 2017. (מקור: "מה הם הכלים של המדיניות המוניטרית בארה"ב?" הבנק הפדרלי של סן פרנסיסקו.)