מעקב אחר הגדרת מלאי עבור משקיעים חדשים
ההגדרה הבסיסית של מלאי המעקב היא פשוטה למדי. מלאי מעקב הוא סוג מיוחד של מניות שהונפקו על ידי חברה לייצג חלוקה מסוימת או קטע של העסק. מניות המעקב מאפשרות להנהלה לשמור על השליטה במבצע ללא צורך במכירת בעלות או ביצירת גוף משפטי נפרד המופץ לבעלי המניות, עם דירקטוריון החברה וצוות הניהול שלו, תוך מתן אפשרות למשקיעים להעריך את ההיבטים השונים של הארגון בתנאים שונים ומכפילי מחיר לרווח . באותו זמן הם היו בשימוש, הם היו למעשה תוצאה של צוותי ניהול שאפתני מנסה לפדות על גס (וטיפש) פעם אחת בכמה דורות הערכות שווי זה נראה להכות שיאים חדשים על בסיס כמעט יומיומי במהלך בועת הדוט-קום. אפילו מניות יפות, מיושנות, בעלות שבבים כחולים, נכנסו לשיגעון.
דוגמה למלאי מעקב פופולרי במיוחד
במה שנראה עכשיו כמו לפני זמן רב, הרבה לפני ההתמוטטות שלה, ספרינט היתה אחת מחברות התקשורת האטרקטיביות ביותר בארצות הברית.
העסקים הקווים המסורתיים שלה היו רווחיים מאוד ושילמו דיבידנד עשיר, והיתה לו חלוקה חדשה ומרגשת שהתמחתה בטלפונים סלולריים, שהניהול היה משוכנע שיחליף את הקווים הקרקעיים ביום מן הימים; רעיון שנראה מוזר לאזרח הטיפוסי באותה תקופה, אבל אחד שנדון לעתים קרובות בתדירות הולכת וגוברת בתובצי טופס 10-K .
עם עליית ה"אינטרנט "משליטה, דחיפת מחיר המניה אי פעם עד לנקודה שבה אפילו תשואת הדיבידנד הפכה לבלתי מפתה, ראה ספרינט שחברות סלולר מוערכות במכפלות מטורפות. כלי הטלקומוניקציה שכבר הוערך כבר החליט לחלק את המלאי הרגיל שלו לשני סוגים של מעקב אחר מסחר במניות תחת שני סמלים של טיקר , FON ו- PCS, הדומים במקצת למערך מלאי הכיתה הכפולה, אך שונה מאוד ממה שהגרסה הקלאסית של מבנה הון כזה למעשה מייצג. העסק הקלאסי הקלאסי שלה, הפרה במזומן שטף כסף מתוכניות מקומיות וארוכות טווח, הוקצה ל- FON. בינתיים, העסק הסלולרי הוקצה ל- PCS. בעלי המניות קיבלו נתח אחד של PCS עבור כל 2 מניות של FON שהחזיקו.
אחרי שפגע בשוק, הביקוש ל- PCS היה מדהים, והרבה עובדים בעולם המנומנם לשעבר של מרכזיות ועמודי טלפון הפכו למיליונרים כמו ספקולנטים שהניעו את מחיר המעקב של חטיבת הסלולר גבוה יותר. דברים כמו יסודות - לשים לב המאזנים והכנסות הצהרות - כבר לא היה חשוב לאנשים.
כשהתחתית נפלה והצמיחה לא היתה יכולה להתאים את ה- PEG של דיבידנד סביר, המניה של ספרינט החלה להתמוטט יחד עם שאר המניות העודפות בשערי המניות בבורסת ניו יורק ובנאסד"ק (למעשה, נדרשו חמש עשרה שנים האחרון להגיע גבוה לשעבר שלו).
מועצת המנהלים של החברה החליטה להפעיל את סמכותה ולהרכיב מחדש את מניות המעקב בטיקר יחיד, FON, על ידי החלפת מניות של ה- PCS עבורה, והשתלטות על מנת לנסות ולהתקדם דרך הסערה. בשנת 2005, ספרינט התמזגה עם נקסטל. זה לא עשה הרבה טוב לבעלי המניות של ספרינט לטווח ארוך, אשר סבלו אובדן קטסטרופלי של כוח הקנייה במהלך עשרים השנים האחרונות.
הבנת היתרונות והחסרונות של מעקב מניות
ישנם מספר יתרונות למעקב אחר מניות.
- מלאי מעקב יכול לאפשר ניהול כדי לפתוח את הערך על ידי הגדלת שווי שוק המניות הכולל ואת הערך הארגוני של העסק באמצעות הרחבה של יחס p / e הכולל . זה הופך את בעלי המניות הקיימים עשירים יותר כי הם יכולים למכור את המניות המוערך שלהם כדי לקנות השקעות אחרות, לשלם את החוב, לשלוח את ילדיהם או נכדיהם למכללה, לתרום לצדקה, לבנות בית חדש, לקחת חופשה, או כל מספר דברים אחרים. הוא גם מעניק לדירקטוריון מטבע מוערך בצורה של שתי מניות שונות שבהן הוא יכול להשתמש בעת ביצוע רכישות, ומאפשרות לו להתרחב תוך ויתור על ערך פנימי פחות.
- ההנהלה שומרת על שליטה על תחום הפעילות או על הפעילות.
מצד שני, יש כמה חסרונות למניות מעקב.
- מניות מעקב לעתים קרובות יש צמצמו במידה רבה או שאינם קיימים זכויות הצבעה.
- הבעלים של מלאי המעקב אולי לא ממש הבעלים של ההיבט הספציפי של תחום הפעילות כי הוא במעקב. במקרה של פשיטת רגל ארגונית, נכסי החטיבה המסוימת שמלאי המעקב שלהם אמור היה לייצג יהיה משחק הוגן עבור הנושים, גם אם החלוקה הקשורה במלאי המעקב הייתה רווחית ביותר וצמחה במהירות. זה לא המקרה עם ספין- offs המסורתית. לדוגמה, להסתכל על פשיטת רגל של איסטמן קודאק ואיך זה לא היה כל השפעה על חברת הבת לשעבר שלה איסטמן כימית.
- אם השוק הולך דרומה, המניות המעקב יכול להיות שקוע בחזרה לתוך המניה הראשית במחיר זה עשוי להיראות אטרקטיבי אחד או שניהם הבעלים של המעקב מלאי המניות המקורי של החברה. זה מה שקרה לספרינט. לא יכול להיות טינה והרס עושר תלוי איפה אתה יושב.