הסיכונים וההטבות של אג"ח שניתן לפדות מוקדם
עבור לווה, יש כמה יתרונות ברורים לשלם את ההלוואה מוקדם. אבל עבור הבחור אשר חייב את הכסף, התשלום המוקדם הוא לא כל כך גדול.
בעולם האג"ח, המשוואה זהה.
תשלום מוקדם הוא טוב עבור מנפיק האג"ח (הלווה), אבל לא כל כך גדול עבור הקונה האג"ח (את ההלוואה Maker).
לשמוע את השיחה
כאשר אתה קונה אג"ח אתה נעול את הכסף שלך תמורת שיעור מסוים של החזרה. אם, למשל, אתה קונה טוב, בטוח, 15 שנים, Aaa מדורגות האג"ח הקונצרניות שמשלם 4%, אז אתה מצפה לאסוף 4% במשך 15 השנים הבאות.
רוב הזמן, התאגיד שמכר את האג"ח הסכים לשלם לך כי 4% במשך 15 השנים הבאות. אבל לפעמים מוכר האג"ח שומרת לעצמה את הזכות לשנות את דעתה "להתקשר" את האג"ח מוקדם - לשלם את הקרן ולסיים את ההלוואה לפני שהיא מתבגרת.
איגרות חוב אלה נקראות "ניתנות לחיוב". הן שכיחות למדי בשוק הארגוני ושכיחות רבה בשוק איגרות החוב.
הסיכונים של אג"ח ניתנות לחיוב
במבט ראשון, רכישת איגרת חוב ניתנת לצפייה אינה נראית מסוכנת יותר מכל רכישת איגרות חוב אחרות. אבל יש סיבות להיות זהירים.
- ראשית , איגרת חוב ניתנת לחיוב חושפת משקיע ל"סיכון להשקעה חוזרת ".
מנפיקים נוטים להתקשר אג"ח כאשר הריבית נופלת. זה יכול להיות אסון למשקיע שחשב שהוא נעול בריבית וברמת בטיחות.
בואו נסתכל שוב על זה יפה, בטוח Aaa מדורגים האג"ח הקונצרניות שמשלם 4% בשנה. תארו לעצמכם כי הבנק הפדראלי מתחיל להוריד את הריבית. פתאום, שיעור הולך על 15 שנה, Aaa מדורגות האג"ח נופל ל 2%. המנפיק של האג"ח שלך מסתכל על השוק ומחליט שזה האינטרס שלו לשלם את אלה אג"ח ישנות ללוות שוב ב 2%.
אתה המשקיע יחזיר את הקרן המקורית של האג"ח - 1,000 דולר. אבל אתה לא תוכל reinvest כי המנהלת להתאים את התשואה שהיית מקבל. עכשיו אתה צריך לקנות או נמוך יותר דרגה של האג"ח כדי לקבל תשואה של 4% או לקנות עוד Aaa דורג הדולר ולקבל 2% לחזור.
- שנית , אג"ח בשוק ההון יודעים שאחת השגיאות הנפוצות ביותר שמשקיעים טירונים עושה היא לקנות אג"ח ניתנות לחיוב בשוק המשני, או מעבר לדלפק, שכן המחירים יורדים וכמו "תאריך השיחה" - היום אשר למנפיק יש זכות להתקשר בחזרה את הקשר - גישות.
במצב זה, משקיע יכול מזלג מעל 1,000 דולר שלו, לשלם עמלה, ואז מיד למצוא את הקשר נקרא. הוא עדיין יקבל בחזרה את 1,000 הדולר שלו, אבל הוא ישלם עמלה תמורת כלום.
האם אתה צריך לקנות קשר callable?
רכישת כל השקעה מחייבת שתשקול את התשואה הפוטנציאלית כנגד הסיכון הפוטנציאלי.
והאמת היא כי עבור המשקיעים ברמת הכניסה, אג"ח ניתנות לחיוב עשוי להיות מורכב מדי לשקול. לדוגמה, מחירי האג"ח לצרכן בשוק המשני לנוע בצורה שונה לגמרי מן המחירים של איגרות חוב אחרות. כאשר הריבית נופלת, רוב מחירי האג"ח עולים. אבל מחירי האג"ח לצלילה ממש נופלים כאשר שיעורי ליפול - תופעה בשם "דחיסת מחיר".
אבל למרות quirks כאלה, אג"ח callable מציעים כמה תכונות מעניינות עבור משקיעים מנוסים .
אם אתה שוקל קשר callable, אתה רוצה להסתכל על שני גורמים חשובים.
- מה אתה מצפה שיקרה הריבית בין עכשיו לבין תאריך השיחה? אם אתה חושב שהמחירים יעלו או יחזיקו מעמד, אתה לא צריך לדאוג שהאיגרת נקראת.
- אבל אם אתה חושב שיעורי עשוי ליפול, אתה רוצה להיות משולם על הסיכון הנוסף ב bondable callable. אז חנות מסביב.
איגרות חוב ניתנות לשיעור משלמות ריבית מעט גבוהה יותר על מנת לפצות על הסיכון הנוסף. כמה אג"ח לחיוב יש גם תכונה אשר יחזיר ערך נקוב גבוה יותר כאשר נקרא, כלומר, משקיע עשוי לקבל בחזרה 1,050 $ במקום 1,000 $ אם הקשר נקרא.
לכן, ודא כי האג"ח שאתה קונה מציע פרס מספיק כדי לכסות את הסיכונים נוספים.