זה הוסיף מונח חדש ללקסיקון הפיננסי: "איגרות חוב".
המשמעות של "פרוקסי בונד"
מה שנקרא פרוקסי האג"ח הם אזורי ההשקעה שהניחו להיות מספיק כדי לדמות אג"ח במונחים של יכולתם לספק הכנסה בסיכון נמוך, אבל עם תשואות גבוהות יותר. יועצים פיננסיים רבים הזהיר המשקיעים נגד זה. לרוע המזל, כפי שהמשקיעים למדו ברבעון השני של 2013, היועצים הפיננסיים צדקו: לפרוטוקסים של אג"ח יש די סיכון לטווח קצר. המונח "איגרת חוב" הוא מטעה. קשר הוא קשר ואין תחליפים של ממש.
לקחים של שוק למטה
בחודש מאי 2013, נתפסו המשקיעים בהפתעה כאשר יו"ר הבנק המרכזי של ארה"ב, בן ברננקי, הציע שהפדרל ריזרב עשוי להתחיל לצמצם את מדיניות ההקלה הכמותית הממריצה שלו. התוצאה הייתה מחיקה חדה בשוק האג"ח, כולל סוגי ניירות הערך בעלי הסיכון הגבוה ביותר שרכשו המשקיעים כאיגרות חוב כדי להגדיל את הכנסתם.
בתקופה שבין 21 במאי 2013 (היום שבו ברננקי העלה לראשונה את נושא ההתחדדות) עד 20 ביוני (כאשר השווקים הגיעו לנקודה הנמוכה ביותר של ההאטה), איגרות החוב מסוג השקעה ירדו בכ -2.8%. במהלך אותה מסגרת זמן, ההשקעות בהון העצמי הסתכמו הרבה יותר גרוע, כפי שאומדן על ידי הביצועים של כמה תעודות סל עיקריות:
- מניות דיבידנד : iShares בחר דיבידנד ETF (DVY), -6.1%
- מניות כלי עזר : בחר מגזר SPDR-Utilities ETF (XLU), -9.4%
- נדל"ן להשקעה (REIT) : iShares ארה"ב נדל"ן ETF (IYR), -15.7%
- יחידת שותפות מוגבלת (MLPs) : אלריאן MLP ETF (AMLP), -3.9%
- מניות מועדפות : iShares ארה"ב מניות סלולר מועדפות (PFF), -5.0%
- אג"ח להמרה : SPDR Barclays Convertible Securities ETF (CWB), -5.1%
חשוב לזכור כי זו רק תקופה של חודש אחד, וזה לא משקף את העובדה כי המניות נוטות לספק תשואות גבוהות לאג"ח לאורך זמן. יחד עם זאת, עם זאת, היא משמשת דוגמה מובהקת לסיכונים הגלומים בבקשות לתשואות גבוהות יותר מחוץ לשוק האג"ח: כאשר הזמנים מתקשים, ההשקעות הללו עשויות, ככל הנראה, לגשר על ידי מרווח רחב. זה מקובל עבור בעלי אופק השקעה ארוך טווח והבנה של הסיכונים הכרוכים בהקצאת חלק מנכסיהם להשקעות אלה מסוכנים יותר. אבל משקיעים אחרים, אירועי מאי-יוני 2013 ממחישים את הסכנות.
אל תלך שולל!
השיעור? אל תלך שולל את הרעיון כי השקעות מסוימות "דומים" לאג"ח. אלא אם כן איגרות חוב נפרדות , היא תחזיר בסופו של דבר את מלוא סכום הקרן למשקיעים במועד הפירעון .
ואפילו קרנות האג"ח , שרובן אינן מבשילות במועד מסוים, מציעות בדרך כלל חסרונות מוגבלים, אלא אם כן הם מושקעים ברמת נכסים בסיכון גבוה. לעומת זאת, אפילו המגזרים השמרניים בשוק המניות אינם מציעים ערבות כזו. השקעות אלטרנטיביות, בהן שותפויות נפט וגז, השקעות בנכסי דלא ניידי, הן תנודתיות, אינן מציעות ערבויות והן עשויות להעמיד למשקיעים הפסדים בלתי צפויים.
השורה התחתונה: לא לקחת על עצמו את הסיכון ההשקעה - כולל השקעות בשוק המניות - שכותרתו "אג"ח," אלא אם כן אתה יכול להרשות לעצמך לעמוד הפסדים לטווח קצר.