המניות הטובות ביותר נמצאות היסטורית קומץ תעשיות

טבק, תרופות, & הצרכן סיכות עשה לך עשירים במהלך 50 השנים האחרונות

אחד היתרונות העיקריים של להיות משקיע במאה ה -21 הוא שיש כמה מאות שנים של נתוני שוק המניות לבחון לא רק בארצות הברית, אלא ברחבי העולם. יש כמה עבודה פנטסטית הן במגזר הבנקאות הפרטית ולצאת האקדמיה מסתכל מה, במיוחד, את המניות הטובות ביותר לקנות עבור בעלות לטווח ארוך יש במשותף.

מתברר שבמובן זה, החברות שמייצרות את הרשימה "הכי טובה" אינן אקראיות.

תעשיות מסוימות יש יתרונות כלכליים, משפטיים ותרבותיים ספציפיים המאפשרים את המרכיבים בהם כדי להרכיב כסף בשיעורים הרבה מעל הממוצע, לייצר תשואת בעלי המניות הגבוהה ביותר גם כאשר מחיר הראשוני לרווח יחס לא בדיוק זול. משמעות הדבר היא כי המניות החוזרות הגבוהות ביותר מקובצות סביב חלק זעיר מהכלכלה, ומייצרות ביצועים שנתיים של 1% עד 5%, המהווה פער עושר מדהים על פני תקופות של 10, 25, 50 או יותר.

במאמר זה, אנחנו הולכים להסתכל על כמה מן הממצאים בתקווה לזהות מה המניות הטובות ביותר לקנות כבר, אנחנו יכולים להבין טוב יותר ניהול סיכונים בניית תיק עבור משקיע לטווח ארוך .

בארצות הברית, את המניות הטובות ביותר לקנות יש התמקדו סביב טבק, תרופות, ומצרכים הצרכן

בספר הנמכר ביותר שלו המפרט מדוע מניות משעמם אתה עלול למצוא תיק הסבים שלך הם כמעט תמיד רווחי יותר מאשר נושאים חמים של היום, וורטון עסקים הספר פרופסור ד"ר ג 'רמי ג' יי

סיגל, שאותו כתבתי בעבר מספר פעמים בעבר, חקרתי את הצבירה הכוללת של השקעה ראשונית של 1,000 דולר, עם דיבידנדים שחודשו מחדש , שהוכנסו לכל אחת מהחברות המקוריות של S & P 50 0 בין 1957, עם הקמת המדד ו -2003 , כאשר החל לנסח את ממצאיו.

(המניות גדלו בעליל בערך מאז אותו הזמן, כך שהנתונים יהיו הרבה יותר גבוהים היום, עם זאת, עדיין כדאי להסתכל על התוצאות שלו).

לאחר מכן הוא בחן את 20 החברות המובילות, אשר ייצגו את המניות הטובות ביותר לקנות - את 4% העליון של S & P 500 המקורי - אם היה לך בדיעבד מושלם לנסות להבין מה גרם להם כל כך שונה. אתה יכול לצפות עם כל כך הרבה סוגים שונים של חברות שפעלו באותה תקופה, היית בסופו של דבר עם עסקים החל מסילות רכבת למפעילי הספינה. שום דבר לא יכול להיות רחוק יותר מן האמת. כדי לשים את זה במונחים של העולם האמיתי, בין 1957 ו -2003, נתח ראשוני של 1,000 דולר הפך בסופו של דבר:

1. פיליפ מוריס - טבק - $ 4,626,402 - 19.75% CAGR
2. מעבדות אבוט - תרופות - 1,281,335 - 16.51% CAGR
3. Bristol-Myers Squibb - תרופות - 1,209,445 - 16.36% CAGR
4. Tootsie רול תעשיות - הצרכן סיכות - $ 1,090,955 - 16.11% CAGR
5. פייזר - תרופות - 1,054,823 $ - 16.03% CAGR
6. קוקה קולה - הצרכן סיכות - 1,051,646 - 16.02% CAGR
7. מרק - תרופות - $ 1,003,410 - 15.90% CAGR
8. PepsiCo - הצרכן סיכות - $ 866,068 - 15.54% CAGR
9. Colgate-Palmolive - מוצרי צריכה - $ 761,163 - 15.22% CAGR
10. Crane - Industrial - $ 736,796 - 15.14%

1. HJ היינץ - הצרכן סיכות - $ 635,988 - 14.78% CAGR
2. ריגלי - הצרכן סיכות - $ 603,877 - 14.65% CAGR
3. מותגי Fortune - מוצרי טבק ומצרכים לצרכן - $ 580,025 - 14.55% CAGR
4. קרוגר - קמעונאות - $ 546,793 - 14.41% CAGR
5. Schering-Plough - תרופות - 537,050 $ - 14.36% CAGR
6. פרוקטר & גמבל - מצרך הצרכן - $ 513,752 - 14.26% CAGR
7. Hershey - הצרכן סיכות - $ 507,001 - 14.22% CAGR
8. Wyeth - תרופות - $ 461,186 - 13.99%
9. רויאל הולנדית נפט - נפט - $ 398,837 - 13.64%
10. כללי מילס - הצרכן סיכות - 388,425 $ - 13.58% CAGR

פירוש הדבר כי 18 מתוך 20 המרכיבים המקוריים של S & P 500, או 90%, הגיעו משלושה חלקים צרים של הכלכלה הכוללת: טבק, מצרך סיטוני ותרופות. זה רלוונטי מבחינה סטטיסטית.

למה הם מגזרים אלה בהצלחה?

מה עושה את זה אפשרי?

טבק היה מקרה מעניין של שילוב כוח תמחור קיצוני, תשואות מסיביות על הון, מוצר ממכר, ומחירי מניות שנדחו על ידי ממשלות הפדרליות והממשלות שעסקו בחברות, יחד עם הרוע הנתפס של העסקים ( משפחה, לא משנה כמה מניות טבק זולות לקבל מעת לעת, חברים מסוימים לא יאפשר לי להוסיף לתיקים שלהם). מעריכים פחות או יותר, בעלי המניות שחידשו את הדיבידנדים שלהם למניות נוספות צברו מניות נוספות בעשור המהיר לאחר עשור, מועשרים על ידי העובדה כי אלה חברות רווחיות ביותר היו פופולריים מסיבות חברתיות. (בממלכה המאוחדת, אלכוהול היה שווה ערך, מוחץ את כל השאר, ייתכן מאוד שהיה בארצות הברית, אך לעולם לא נדע עקב איסור לשנות את הנוף של התעשייה).

מוצרי הצריכה והתרופות, לעומת זאת, נטו ליהנות מהיתרונות העיקריים הטמונים במודל העסקי, שהופך אותם למכונות הרכבה אידיאליות:

• המניות הטובות ביותר לקנות ליצור מוצר שאף אחד אחר לא יכול לייצר באופן חוקי ואז מספק כי המוצר באמצעות ערוצי הפצה סופר. זה גורם קשה לשכפל הכלכלות לגודל. המוצר מוגן על ידי סימני מסחר, פטנטים וזכויות יוצרים, המאפשר לחברה מחיר גבוה יותר ממה שהוא יכול אחרת, להאיץ את מחזור מוסרי כפי שהוא מייצר תזרים מזומנים חופשי יותר, כי אז יכול לשמש לפרסום, שיווק, הנחות, וקידומי מכירות. רוב האנשים לא מגיעים על בר Hockhey או בקבוק קוקה קולה . הם רוצים את הדבר האמיתי, עם הפרש המחיר להיות קטן מספיק אין שום תועלת השירות על בסיס לכל עסקה.
• המניות הטובות ביותר לקנות יש מאזנים חזקים המאפשרים להם מזג האוויר כמעט כל סוג של סערה כלכלית שאפשר להעלות על הדעת. זה מוריד את העלות הכוללת של ההון.
• המניות הטובות ביותר לקנות לייצר תשואה גבוהה בהרבה מהממוצע על ההון המועסקים, כמו גם תשואה על ההון העצמי .
• המניות הטובות ביותר לקנות באופן לא פרופורציונלי יש היסטוריה של תשלום דיבידנדים הולך וגדל, אשר מטיל משמעת הון על הניהול. למרות שזה לא בטוח, זה הרבה יותר קשה לבזבז על רכישות יקרות או perks ההנהלה כאשר אתה צריך לשלוח לפחות חצי מהכסף את הדלת לבעלי כל רבעון. למעשה, על בסיס ניתוח ברמת השוק, היחסים כל כך ברור שאתה יכול לחלק את כל המניות לחמישונים בדיוק לחזות תשואה כוללת על בסיס תשואות דיבידנד . (מתאם זה הוא כל כך חזק, מניות צמיחה דיבידנד כמו בכיתה לעשות טוב יותר מ-לקנות- and- להחזיק השקעות).
• נוסף על כל המאפיינים האלה (ורק כאשר האחרים נמצאים), המניות הטובות ביותר לקנות לעתים קרובות יש שליטה מלאה על נתח השוק שלהם או, במקרה הגרוע, לפעול כחלק דופולי או triumvirate.

מעניין, כמה מתוך 20 המניות המובילות ברשימה זו יש מאז התמזגו לתוך אפילו חזק יותר, חברות רווחיות יותר. זה צריך לחזק את היתרונות שלהם קדימה:

• פיליפ מוריס סובב את חטיבת קראפט פודס, אשר פרקה את עצמה לשתי חברות. אחת מהחברות, קראפט פודס גרופ, הודיעה לפני כמה ימים שהיא מתמזגת עם HJ Heinz. העסק החדש ייקרא קראפט היינץ.
• ווייז נרכשה בידי פייזר.
• שרינג-פלאו ומרק התמזגו, על שמו של זה.

בדיוק כמו מעניין, רבים של עסקים אלה היו כבר ענק, שמות ביתי בשנות החמישים. קוקה קולה ופפסי ביניהם החזיקו במונופול על כל נתח השוק בקטגוריה המשקה המוגז. פרוקטר וגמבל וקולגייט-פאלמוליב שלטו במעברים של חנויות מכולת, חנויות כלליות וחנויות קמעונאיות אחרות. הרשי, טוטסי רול וריגלי, יחד עם קנדי ​​מאדים הפרטיים, היו טיטנים בתחומם, שהקימו זמן רב בדומיננטיות בפינתם של מוצרי הקונדיטוריה, השוקולד, הממתקים והסטיקים. רויאל דאץ 'הייתה אחת מחברות הנפט הגדולות בעולם. (הערה צדדית: ענקי הנפט האחרים עשו גם מאוד, טוב מאוד אבל נפל רק קצר של הדף 20. די לומר, אתה עדיין היה בנוי הרבה עושר היית הבעלים אותם.) HJ היינץ היה המלך קטשופ מאז 1800 ללא מתחרה רציני באופק. פיליפ מוריס, עם סיגריות מרלבורו, ומותגי פורצ'ן (שנקראו אז "טבק אמריקאי"), עם סיגריות לאקי סטרייק, היו עצומות. כל מי ששלח את תשומת לבו ידע שהם מודפסים כסף.

זה לא היה סיכון- all-on-a-startup מפעלים. אלה לא היו הנפקות ראשונות לציבור כי היו להיות הצעה על ידי ספקולנטים overexcited. אלה היו חברות אמיתיות, להרוויח כסף אמיתי, לעתים קרובות היה בעסק עבור מה היה אז בין 75 ל 150 שנים. פייזר נוסדה בשנת 1849. חברת Merck נוסדה בשנת 1891 כחברה בת של ענקית הענק הגרמנית מרק, שנוסדה בשנת 1668. היינץ היה בעסק מאז 1869, מוכר שעועית אפויה, חמוצים מתוקים וקטשופ להמונים. הרשי החל את חייו הארגוניים בשנת 1894; פפסיקו בשנת 1893; קוקה קולה בשנת 1886; קולגייט-פלמוליב ב- 1806. לא היית צריך לחדור עמוק לתוך הרישומים מעל הדלפק כדי למצוא אותם, אלה היו חברות שכמעט כולם חיו בארצות הברית ידעו והתנשאו באופן ישיר או עקיף. הם נכתבו ב- New York Times . הם ניהלו מודעות טלוויזיה, רדיו ומודעות במגזינים.

כמה מניות הטוב ביותר לקנות לא נכללו ברשימה בשל רכישות ו תזמון ההבדלים

שים לב שרשימה זו הוגבלה לחברים המקוריים של S & P 500 שעדיין שרדו כעסקים ציבוריים כאשר סיגל כתב את מחקרו. כאשר אתה מסתכל על חברות מובילות אחרות על פני הדורות האחרונים כי הם לא בסגל מסוים, כמה מהם היו גם משתלם מאוד יכול היה להיכלל אם המתודולוגיה השתנתה במקצת. חלק מהסיבה הם לא היו קשורים עם הכללים המוזרים S & P המועסקים בזמן הקמתה. במקור, זה יכול רק להחזיק 425 industrials, 60 כלי עזר, ו 15 מסילות רכבת. אזורים שלמים של המשק נסגרו, כולל מניות פיננסיות ובנקאיות , שלא ייכללו במדד שוק המניות עוד כמה עשורים! כלומר, לפעמים, עסק גדול שכולם ידעו וזה עשה הרבה כסף נשאר מחוץ לרשימה כדי למלא את המכסה במקום אחר. הרבה עסקים רווחיים מאוד נלקחו גם הפרטי לפני תאריך הסיום 2003 במחקרה של סיגל, ולכן למעשה הוסרו מן התחשבות.

בואו נשתמש ב- Clorox כאיור. ענק האקונומיקה דומה מבחינה כלכלית לחברות האחרות בעלות התשתית הגבוהה - לא היו הרבה מפעלי הצרכן הגדולים שפעלו באותה עת וכמעט כל משפחה בארצות הברית ידעה על מוצרי קלורוקס, או השתמשה בהם, אבל היא נקנתה על ידי פרוקטר אנד גמבל ב -1957. לאחר 10 שנות מאבק נגד הגבלים עסקיים, הורה בית המשפט העליון להפיג אותה כעסק עצמאי ב -1967. ב -1 בינואר 1969 היא הפכה לבדה, ציבורית עסקים, שוב. מי שקנה ​​מניות של יצרנית האקונומיקה היה מפיל אותה מהפארק, הורס לחלוטין את שוק המניות הרחב לצד קבוצת הצרכנים של הצרכן, ונחת ברשימה זו, אילולא היה בהישג יד במשך 12 השנים הראשונות. Clorox הוא כל כך יפה מרהיב, כי סביב הזמן שנולדתי בתחילת 1980 של המניה היה בסביבות 1 $ למניה ב-מנוכי פיצול. היום, זה ב $ 110 + למניה היית צריך לאסוף עוד $ 31 + למניה בדיבידנדים במזומן לאורך הדרך עבור סך כולל $ 141 +. כדי לחזור על סנטימנט משותף לעתים קרובות, אתה אף פעם לא שומע על זה במסיבת קוקטייל. למרות 141 to 1 payoffs, אנשים פשוט לא אכפת לי כי זה לקח כמעט 35 שנים כדי להשיג את זה. הם רוצים מירוצי סוסים ועושר מיידי. נטיעת המקבילה הכלכלית של עצי האלון פשוט לא הסגנון שלהם.

כמו כן, McCormick, שהיה סביב מאז 1889 והיה המלך הבלתי מעורער של שוק התבלינים האמריקאי, לא נוספה ל S & P 500 עד הסד לעצמך זה - שנת 2010. כך, למרות הביצועים שלה מדהים בעל המאפיינים הכלכליים כמעט זהים כמו שאר המפעלים הזוכים - תשואות ענק על ההון, הכרה שם הבית, נתח שוק גדול כל כך שאתה עושה כפול לקחת, מאזן חזק, סימני מסחר, פטנטים, זכויות יוצרים, ההפצה העולמית שנתנה את זה יתרון עלות עצום - זה לא היה זכאי להכללה. התוצאה העצובה של זה היא כי super- הרכבה שלה לא נמצא בין נתונים אלה קבוצה.

בעיית ההשקעות בטכנולוגיה

נכון לעכשיו, ייתכן שאתה תוהה מדוע מניות הטכנולוגיה לא עשו את הרשימה. שלא כמו תעשיות כגון מצרך הצרכן, שבו רוב החברות המובילות המורכבת או משביע רצון או גבוה מאוד, שיעורי, הטכנולוגיה היא אזור פגע או להחמיץ. מפעל רווחי להפליא, כמו MySpace, יכול להתפרק בן לילה כפי שהוא מאבד את הילד החדש על הבלוק, Facebook. נוסף על כך, יש מגמה ברורה, אקדמית מזוהה של המשקיעים משלמים יותר מדי עבור המניות טק שלהם, וכתוצאה מכך תשואות משנה עבור חברות מסוימות בזמנים מסוימים.

עדים לבועת הדוט-קום, כאשר הנאסד"ק ירד משיאו של 5,046.85 (למעשה הוא הגיע ל -5,132.52 יום תוך 10 במרץ 2000) לתחתית בלתי נתפסת של 1,114.11 ב -9 באוקטובר 2002. זה לקח 15 שנים, עד מרץ 2015 , עבור סימן 5,000 להגיע שוב. גרוע מכך, בנאסד"ק , שלא כמו במדדי המניות האחרים, יש תשואת דיבידנד נמוכה מהממוצע, כלומר, התשואה הכוללת היתה תהומית.

השקעה בטכנולוגיה דורש להיות חכם קצת מזל. כקבוצה, ההסתברות של כל חברה אחת עושה טוב הוא הרבה יותר נמוך מאשר עבור סודה, ממתקים, אקונומיקה, וסבון צלחת חברות שהיו בעסקים פורש שלוש מאות שנים שונות כמעט אף פעם לא לשנות. עם זאת, אם אתה מוצא הזדמנות מדהימה כי הולך כמו שצריך, כמו מיקרוסופט, אפילו עמדה קטנה יכולה לשנות את חייך לנצח. תארו לעצמכם לא היית בר מזל מספיק כדי לקבל את הידיים על כל המניות בהנפקה אבל ממש לפני סגירת השוק ב -13 במרץ 1986, רכשת 1,000 $ בשווי של המניה. כמה יהיה לך היום? בהנחה שאין השקעה בדיבידנדים, 29 שנים מאוחר יותר ב -2015, היו לך מלאי של 421,582 דולר ו -102,572 דולר של דיבידנדים במזומן שנערמו לסך כולל של 524,154 דולר. זה לקח פחות מ -30 שנה כדי להכות כמה מניות הביצועים הטובים ביותר של S & P המקורי על הרבה, אופקים זמן רב יותר. זוהי ההבטחה כי מפתה אנשים לתוך מניות הטכנולוגיה .

רוב המניות הגרועות לקנות מאפיינים דומים

עכשיו, אחרי שדיברנו על המניות הטובות ביותר לקנות, מבחינה היסטורית, מה עם הקצה הנגדי של הספקטרום? כאשר אתה בודק את ההריסות של החברות שפוצצו או החזירו מעט מאוד על האינפלציה והמסים, מתעוררות גם דפוסים. למרות שיש תמיד סיכונים ספציפיים לחברה כאשר חברות טובות נלקחים על ידי ניהול כושל (למשל, AIG, ליהמן ברדרס), אתה לא יכול לחזות את זה סוג של דבר. כאן אנו מדברים על נושאים מבניים בתעשיות מסוימות שהופכות את הענפים הללו, ככלל, לבלתי מושכים ביותר לטווח ארוך. לא כל סוג של העסק יכול להיות לקנות- and-Hold ההשקעה אבל אלה עסקים רעים יכולים לעשות מסחר במניות טוב. חברות משנה אלו לעיתים קרובות:

• יש הון עצום דרישות ההוצאות כי לשים אותם בחסרונות עצומים בסביבות אינפלציוניות
• יש עלות קבועה ההפעלה מודל זה כרוך הרבה הוצאות בסיסיות כי צריך להיות משולם ללא קשר לרמות ההכנסות
• יש מעט כוח תמחור לא, לעתים קרובות מתחרים על בסיס מחיר יחד עם המתחרים אשר באותה סירה. זה מוביל מרוץ אל תחתית ו קרב בלתי נמנע על הישרדות. במקרים מסוימים, מחזור של בית המשפט לשגשוג-פשיטת רגל חוזר על עצמו שוב ושוב, שוב, כל עשור בערך.
• יצירת רווח תפעולי נמוך לכל עובד בשילוב עם דרישות מיומנות גבוהה של עובדים המעניקים לכוח העבודה את היכולת להתאחד או להימנע מאוטומציה, תוך לקיחת חלק גדול יותר של התשואות הקלושות
• הם כפופים booms-busts
• חשופים לשינויים בטכנולוגיה

בעוד שהמניות הטובות ביותר לרכישה מבוצעות באופן לא פרופורציונלי של מוצרי הצריכה, התרופות והחברות הטבקיות, המניות הגרועות ביותר לקנות הן מייצגות יתר על-ידי מפעלי פלדה, אלומיניום, חברות תעופה וספינות.

מנסה לזהות את המניות הטובות ביותר לקנות במשך 50 השנים הבאות

הסיכויים טובים כי, כמו רוב האנשים, לא תוכל לזהות את מיקרוסופט הבאה או אפל. בהקשר זה, המנבא הטוב ביותר של העתיד הוא העבר. אותם כוחות כלכליים שהופכים כמה חברות רווחי כל כך לגרום לאחרים להיאבק עדיין נשארים במידה רבה זהה למה שהם היו בשנת 1957, כאשר המקורי S & P 500 פורסם. חברות רווחיות מאוד, שמות של משקי בית, החולשות על נתח השוק שלהן ואינן כפופות לעקירה טכנולוגית, עד כדי כך שחברות אחרות עדיין נראות כמגמלת הסיכון המושלמת.

זה עלול לקחת לך יותר זמן להתעשר, אבל על ידי עלות הדולר בסבלנות ממוצעים אלה חברות מדף העליון במשך עשרות שנים, אתה יכול פשוט להפוך לאחד מאותם מיליונרים סוד אשר משאיר מאחורי הון, כמו רונלד קרא, השרת שנפטר שנה שעברה. יורשיו גילו ערימת תעודות-מלאי של חמישה-עשר סנטימטרים בכספת הבנק. אלה וכמה מתוכניות הרכישות הישירות שלו הוערכו בסופו של דבר ביותר מ -8,000,000 דולר.