הסיכונים היחסיים של אג"ח לחובות מסופקים ואגרות חוב
מה הם אג"ח חוב כללי?
אג"ח חוב כללי, הנקראות גם GOS, הן איגרות חוב המגובות על ידי "אמון מלא ואשראי" של המנפיק, ללא פרויקט ספציפי המזוהה כמקור הכספים.
במילים אחרות, המנפיק העירוני יכול לבצע תשלומי ריבית וריבית תוך שימוש בכל מקור הכנסה, כגון הכנסות ממסים, אגרות או הנפקת ניירות ערך חדשים. כלומר, אם העירייה נתקלת בקשיים פיסקליים, היא יכולה להעלות מסים כדי לקזז את החסר. לפיכך, ה- GO נחשבים בטוחים יחסית , וברירות המחדל נדירות.
זה הרבה פחות סביר כי הממשלה העירונית כולה יעמוד בפני קושי כלכלי קשה יותר מאשר לפרויקט עירוני ספציפי להיכשל כדי לייצר את ההכנסה הצפויה. המשקיעים יכולים לרכוש איגרות חוב התחייבותיות ישירות, אך יש מספר קרנות נאמנות וקרנות סל (ETF) המתמחות בניירות ערך כלליים, ביניהן מדד תעודות הסל של אג"ח ואנגארד (סימול VTEB), מדד אג"ח מוניציפלי מנוהל באופן פסיבי בִּטָחוֹן. השקעה בקרן אג"ח עירונית או בתעודות סל מציעה מידה מסוימת של גיוון שאינה זמינה לכל, אלא למשקיעים האמידים ביותר.
מה הן הכנסות אג"ח?
איגרות החוב הן איגרות חוב המגובות בהכנסות הנובעות מהפרויקט המסוים המממן על ידי הנפקת האג"ח. כלומר, הכסף שגויס על ידי הנפקת המימון מממן את הפרויקט, והפרויקט - לאחר שהושלם - מייצר את ההכנסות לתשלום הריבית והקרן על איגרות החוב.
הפרויקטים יכולים לכלול בתי חולים, שדות תעופה, כבישי אגרה, פרויקטים למגורים, מרכזי קונגרסים, גשרים ומפעלים דומים. אג"ח להכנסות הן בדרך כלל סיכון גבוה יותר מאשר אג"ח חוב כללי, וכתוצאה מכך, הם בדרך כלל מציעים תשואות גבוהות יותר.
בקטגוריית איגרות החוב יש גם אגרות חוב של " שירות חיוני ", הכוללות פרויקטים הקשורים למערכות מים, ביוב ומערכות כוח. מאחר שההכנסות מפרויקטים כאלה נתפסות כאמינות יותר, איגרות החוב של השירותים החיוניים נתפסות כנמצאות בסיכון נמוך יותר מאשר איגרות חוב הממומנות על ידי הכנסות משירותים שאינם חיוניים. הסיכון הנתון בסיכון נמוך משתקף בתשואות נמוכות מעט יותר של איגרות השירותים החיוניים, בהשוואה לתשואות של איגרות חוב אחרות.
בדרך כלל, רוב מנהלי קרנות האג"ח ישקיעו בשילוב של אג"ח כלליות ומחויבות. הספרות שסופקה על ידי קרן הקרן תספק מושג כיצד מושקעת קרן ספציפית.
סוגים אחרים של איגרות חוב עירוניות
איגרות החוב וההתחייבות הכלליות אינן מסוג ניירות הערך העירוניים היחידים. המשקיעים גם יכולים לבחור מבין:
- שטרי ציפייה , שהם איגרות חוב לטווח קצר, עשויים להציע הצעה לקראת הנפקת אג "ח גדולה וארוכה יותר עבור אותו פרויקט, בדרך כלל בהמשך הפיתוח של הפרויקט.
- אג"ח שהוחזרו מראש . המונח "מוחזר מראש" מתייחס לאגרות חוב ניתנות להמרה ששולמו בפועל על ידי הנפקת אג "ח בריבית נמוכה יותר לפני מועד קריאת האג" ח המקורי. עד למועד קריאת האג"ח המקורית, קרנות מהאיגרת החדשה מוחזקות בנאמנות והשקיעו באגרות חוב של ארה"ב. ככזה, אג"ח שהוחזרו מראש מייצגות סיכון נמוך למשקיעים בדומה לסיכון של שטרי האוצר, ועדיין נותנות את היתרון החופשי ממס של אג"ח מוניציפלי.
- אג"ח המבוטחים , לעתים קרובות אלה שהונפקו על ידי עיריות קטנות יותר, אשר מובטחות על ידי צד שלישי. בדרך כלל התהליך מורכב מערבו של צד שלישי הרוכש את כל הנפקת האג"ח, מבטח או מבטיח אותה באופן אחר, ולאחר מכן מנפיק את המשקיעים המבוטחים. בגלל הערבות, הם מציעים ריבית נמוכה יותר מאשר אחרים, איגרות חוב לא מבוטחים דומים.
כדי ללמוד עוד על סוגים אלה של אג"ח מוניציפלי, לקרוא סוגי אג"ח מוניציפלי .
על כסף אינו מספק מס, השקעות, או שירותים פיננסיים וייעוץ. המידע מוצג ללא התחשבות ביעדי ההשקעה, סובלנות הסיכון או הנסיבות הכלכליות של משקיע מסוים, ועשוי שלא להיות מתאים לכל המשקיעים. ביצועים קודמים אינם מעידים על תוצאות עתידיות. השקעות כרוך בסיכון כולל אובדן אפשרי של הקרן.