אם חמש עד עשר השנים הבאות אכן יביאו לעידן של תשואות שוק נמוך לשלילי, משקיעים רבים יצטרכו למצוא דרכים להגן על תיקי ההשקעות שלהם מהשפעת ההאטה.
עם זאת, הנה מדריך קצר כדי לספק רמז מה עשוי - ואולי לא - לעבוד טוב אם אג"ח להיכנס לשוק דוב.
דגש על טווחי זמן קצרים, הימנע אג"ח לטווח ארוך
אג"ח לטווח קצר אינן מלהיבות, והן אינן מציעות הרבה בדרך של תשואה. עם זאת, הם גם השקעות שמרניות מאוד, כי סביר לראות הפסדים משמעותיים בשוק הדוב. לעומת זאת, אג"ח לטווח ארוך הן בעלות סיכון ריבית גבוה בהרבה מאשר איגרות חוב לטווח קצר, מה שאומר שהריבית העולה יש פוטנציאל לרסק את תוצאותיהן .
חשבו על כך: בתקופה שבין 1 במאי ל 31- ביולי 2013, שוק האג "ח נפגע קשה, כאשר התשואה על אגרות החוב ל 10- שנים זינקה מ - 1.64% ל - 2.59%. (זכור כי המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים ). במהלך תקופה זו, אג "ח ואנגארד לטווח הארוך (BLV) נפגע בהפסד של 10.1%, בעוד שה - Vanguard Intermediate Term Bond Bond (BIV) ירד ב 5.0 %.
באותה תקופה, עם זאת, ואנגארד לטווח קצר בונד ETF (BSV) ירד רק 0.6%.
זה עוזר להדגים כי בעוד אג"ח לטווח קצר לא בהכרח לגרום לך כסף בשוק דוב, הם הרבה פחות סביר לסבול הפסדים משמעותיים מאשר עמיתיהם לטווח ארוך. במילים פשוטות: אם אתה רוצה להישאר בטוח, להישאר קצר.
הימנע נכסים בסיכון גבוה
לא כל מגזרי שוק האג"ח מגיבים באותו אופן לאותה קבוצה של גירויים. עם הזמן, לדוגמה, מגזרים בעלי סיכון אשראי גבוה יותר, כגון אג"ח מסוג "השקעה" ו"איגרות חוב תשואות גבוהות " - הוכיחו את היכולת להניב תשואה גבוהה יותר כאשר התשואות לטווח הארוך גדלות. יש עוד גורם שיכול לבוא לידי ביטוי: המהירות שבה עולות התשואות.
אם ההתאמה הצפויה כלפי מטה במחירי האג "ח מתרחשת בהדרגה לאורך תקופה ממושכת, קרוב לוודאי שקטגוריות הנכסים הללו יכולות לספק ביצועים גבוהים יותר, בין היתר, מיתרון התשואות הגבוהות . עם זאת, אם שוק האג "ח יתחילו למכור מהר יותר - כמו אלה שהתרחשו בתחילת שנות ה - 80, 1994 והרבעון השני של 2013 - אזי תחומים אלה עלולים לסבול מתפקוד חסר משמעותי.
המשקיעים צריכים, אם כן, לגשת לשוק עם אסטרטגיה המתאימה לכל תרחיש. חשבו על כספים בתחומים אלה, אך חפשו את האופציות השמרניות יותר - כולל קרנות אג"ח בעלות תשואה לטווח קצר , המציעות שילוב של תשואה נאותה וסיכון ריבית נמוך יותר או קרנות יעד לפדיון , המוגנות במידה מסוימת על ידי מועדי פרעון קבועים.
שוב, משחק את זה באופן שמרני - במקום לקחת על עצמו יותר סיכון במאמץ לאסוף עוד תשואות - יהיה שם המשחק בשוק דוב.
לא ליפול לתוך המלכודת בונד-בונד
מהלך פעולה פופולרי אחד בעידן התעריפים הנמוכים היה לחפש הזדמנויות במניות המשלמות דיבידנדים והשקעות היברידיות כגון מניות בכורה ואג"ח להמרה . השקעות אלו אכן עשו ביצועים טובים מאוד בשנים 2010-2012, אך לא טעו: מה שמכונה "אג"ח של אג"ח" בעל סיכון גבוה יותר מאשר איגרות חוב, והן צפויות להיות נמוכות יותר בזמן עלייה בשיעורים. למעשה, זה בדיוק מה שהתרחש במהלך הרבעון השני של 2013 . המשקיעים שמסתכלים מחוץ לשוק האג"ח על ההכנסה לא בהכרח ימצאו ביטחון בתחומים אלה.
ההימור הטוב ביותר: לא לקחת את הסיכונים הקשורים בשוק המניות - גם ההשקעות יהיה "שמרני" השקעות - אלא אם כן יש לך את הסובלנות לעמוד הפסדים לטווח קצר.
למידע נוסף על הסיכונים של proxies האג"ח כאן .
ארבע השקעות לשקול
משקיעים רבים מעדיפים קרנות אינדקס עבור עלויות נמוכות שלהם חיזוי יחסית, אבל שוק דוב היא סיבה לשקול את ההשקעות הבאות:
- קרנות מנוהלות באופן פעיל : המנהלים הפעילים בדרך כלל גובים יותר דמי מאשר עמיתיהם המנוהלים באופן פסיבי, אבל יש להם גם את היכולת להעביר תיקי שלהם כדי להפחית את הסיכון וללכוד ערכים כמו ההזדמנויות לאפשר. בדרך זו, למשקיעים יש את היתרון של מנהל מקצועי נקיטת צעדים כדי לקזז את ההשפעה של שוק דובי. ההימור הטוב ביותר: להישאר ממוקד נמוך דמי עמלות עם מנהל ארוך קביעות רקורד חזק.
- קרנות איגרות חוב לא מאופקות : "בלתי מאולץ" הוא שם חדש יחסית לקרנות שבהן המנהל יכול "ללכת לכל מקום" מבחינת איכות האשראי , חלויות או גיאוגרפיות. זהו השלב הבא של ניהול פעיל, שכן קרנות פעיל יכול להיות מוגבל לאזור מסוים של השווקים, בעוד קרנות ללא מאופק אין מגבלות כאלה. מגוון רחב יותר של הזדמנויות, לפחות בתיאוריה, צריך להשוות למספר גדול יותר של דרכים כדי למנוע את ההאטה בשוק.
- אג"ח בריבית משתנה : במקום לשלם ריבית קבועה, אג"ח אלו מניבות תשואות שהתאמו כלפי מעלה עם השיעורים השוררים. אמנם לא השומר המושלם מפני ביצועים גרועים בשוק, איגרות החוב הצפות ניתן לצפות לבצע טוב יותר מאשר השקעות טיפוסי קבוע שיעור בשוק למטה.
- אג"ח בין-לאומיות : מאחר והמשקים הבינלאומיים עשויים שלא להיות מושפעים מאותה נסיבות כמו ארצות הברית, ייתכן שהם לא יבוצעו בהכרח בשוק דובי. עם זאת, שים לב שהמילה האופרטיבית כאן היא "אולי". בכלכלה הגלובלית ההולכת ומתחזקת , איגרות חוב זרות יכולות בהחלט לקבל מכה זהה - או גרוע מזה - מה שקורה בשוק האמריקאי. הגישה הטובה ביותר, לעת עתה, היא לעקוב אחר הביצועים של השווקים הבינלאומיים ביחס לארצות הברית. איגרות החוב הקונצרניות המפותחות, שהחזיקו מעמד טוב יחסית בחודשים אפריל-יולי, עשויות להיות ראויות כמקור לפוטנציאל בביצועיו בשנים הבאות.
איגרות חוב בודדים עדיף בית מאשר קרנות בשוק למטה
שלא כמו קרנות האג"ח, איגרות חוב בודדות יש מועד לפדיון. משמעות הדבר היא כי לא משנה מה יקרה בשוק האג"ח, המשקיעים מובטחת לקבל החזר של הקרן, אלא אם כן המנפיק defaults על החוב שלה. דניאל Putnam של InvestorPlace כותב במאמרו אוגוסט 2013, "הדרך הטובה ביותר להשקיע אג"ח במהלך הפרישה",:
"קשרים אישיים ... מציעים שני יתרונות מרכזיים. ראשית, המשקיעים המדגישים איגרות חוב באיכות גבוהה עם סבירות נמוכה של ברירת המחדל מסוגלים למזער או אפילו לבטל את ההפסדים העיקריים שיכולים להתרחש עם קרנות האג"ח. גם אם התשואות לעלות בחדות, המשקיעים יכולים לישון בלילה בידיעה כי תנודות בשוק לא הולך לגבות מחיר על החיסכון שלהם קשה. שנית, תעריפים עולים יכולים למעשה לפעול לטובת המשקיעים באג"ח בודדות על ידי כך שהם מאפשרים להם לרכוש ניירות ערך מניבים גבוהים יותר עם הבשלות הנוכחיות שלהם. בסביבה של תשואה שלילית, הערך של שתי תכונות אלה לא יכול להיות מוגזם. "
זה בהחלט גישה לשקול, אבל להיות מוכן לבצע את הזמן הדרוש כדי לעשות את המחקר המתאים.
בשורה התחתונה
אמנם שוק הדובים אינו ודאות, אך ברור כי הסיכויים להחלשות עתידיות חלשות יותר מהסיכויים לחזרה לסוג התשואות הגבוהות שאפיינו את 2010-2012. המשקיעים - במיוחד אלו שבפרישה או קרובים להם - צריכים, אם כן, לשקול דרכים להגן על התיקים שלהם מתרחיש אפשרי.
כתב ויתור : המידע באתר זה ניתן למטרות דיון בלבד, ואין להתייחס אליו כאל ייעוץ השקעות. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. תמיד להתייעץ עם יועץ השקעות ומס מקצועי לפני שאתה משקיע.