האם מוניס מתאים לך?
למרות שהרעיון של איגרות חוב פטורות ממס עשוי להישמע נהדר בהתחלה, היתרון העיקרי של פטור ממס הוא שנצבר על ידי אלה בסוגריים המס הגבוה ביותר. המשקיעים במדרגות מס נמוכות יותר עשויים למעשה להיות טובים יותר באג"ח חייבות במס שכן הם נוטים לשלם תשואות גבוהות יותר לפני מס מאשר איגרות חוב עירוניות. במלים אחרות, עבור אלו בסוגריים נמוכים יותר, הטבת המס של מוניס לא יכולה להיות גדולה מספיק כדי לקזז את התשואות הנמוכות של איגרות החוב.
הדרך הקלה לקבוע מהו מהלך הפעולה הטוב יותר היא לחשב את התשואה המקבילה למס (TEY) של איגרת מסוימת באמצעות תהליך פשוט בן שני שלבים:
ראשית, למצוא את גומלין של שיעור המס שלך באמצעות המשוואה 1 - שיעור המס שלך . אם אתה משלם 28%, הדדי הוא פשוט 1 - .28, או .72 (72%).
שנית, לחלק את זה לתוך התשואה על האג"ח ללא מס כדי לגלות את התשואה המקבילה מס. אם האג"ח האמורה מניבות 4%, המשוואה היא: 4.0 מחולק ב -72, או 5.56%.
אתה יכול ללמוד עוד על תהליך זה, כמו גם כמה שיקולים ספציפיים שיש לזכור בעת השוואת ניירות ערך פטורים ממס ו, במאמר שלי כיצד לחשב תשואה שווי שווה .
Munis ו IRAs אינם תערובת טובה
בעת קביעת אם munis מתאימים לך, חשוב גם לשקול את סוג החשבון שבו תשתמש כדי להשקיע.
מי להשתמש בחשבון חייב לצבור את מלוא היתרונות של פטור ממס של מוניס. עם זאת, שימוש בחשבון מס נדחה כגון IRA או 401 (k) לא הגיוני, כי הכנסות ריבית בחשבונות כאלה כבר פטורים ממס. אין שום חוק נגד השקעה במוניס בחשבון מס נדחה, אבל אם למשקיע יש בחירה בין זה או להשקיע באמצעות חשבון חייב במס, זה כמובן הגיוני יותר.
החזרים והסיכונים של איגרות חוב עירוניות
בכל שנה נתונה איגרות חוב עירוניות נוטות לספק תשואות הדומות לאלו של שוק איגרות החוב השקועות, אם כי לא בהכרח בהיקף. תרשים זה מציג את התשואות של מדד איגרות החוב העירוני של ברקליס בכל שנה קלנדרית בין השנים 1991 עד 2013. מוניס השיג תשואות חיוביות חיוביות ב -19 מתוך 23 השנים האחרונות, עם שיעור גבוה של 17.46% (1995), רמה נמוכה של -5.17 (1994) ותשואה שנתית ממוצעת של כ -6%.
הביצועים של אג"ח מוניציפאלי מונע על ידי שלושה גורמים מרכזיים:
- סיכון ריבית : זהו הסיכון שתנודות שוק האג"ח הרחבות יותר ישפיעו על הביצועים בשוק האג"ח המוניציפאלי. כאשר התשואות על אג"ח של ארה"ב נופלות, כפי שעשו במרווח 2009-2012, הוא מסייע ליצור רקע חיובי עבור מוניס. (זכור, המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים ). במקביל, תקופות של עליית תשואות האוצר - כמו 2013 , כאשר מדד איגרות החוב העירוני של ברקליס חזר ב -2.55% - יוצר רוחות עפר עבור אג"ח מוניציפליים.
- סיכון אשראי : סיכון האשראי הוא האופן שבו הסיכון המשתנה לפוטנציאל של מחדל על ידי מנפיק יכול להשפיע על ביצועי איגרות החוב. לדוגמה, עירייה הרואה בהכנסות ממסים חזקות יותר אמורה לראות השפעה חיובית על מחיריה, בעוד שאחת הנמצאת בסיכון פיננסי הולך וגדל תושפע לרעה.
סיכון האשראי כולל גם את ההשפעה על התנאים הכלכליים הרחבים יותר על האשראי הכללי של מנפיקי איגרות החוב העירוניות. לדוגמה, כאשר הכלכלה שוק הדיור חזקים, המשקיעים בדרך כלל להשיג אמון רב יותר לגבי הכוח הפיננסי הבסיסי של המנפיקים העירוניים. מנגד, מיתון מקטין את האמון וגורם למשקיעים לדרוש תשואות גבוהות יותר (ולהוריד מחירים). זה נראה באיגרות חוב עירוניות -2.48% התשואה של 2008. למרות תשואות האוצר ירדו אג"ח השקעה חזר כמעט 5.5%, איגרות החוב העירוני איבד את הקרקע בשל חששות לגבי ההשפעה הרחבה של המשבר הפיננסי של השנה.
- סיכוני כותרת : אג"ח מוניציפליים מושפעים גם מסיכון כותרת, או מהסיכון שפריטי חדשות יגרמו למשקיעים לאבד את הביטחון. דוגמאות לכך כוללות לא רק את המשבר הפיננסי של 2008, אלא גם את פשיטת הרגל של מחוז אורנג 'מ -1994, התחזית של Meredith Whitney ל"גל "של ברירות המחדל המוניציפליות ב -2010. בדרך כלל, עם זאת, מכירת אופציות הקשורות לסיכון כותרת הוכיחה שהיא קונה קנייה הזדמנויות ולא סיבה להיכנס לפאניקה.
שיקולים אלה נידונים בפירוט רב יותר בסעיף " הסיכונים של איגרות החוב העירוניות ".
כיצד להשקיע אג"ח מוניציפלי
המשקיעים בדרך כלל בוחרים בין שלוש אופציות להשקעה באג"ח מוניציפאליות: ניירות ערך בודדים, קרנות נאמנות, קרנות סל (ETF) או קרנות סגורות .
השקעה בניירות ערך בודדים יכול להיות מאתגר עבור אנשים רבים. בעוד גישה זו מציגה את ההזדמנות כדי למצוא השקעות ספציפיות עם סחר אטרקטיבי של הסיכון והחזרה, תהליך זה יכול להיות גם קשה עבור אלה ללא ידע ספציפי של ניתוח אשראי. הסכנה כאן היא שמישהו פשוט יבחר אג"ח על סמך התשואה שלו , במקום לחפור עמוק יותר כדי לגלות מדוע התשואה שלו עשויה להיות מעל הממוצע. בצד החיובי, השקעה באגרות חוב בודדות והחזקתן לפדיון מסייעת להקטין את ההשפעה של סיכון הריבית וסיכון הכותרת המתואר לעיל.
רוב המתחילים למשקיעים בינוניים בוחרים להשקיע באג"ח עירוניות באמצעות קרנות נאמנות או תעודות סל. מוצרים אלה מספקים שילוב של ניהול מקצועי ותיק מגוון שניתן לגשת אליו באמצעות השקעה אחת. עם זאת, הרוב המכריע של קרנות אין תאריך פירעון ספציפי. משמעות הדבר היא כי גורמים כגון סיכון הריבית עלול לגרום לירידה במחיר ולהישאר נמוך במשך תקופה ממושכת, מה שאילץ את המשקיע לנעול את ההפסד אם הוא או היא צריכים למכור את הקרן.
המשקיעים, לפיכך, צריכים להיות בטוחים שהם יכולים לקנות ולהחזיק בקרן אג"ח עירונית לפחות שלוש שנים לפני הקנייה. בנוסף, קרנות אג"ח מוניציפאליות - בעוד שהן בטוחות יותר, למשל, קרנות אג"ח בעלות תשואה גבוהה, איגרות חוב מתעוררות או מניות - אינן השקעה מתאימה למישהו בעל אופק השקעות לטווח קצר, או למי הבטיחות של הקרן היא בראש סדר העדיפויות .
ניתן למצוא כאן את רשימת קרנות האג"ח המוניציפאלי של מורנינגסטאר, ותוכלו לעיין בסקירה של תעודות הסל השונות.
תשואה גבוהה Vs. דירוג השקעה
בעוד הביטוי "אג"ח תשואה גבוהה" קשורה בדרך כלל עם החוב הארגוני, המשקיעים יכולים גם להשקיע באג"ח עירוניות גבוהות. בדומה לתאגידים בעלי תשואה גבוהה, מניית תשואה גבוהה נוטה להיות בעלי סיכון אשראי גבוה יותר (או סיכון גבוה יותר לברירת מחדל), אך הם מציעים גם תשואות גבוהות יותר. משקיעים שיש להם אופק זמן ארוך יותר ומי יכול לסבול יותר סיכון יכול להשתמש תשואה גבוהה munis כדרך להגביר את ההכנסה לאחר מס. למידע נוסף על פלח שוק זה שלא פורסם .
סוגי אג"ח מוניציפלי
אג"ח מוניציפליים מגיעים במגוון טעמים, כמפורט להלן. אם אתה מעוניין במידע נוסף, הקישורים שבסעיף זה מספקים פרטים נוספים על כל סוג של אג"ח.
- אג"ח חובת כללי: גם בשם GOS , אלה הם אגרות חוב המגובים על ידי "אמון מלא ואשראי" של המנפיק, ללא פרויקט ספציפי המזוהה כמקור הכספים.
- אג"ח להכנסות : אג"ח המגובות בהכנסות הנובעות מהפרויקט המסוים המממן על ידי הנפקת האג"ח.
- הערות ציפייה : אג "ח שהונפק על ידי ישות שצריכה לעמוד בצורך מזומנים לזמן קצר. לאחר שהישות מקבלת את המזומנים שהיא "צופה", היא משתמשת בקרנות אלה כדי לפרוע את ניירות הערך במועד הפירעון.
- אג"ח מוניציפאליות שהוחזרו מראש : אג"ח שהמנפיק גוזר, או "שיחות", ממחזיקי איגרות החוב לפני מועד הפירעון. כאשר הריבית יורדת, המנפיקים יכולים "להתקשר" האג"ח שהם הוציאו בשיעורים גבוהים יותר כדי להפחית את הוצאות הריבית שלהם. לאחר שהמנפיק ימכור את האג"ח החדשה (הנמוכה יותר), הוא ישתמש בתמורה לרכישת ניירות ערך של משרד האוצר, אשר יבשילו או יקרו באותו זמן כמו הנושא המקורי. הריבית מריבית האג"ח משלמת את הריבית על האג"ח שהוחזרו מראש עד להבשלתה, ואילו הקרן מאוצר הפירעון משלם את הקרן.
- אג"ח מוניציפאליות מבוטח: אג"ח מוניציפאלי מבוטח הן הנפקות אג"ח המנפיקות ביטוח פרטי המבטיח את קרן האג"ח והריבית תשולם במקרה שהמנפיק לא יוכל לעשות כן.
- בניית אג"ח אמריקאיות : ידוע גם בשם "BABs", אלו הן אג"ח מוניציפאליות שהונפקו מאפריל 2009, עד דצמבר 2010, במסגרת חוק ההבראה וההשקעה האמריקאי. בניגוד munis המסורתית, ההכנסה היא חייבת במס למשקיעים.
- אג"ח ירוקות : אג"ח שהכנסותיהן משמשות למימון פרויקטים ידידותיים לסביבה. נושאים רבים של אגרות חוב מקדישים חלק מההכנסות למטרות אלה, אך האג"ח הירוקות הן אלו המיועדות במיוחד לסביבה.
כתב ויתור : המידע באתר זה ניתן למטרות דיון בלבד, ואין להתייחס אליו כאל ייעוץ השקעות. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. תמיד להתייעץ עם יועץ השקעות ומס מקצועי לפני שאתה משקיע.