הבדלים בין שטרות מק"ם, שטרות ואג"ח

התקשורת הפיננסית מזכירה לעתים קרובות שלושה מונחים שונים הקשורים לאג"ח ממשלתיות: שטרות מק"ם, שטרי האוצר ואגרות חוב. ניירות ערך אלה דומים בכך שכל אחד מהם מונפק על ידי ארצות הברית כדי לממן את החוב שלו, וכל אחד מהם מגובה גם באמונה מלאה ובאשראי של ממשלת ארה"ב.

קיימים שני הבדלים עיקריים בין שלושת סוגי אגרות החוב של ארה"ב: תאריכי הפירעון שלהם והאופן שבו הם משלמים ריבית.

זה משתלם להבין אותם לפני שאתה שוקל לבצע השקעה באגרות חוב ממשלתיות.

איך שלוש ניירות ערך האוצר בוגרים

השונות בחלויות של שלושת סוגי ניירות הערך של האוצר מסייעת להבדיל ביניהם. שטרות מק"ם (או "שטרות") הם אג"ח לטווח קצר, אשר יבשילו תוך שנה או פחות ממועד הנפקתן. חשבונות T נמכרים עם חלויות של ארבעה, 13, 26, 52 שבועות, אשר נפוץ יותר המכונה אחד, שלושה, שישה, ו -12 חודשים T- החשבונות, בהתאמה.

את אחד, שלושה, שישה חודשים החשבונות הם במכירה פומבית פעם בשבוע, בעוד 52 שבועות החשבונות הם במכירה פומבית כל ארבעה שבועות. מאחר שהחלויות על המק"ם נמוכות כל כך, הן בדרך כלל מציעות תשואות נמוכות יותר מאלו הזמינות על שטרי האוצר או איגרות החוב.

הנפקת אגרות חוב יש לפדיון של אחת, שלוש, חמש, שבע, ו -10 שנים, בעוד אג"ח האוצר (המכונה גם "אג"ח ארוכות") מציעים חלויות של 20 ו -30 שנה.

במקרה זה, ההפרש היחיד בין שטרות ואגרות חוב הוא אורך עד לפדיון.

10 שנים היא הנפוצה ביותר של כל הפדיונות; הוא משמש הן אמת מידה עבור שוק האוצר הבסיס לחישוב של הבנקים שיעורי המשכנתא. בדרך כלל, ככל שיותר רחוק מועד הפירעון של הנושא, כך גבוה הסיכון של payback למשקיעים, ולכן גבוה תשואה מפצה.

תשלומי ריבית שונים

ההבדל העיקרי השני הוא הדרך המק"ם חשבונות לשלם ריבית. כמו אג"ח קופון אפס , היית קונה חשבונות T בהנחה ל נקוב, שם נקוב פועל כמו הערך של האג"ח. הנחה זו נקבעת במכרז. "נקוב" הוא $ 100, או את הערך שבו כל T- החשבונות להתבגר.

לדוגמה, אתה יכול לשלם 98 $ עבור הצעת חוק כי בסופו של דבר להתבגר ב 100 $. הפרש של $ 2 בין מחיר המכירה הפומבית לבין מחיר הפדיון מייצג את הריבית שתקבל על שטר ה- T. אתר הבנק הפדרלי של ניו יורק מספק הסבר קצר כיצד לחשב את התשואה האפקטיבית של הצעת חוק T על בסיס המחיר והזמן עד לפדיון.

לעומת זאת, הן אגרות חוב והן אג"ח משלמים " קופון " מסורתי, או ריבית, כל שישה חודשים. כאשר ניירות ערך אלה נמכרים במכירה פומבית, הם עשויים למכור במחיר שמתרגם לתשואה לפדיון גבוה או נמוך יותר מזה של הקופון. המשקיעים יכולים לרכוש אג"ח ישירות מאוצר ארה"ב, דרך אתר האינטרנט TreasuryDirect שלה. האתר של משרד האוצר מסביר כיצד נקבעים שערי הריבית והמחיר של איגרת חוב במכירה פומבית.

תנודות מחירים

לאחר הנפקה של אגרות חוב מסוג T ו- T, המחירים שלהן משתנים, כך שהתשואות שלהם נותרות צמודות למחירי השוק.

לדוגמה, נניח שהממשלה מנפיקה אג"ח ל -30 שנה עם תשואה של 10% כאשר הריבית גבוהה. ב -15 השנים הקרובות, הריבית השוררת יורדת באופן משמעותי, ואג"ח ארוכות חדשות יונפקו ב -5%.

המשקיעים לא יוכלו עוד לקנות את האג"ח הישנות יותר, ועדיין לקבל תשואה של 10%; במקום זאת התשואה לפדיון תיפול, ומחירה יעלה. ככלל, הזמן הארוך יותר עד להבשלת האג"ח, תנודת המחירים תהיה גדולה יותר. לעומת זאת, חשבונות T ניסיון מעט מאוד בדרך של תנודות מחירים מאז הם בוגרים בתוך זמן קצר כל כך.