שלושה גורמים אשר מניעים את התשואות של אג"ח חברות
אבל מה הם הנהגים של ביצועי איגרות החוב הקונצרניות - ובנוסף, את הערך של תיקי המשקיעים - על בסיס יומיומי? שלושה גורמים בולטים כמו להיות החשוב ביותר.
שיעורי הריבית
מאחר ואגרות החוב הקונצרניות מתומחרות על " מרווח התשואות " שלהן לעומת אג "ח ארה ב" - או במילים אחרות, ליתרון התשואה שהן מקבלות ביחס לאג "ח ממשלתיות - תנועות בתשואות איגרות החוב הממשלתיות משפיעות באופן ישיר על התשואות של סוגיות של חברות.
כדוגמה, Acme קורפ בעיות אג"ח ב 5% כאשר 10 שנים האוצר הוא ב 3% - יתרון התשואה של נקודת אחוז אחת. בתיאוריה, אם התשואה על האוצר תיפול ל -2.5%, התשואה על האג"ח הקונצרניות תרד ל -4.5% (כל השאר שווה). זכור, המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים .
הבריאות הפיננסית של התאגיד המנפיק
ככל שהסיכון גבוה יותר לביטחון הבסיסי, כך התשואה תהיה גבוהה יותר .
כתוצאה מכך, השינויים בבריאותה הפיננסית של החברה ישפיעו על מחירי החוב הארגוני. לדוגמה, Acme קורפ מדווחת על רישום רווחים ומראה כמות מוגברת של מזומנים על המאזן שלה. המשקיעים ירגישו יותר בנוח בעלות על הקשר הזה, ולכן לא יחייב תשואה גבוהה להחזיק אותו בתיקים שלהם.
התוצאה: ירידת תשואות ועליית מחירים.
מנגד, האטה עסקית גורמת לחברה אחרת לדווח על הפסד ברבעון. המשקיעים, מודאגים כי החברה תצטרך לשרוף במזומן כדי לשמור על הפעילות שלה, לגדול מודאג יותר על הבריאות הפיננסית של החברה. בדיוק כמו התפתחות כזו תגרום מחיר המניה של החברה ליפול, כך גם זה יוביל להורדת מחירי האג"ח (תשואות גבוהות יותר). למה? פשוט מאוד, בגלל המגמות העסקיות החלשות ואת יתרת מזומנים נמוכה מגדילה את הסיכוי - אבל מעט - כי החברה יכולה מחדל על החוב שלה. וככל שהסיכון עולה, כך גם התשואות. סוג זה של סיכון ידוע בשם סיכון אשראי .
אג "ח קונצרניות מקבלות גם דירוג אשראי של סוכנויות מרכזיות כגון Standard & Poor's על בסיס בריאותן הפיננסית ויכולתן לשלם את חובותיהן. הסוכנויות יכולות לשדרג או להוריד בדרגה את דירוג החברה, אשר בדרך כלל יגרום לכך שמחירי האג"ח של החברה יגיבו עם פרסום הידיעה.
תפיסת הסיכון הכוללת של המשקיעים בשווקים העולמיים
ביצועי איגרות החוב הקונצרניות מושפעים לפעמים מבעיות שאינן קשורות כלל לחברות המנפיקות, אלא למשקיעים רק בסביבת ההשקעה הרחבה יותר.
כאשר הכותרות חיוביות, המשקיעים גדלים ונוחים יותר לחפש הזדמנויות בהשקעות בעלות סיכון גבוה יותר. אופטימיות גבוהה גורמת בדרך כלל לזרימת כסף מאג"ח וממקומות בטוחים אחרים ולהשקעות, כגון תאגידים, שמציעים תשואות גבוהות יותר.
מאידך גיסא, אירועים מפריעים בכלכלה העולמית גורמים למשקיעים להיות יותר נמנעים מלהחזיק בכל מה שנראה כבעל סיכון גבוה יותר בטבע. במהלך תקופה זו, המשקיעים בדרך כלל לברוח לבטיחות של אג"ח ארה"ב ולמכור חלק או את כל ההשקעות שלהם בפלחי שוק מסוכנים, כולל אג"ח קונצרניות. בהזדמנויות כאלה, איכות נמוכה יותר בעיות ארגוניות הם בדרך כלל פגע קשה יחסית שלהם עמיתים באיכות גבוהה יותר.
אג"ח חברות: לשים את הכל ביחד
חשוב לזכור כי לעתים קרובות יותר מאשר לא, כל שלושת הגורמים נמצאים בעבודה בו זמנית.
הדבר נכון במיוחד לגבי קרן נאמנות של איגרות חוב או תעודות סל, שבהן ניתן להבחין בהשפעה של שינויים בחוסן הפיננסי הבסיסי של חברה אחת. עם זאת, הבנת שלושת הנושאים הללו יכולה לספק הבנה טובה יותר לגבי הגורמים המניעים את הביצועים של איגרות חוב קונצרניות.