ההבדל בין קופון תשואה לפדיון

מדריך להתחלת משקיעים בונד: קופון לעומת תשואה לפדיון

מתחילים המשקיעים האג"ח יש עקומת למידה משמעותית לפניהם כי יכול להיות די מרתיע, אבל הם יכולים לקחת את הלב בידיעה שזה לניהול כאשר הוא נלקח בשלבים. יש הרבה מה ללמוד, אבל ההבדל בין הקופון לתשואה לפדיון הוא מקום טוב להתחיל בו. זה קדימה ומעל אחרי שאתה שולט בזה.

בקיצור, "קופון" אומר לך מה האג"ח שילם כאשר הוצא.

תשואה או "תשואה לפדיון" - אומר לך כמה תשלם בעתיד. ככה זה עובד.

קופון לעומת תשואה לפדיון

אג"ח יש מגוון של תכונות ספציפיות כאשר הוא הוציא לראשונה, כולל גודל של הבעיה, את תאריך הפדיון , ואת הקופון הראשונית. לדוגמה, משרד האוצר האמריקאי עשוי להנפיק אג"ח ל -30 שנה ב -2017, אשר תגיע ב -2047 עם "קופון" של 2%. משמעות הדבר היא כי משקיע אשר קונה את האג"ח ואת מי הבעלים עד הערך הנקוב יכול לצפות לקבל 2 אחוזים בשנה על חיי האג"ח, או 20 דולר עבור כל 1000 $ הוא השקיע.

אבל אז האג"ח נסחרת בשוק הפתוח אחרי שהיא מונפקת. משמעות הדבר היא כי המחיר בפועל שלה ינוע במהלך כל יום עסקים לאורך כל החיים שלה 30 שנה. אז עכשיו אתה צריך מהר קדימה 10 שנים בהמשך הדרך. נניח כי שיעורי הריבית לעלות ב 2027 ואג"ח האוצר החדש מונפקות עם תשואות של 4 אחוזים.

אם משקיע יכול לבחור בין אג"ח מניבות של 4% לבין אג"ח של 2%, הוא ייקח את האג"ח ל -4% בכל פעם. כתוצאה מכך, חוקי היסוד של ההיצע והביקוש גורמים למחיר האג"ח עם הקופון של 2% לעלות לרמה שבה הוא ימשוך קונים.

אז במונחים הפשוטים ביותר, הקופון הוא הסכום של ריבית קבועה האג"ח תרוויח מדי שנה.

התשואה לפדיון היא התשואה הצפויה אם האג"ח מוחזקות עד לפדיון.

לעשות את המתמטיקה

זה המקום שבו מתמטיקה נכנס לשחק. מחירי התשואות נעים בכיוונים מנוגדים . מהלך התשואה של האג"ח מ -2% ל -4% אומר שמחירו צריך לרדת . זכור כי הקופון הוא תמיד 2 אחוזים - זה לא משתנה. האג"ח תמיד לשלם את אותו $ 20 בשנה. אבל המחיר שלה צריך לרדת $ 500 - $ 20 מחולק $ 500 או 4 אחוזים - זה להניב 4 אחוזים.

אז איך מישהו מרוויח תשואה של 5% על אג"ח עם 2% קופון אפילו במצב זה? פשוט: בנוסף לשלם את 20 $ בשנה, המשקיע יהיה גם ליהנות מן המהלך במחיר האג"ח מ 500 $ בחזרה המקורי $ 1000 במועד לפדיון. הוסף את התשלום השנתי עם הגידול העיקרי 500 $ התפשט מעל 20 שנים ואת ההשפעה המשולבת היא תשואה של 5 אחוזים.

תשואה זו ידועה כתשואה לפדיון , שהיא למעשה תוחלת של התשואה הממוצעת על האג "ח במהלך יתרת החיים. ככזה, התשואה לפדיון יכולה להיות מרכיב קריטי בהערכת האג"ח. שיעור ניכיון יחיד חל על כל תשלומי הריבית שטרם מומשו.

זה עובד גם בכיוון השני. לדבריהם, שיעורי הריבית ירדו מ -2% ל -1.5% ב -10 השנים הראשונות לחיי האג"ח.

מחיר האג"ח יצטרך לעלות לרמה שבה התשלום השנתי של 20 $ הביא למשקיע תשואה של 1.5%.

במקרה זה, זה יהיה 1,333.33 $, כי 20 $ מחולק $ 1,333.33 שווה 1.5%. שוב, הקופון של 2% נופל לתשואה של 1.5% לפדיון בשל הירידה במחיר האג"ח מ -1333.33 ל -1,000 דולר ב -20 השנים האחרונות לחיי האג"ח.

כמה דברים שכדאי לזכור בעת חישוב תשואה לפדיון

התשואה לפדיון תהיה שווה לשיעור הקופון אם משקיע ירכוש את מניות החברה בערך נקוב .

לעומת זאת, התשואה לפדיון תהיה גבוהה משיעור הקופון בעת ​​רכישת האג "ח בהנחה.

אג"ח של קופונים גבוהים

אג"ח של קופונים גבוהים מניבות תשואות לפדיון בהתאם לאיגרות חוב אחרות על השולחן, אך המחירים שלהן גבוהים במיוחד.

זה התשואה לפדיון ולא הקופון כי נחשב כאשר אתה מסתכל על קשר בודד כי זה מראה מה אתה באמת ישולם.