זה נפוץ בימים אלה לשמוע על חברה כי הוא תחת לחץ של "משקיעים פעילים", אשר מחפשים לכפות שינוי. משקיעים אלה הם לעתים קרובות מנהלי קרנות גידור אשר עובדים כדי לרכוש אחוז גדול ממניות של החברה, ולאחר מכן להשתמש במינוף להישען על ניהול. לעתים קרובות, משקיעים אלה מחפשים כתמים על דירקטוריון החברה, אך הם גם מחפשים להשפיע על הכיוון של העסק של החברה, או לדחוף את החברה למכור את עצמה או לרכוש חברה אחרת.
בעלי המניות פעילים כבר עולה במספר. הם ערכו יותר מ -600 דרישות של חברות ציבוריות הן ב -2015 והן ב -2016, על פי דו"ח של מקינזי אנד קומפני, חברת ייעוץ עסקית עולמית. מקינזי אומר כי נכון לתחילת 2017, היו כ -550 משקיעים פעילים ברחבי העולם, והם שלטו יותר מ -180 מיליארד דולר בשווי המניות.
מה המשקיעים האקטיביסטים מתכוון לבעלי המניות הממוצע? זה תיק מעורב. ישנן דוגמאות רבות שבהן המאמצים שלהם הצליחו להצליח להגדיל את ערך המניות ולהרוויח כסף עבור המשקיע הטיפוסי. אבל יש גם ראיות לכך שמשקיעים פעילים עשויים לדחוף לשינויים לטווח הקצר במקום לקחת השקפה ארוכה, שתהיה מועילה יותר למשקיעים היומיומיים עם אופק ארוך.
משקיעים פעילים יכולים לסייע במתן קול למשקיעים ממוצעים, שבדרך כלל מחזיקים במספר קטן מדי של מניות בחברה כדי לקבל קול אמיתי בהחלטותיה.
(אם יש לך 100 מניות של אפל מתוך סך של 5.1 מיליארד מצטיינים, למשל, אתה לא מקבל את תשומת הלב של טים קוק.) אבל חשוב גם להבין כי המשקיעים הפעילים לא בהכרח יש את אותם המוטיבציות או ההשקעה מטרות כמו האזרח הממוצע.
פרופיל גבוה קרבות
במהלך השנים, מספר משקיעים מובילים זכו לשמצה - ועושר - על ידי הפעלת כוח המניות שלהם כדי להשפיע על החלטות החברה.
אחד המשקיעים הפעילים המפורסמים ביותר הוא קארל איקאהן, שהגיע לסצינה בשנות ה -80, לאחר שהשתלט על השתלטות עוינת על חברת TransWorld, ולאחר מכן הרוויח ממכירת נכסי החברה. במהלך השנים, הוא השתמש בכוחו כבעל מניות כדי להשפיע על החלטות של כמה מהחברות המוכרות ביותר בעולם, כולל אפל, eBay ו- PayPal.
אחד המהלכים האחרונים של אייקן היה לרכוש קרוב ל -10% ממניות "דולר משפחתי", ואז לדחוק את החברה למכור את עצמה למתחרה דולר טרי. אחר כך מכר חלק גדול מהחזקותיו בחברה, והרוויח עשרות מיליוני דולרים.
בשנת 2012, Icahn גם שיחק תפקיד בלחץ אפל להחזיר הון לבעלי המניות על ידי ביצוע רכישה חוזרת מניות והנפקת דיבידנדים.
כמה מבני חסותו של אייקן המשיכו להפוך למשקיעים פעילים בולטים בעצמם, ובמקרים מסוימים אף עלו נגד אייקן בעסקאות. שאר המשקיעים הפעילים המובילים כוללים את Starboard Capital, אשר ניהלה מריבות עם מייסיס ויאהו! ונלחם בדרכו להשתלטות על מסעדות דארדן; ואת טריאן פרטנרס, אשר בשנת 2017 נלחם כדי להיות מנכ"ל שלה נלסון פלץ להציב על מועצת המנהלים של Procter ו גמבל.
השפעת אקטיבציה
האם הפעולות של המשקיעים הפעילים באמת לעזור להרוויח כסף לבעלי המניות? במקרים רבים, כן.
מאמציו של אייקן נגד אפל היו ללא ספק חיוביים לאנשים שבבעלותם מניות החברה. מחיר המניה של אפל עלה כמעט ב -30% במהלך 2012, וממשיך לעלות מאז.
במאמר שפורסם ב -2006 בהרווארד ביזנס רוויו, שני בכירים מחברת הייעוץ PwC טענו כי יותר חברות צריכות להקשיב למשקיעים פעילים משום שלעתים קרובות הם שואלים שאלות קשות אך תקפות. מחברי דו"ח מקינזי אנד קומפני, בינתיים, אמרו כי אם חברה פועלת באופן חיובי עם משקיעים פעילים, הם יכולים לשמש כמעט יועצים לא פורמליים.
"כדי לבחון את העניין בצורה פחות מאיימת, במקום להשקיע מיליונים על סקירת הייעוץ, אתה יכול לקבל אחד בחינם מן המשקיעים הפעילים להיות פעיל", כתב מקינזי.
עם זאת, נייר שפורסם על ידי פרופסורים לעסקים מאוניברסיטת קולומביה ואוניברסיטת ראטגרס מ -1995 הביע חשש שהחברות משקיעות פחות במחקר ופיתוח בשל לחץ של משקיעים פעילים, שרוצים לראות את הרווחים במוקדם ולא במאוחר.
כמו כן, ראוי לציין את ההשפעה של אדם אחד או קבוצה מלאה כמויות גדולות של החברה. כאשר אדם או קבוצה של משקיעים קונה מספר רב של מניות, זה יכול לכפות מחיר כלפי מעלה. זה טוב לכולם. אבל, זה גם אומר שיש להם את היכולת למכור כמויות גדולות של מניות בבת אחת, ובכך לחץ על מחירי המניות למטה.
משקיעים פעילים יש את האינטרסים שלהם בראש, אבל לא בהכרח שלך
אם אתה שומר עבור פרישה, אתה רוצה ערך המניה לעלות, אבל הם לא הולכים להיות מודאגים מדי אם המניה עולה באופן דרמטי במהלך החודשים הקרובים או אפילו בשנה הבאה. כל עוד יש תנועה כללית כלפי מעלה לאורך זמן, אתה די שמח. המשקיעים הפעילים, לעומת זאת, עשויים להיות מודאגים יותר מביצועי החברה בטווח הקצר. ייתכן שהם רוצים לכפות שינוי שיגדיל את מחירי המניות מיד, כדי שיוכלו למכור מניות ברווח. משקיעים פעילים אינם מודאגים כלל לגבי ההשפעה על הביצועים של החברה חמש, עשר או אפילו עשרים שנה לתוך העתיד. זו הסיבה שחלק מהמבקרים הביעו דאגה מהירידה במחקר ופיתוח על ידי חברות שעמדו בפני לחץ של משקיעים אקטיביסטים.
זה לא אומר כי משקיעים פעילים לא יכול לעשות לך כסף. ואכן, השינויים שנעשו עכשיו בהחלט יכול להשתלם בטווח הארוך גם כן. אבל יש לזכור כי המטרות של משקיעים אחרים הם לא בהכרח אותו דבר שלך.