מה הם אג"ח תשואה גבוהה?
אגרות חוב מסוג "תשואה גבוהה" הן אגרות החוב שהונפקו על ידי חברות בעלות דירוג אשראי מתחת לדרגת השקעה. דוגמה לחברת דירוג השקעה תהיה מיקרוסופט או אקסון מוביל , חברות רב לאומיות גדולות עם הכנסות חד פעמיות מסיביות וטון מזומנים במאזניהן.
שתי החברות אכן יש דירוג אשראי גבוה יותר מאשר ממשלת ארה"ב, שכן אין סיכוי שהם יהיו ברירת המחדל , או במילים אחרות, לא עושים את הריבית ואת תשלומי הקרן בזמן.
לעומת זאת, אג"ח בעלות תשואה גבוהה מונפקות על ידי חברות בעלות השקפות מפוקפקות מספיקות כדי למנוע את דירוג החוב שלהן. חברות בעלות תשואה גבוהה עשויות להיות רמות גבוהות של חוב, מודלים עסקיים רעועים או רווחים שליליים.
כתוצאה מכך, יש סיכוי גדול יותר שהם יכולים מחדל. חברות אלו, אם כן, מרוויחות דירוגי אשראי נמוכים יותר והמשקיעים דורשים תשואות גבוהות יותר כדי להחזיק את איגרות החוב שלהן. הסיבה מדוע אג"ח מסוכנת בדרך כלל לשלם תשואות גבוהות יותר נדונה במאמר שלי היחסים בין הסיכון והתשואה בשוק האג"ח .
הסיכונים של אגרות חוב תשואות גבוהות
עבור אנשים שמשקיעים בתשואה גבוהה באמצעות קרנות נאמנות או קרנות הנסחרות בבורסה (ולא אג"ח פרטיות), ברירת המחדל אינה השיקול העיקרי.
ברירת המחדל ההיסטורית השנתית של תשואה גבוהה היא כ 4% - לשנה, כלומר רוב הקרנות או תעודות הסל המשקיעות בענף אינן רואות השפעה משמעותית על ביצועיהן בברירות מחדל בכל שנה.
במקום זאת, הסיכון העיקרי הוא התנודתיות הגבוהה של אג"ח תשואות גבוהות בהשוואה לתחומים אחרים בשוק האג"ח.
תשואה גבוהה אג"ח יש לבצע היטב לאורך זמן, אבל את הנכס הנכס יכול גם ליפול מהר מאוד כאשר סביבת השוק הופך חמוץ.
הדוגמה הקיצונית ביותר התרחשה בשנת 2008, כאשר המשבר הפיננסי בארה"ב פגע בשווקים במלואם. מ -29 באוגוסט ל -27 באוקטובר אותה שנה, שוק התשואות הגבוהות איבד יותר מ -25% מערכו. זה היה מקרה חריג מאוד, אבל הוא ממחיש את הסיכונים הפוטנציאליים לטווח קצר הכרוכים בהשקעה בתשואה גבוהה.
חזרות היסטוריות חזקות
מחזורי המכירה התקופתיים, כמו זו שהתרחשה בשנת 2008, לא הפחיתו את הביצועים הארוכים של אג "ח מניבות תשואה גבוהה. בתקופה של עשר שנים שהסתיימה ביום 31 באוגוסט 2012, השיג מדד תשואה גבוהה של קרדיט סוויס תשואה שנתית ממוצעת של 10.26% - טובה יותר מכל מגזרי שוק ההכנסות הקבועות למעט איגרות חוב מתפתחות .
במהלך אותה תקופה, אג "ח השקעה (כפי שנמדד ע" י מדד אגרות החוב של ברקליס בארה ב ") החזיר 5.48% לשנה בממוצע, בעוד שמניות בארה ב" (כפי שנמדד במדד S & P 500) חזרו ב - 6.51%.
לא רק תשואה גבוהה להכות על מניות במהלך תקופה זו, אבל זה עשה עם כמחצית התנודתיות - כלומר את הסיכון / פרס תמורה היה יוצא מן הכלל על בסיס יחסי.
כמו כן יש לציין כי אג "ח מניבות תשואות חיוביות מניב תשואות חיוביות 23 מתוך 28 השנים הקלנדריות עד 2011 על פי ליפר.
במונחי תשואה, שיעור הנכסים עמד בממוצע על כ 6% - ביחס ל אג "ח ארה ב" לאורך זמן. עם זאת, יתרון זה - או התפשטות התשואה - עברה בטווח עצום. היא ירדה ב -2.5% ל -2.6 נקודות אחוז ב -1997 ושוב ב -2007 והגיעה לשיא של 21 נקודות אחוז במשבר הפיננסי ב -2008.
אג"ח מניבות תשואה גבוהה נוטות לבצע את הביצועים הטובים ביותר בתקופות של התרחבות כלכלית ואמון משקיעים גבוה. לעומת זאת, רמת הנכס בדרך כלל מבצעת רע כאשר הסיכון של מיתון גבוה ו / או המשקיעים אינם נוחים לקחת סיכון.
לתנועות ריבית אין השפעה רבה על אג "ח תשואה גבוהה, שכן הן עושות תחומים אחרים בשוק האג" ח שכן יתרון התשואה שלהן פירושו של מהלך רבעוני באגרות החוב יש פחות השפעה על פערי התשואות כפי שהיו אג"ח עם תשואות נמוכות יותר.
זה נייר לבן על ידי מנהל הנכס אלינס ברנשטיין מספק פירוט נוסף על תופעה זו.
רישום שנתי של ביצועי איגרות חוב תשואה גבוהה, יחד עם השוואה של תשואות מחסנית נגד אלה של שני מניות ואיגרות חוב כיתה, זמין כאן.
מי משקיע אג"ח תשואה גבוהה?
אג"ח תשואה גבוהה נחשבים בדרך כלל להציע באמצע הקרקע בין מניות ואג"ח. בעוד שהם ניירות ערך קבועים, אג"ח מניבות תשואה גבוהות אף הם מתנודתיות גבוהה יותר מרוב המגזרים בשוק האג"ח, ועם הזמן הביצועים שלהם נוטים לעקוב אחר הרבה יותר קרוב לשוק המניות מאשר איגרות חוב מסוג השקעה.
סוג הנכס מתאים, אם כן, למי שמחפש הכנסה גבוהה ופוטנציאל לייסוף הון לטווח ארוך, אך גם יכול לעמוד בסיכון והכי חשוב - יש ביכולתו להחזיק בהשקעה של 3 עד חמש שנים. בשל התנודתיות הגבוהה שלהם, איגרות החוב תשואות גבוהות אינן מתאימות למשקיעים עם טווחי זמן קצוב או סובלנות נמוכה לסיכון .
איך להשקיע
למשקיעים מתוחכמים יש אפשרות לרכוש איגרות חוב פרטיות בעלות תשואה גבוהה באמצעות מתווך. עם זאת, זהו תהליך עתיר עבודה, הכולל רמה גבוהה של ידע ומחקר. רוב המשקיעים בוחרים להגיע למגזר באמצעות קרנות נאמנות או תעודות סל . Morningstar יש את הרשימה המלאה של תשואה גבוהה איגרות חוב עם תשואות היסטוריות. שתי התשואות הגבוהות ביותר בתעודות סל הן SPDR Barclays Capital High Yield Bond ETF (JNK) ו- iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Bond (HYG). תעודות סל אחרות המשקיעות בענף הן:
- iShares iBoxx $ גבוהה תשואה תאגיד קרן בונד (HYG)
- SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK)
- SPDR ברקליס קפיטל לטווח קצר תשואה גבוהה בונד ETF (SJNK)
- iShares 0-5 שנה גבוהה תשואה איגרות חוב קונצרניות (SHYG)
- PIMCO 0-5 שנה ארה"ב גבוהה תשואה איגרות חוב תאגיד קרן (HYS)
- פאוור-שיירס פונדמנטלי גבוה תשואה תאגידית האג"ח (PHB)
- Peritus תשואה גבוהה ETF (HYLD)
- שוק ווקטורים נפל אנג'ל בונד ETF (ANGL)
- ראשית אמון גבוה תשואה ארוך / קצר ETF (HYLS)
- שוק הווקטורים אג"ח מגובות תשואה גבוהה איגרות חוב (THHY)
- ProShares תשואת ריבית גבוהה מגובה ETF (HYHG)
- גוגנהיים BulletShares 2013 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJD)
- גוגנהיים BulletShares 2014 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJE)
- גוגנהיים BulletShares 2015 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJF)
- גוגנהיים BulletShares 2016 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJG)
- גוגנהיים BulletShares 2017 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJH)
- גוגנהיים BulletShares 2018 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJI)
- גוגנהיים BulletShares 2019 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJJ)
- גוגנהיים BulletShares 2020 תשואה גבוהה אג"ח קונצרניות ETF (BSJK)
המשקיעים יכולים גם לקבל גישה לאגרות חוב בינלאומיות בעלות תשואה גבוהה באמצעות תעודות הסל הבאות:
- iShares גלובל גבוה תשואה תאגיד אג"ח (GHYG)
- שוק Vectors הבינלאומי גבוהה תשואה בונד הקרן (IHY)
- iShares גלובל לשעבר USD גבוה תשואה תאגידים קרן בונד (HYXU)
- PowerShares גלובל לטווח קצר גבוה תשואה בונד תיק (PGHY)
- שוק Vctor שוקי מתעוררים תשואה גבוהה ETF (HYEM)
- iShares שווקים מתעוררים גבוהה תשואה קרן בונד (EMHY)
כתב ויתור : המידע באתר זה ניתן למטרות דיון בלבד, ואין להתייחס אליו בצורה שגויה כעצה להשקעה. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. תמיד מחקר בקפידה לפני שאתה משקיע.