זה עשוי להשאיר את המשקיעים תוהה מה היא בועה, מה הבסיס עבור טענה זו, ומה בועה מתפוצצת עשוי מתכוון תיקי שלהם.
להלן, אנו מבקשים לענות על כל השאלות האלה בתורו.
מה זה בועה נכס?
בועה היא רק מקרה של נכס נסחרת הרבה מעל הערך האמיתי שלה במשך תקופה ארוכה של זמן. בדרך כלל, ריצה את המחירים אם מונע על ידי תאוות בצע המשקיעים משתוללת נפוצה כי לא משנה כמה גבוה המחירים עשויים להיות עכשיו, מישהו אחר צפוי לשלם מחיר גבוה עוד יותר בעתיד הקרוב. בסופו של דבר, בועות בסופו של דבר עם המחיר של הנכס יורד לערך מציאותי יותר, מה שמוביל הפסדים כבדים למשקיעים שאיחרו למפלגה.
היו הרבה בועות לאורך ההיסטוריה, כולל מאורע הצבעים ההולנדי (1630s), מניות חברת דרום הים בבריטניה (1720), רכבות רכבות בארצות הברית (1840), שוק המניות האמריקני שנות העשרים הסוערות, ומניות יפניות ונדל"ן בשנות השמונים. לאחרונה, ארצות הברית חוותה בועות בשתי מניות הטכנולוגיה (2000-2001) ונדל"ן (באמצע שנות ה -2000).
כולם, כמובן, הסתיימו בהתרסקות במחיר של כל שאלת נכס, ובבועות גדולות יותר כמו ביפן בשנות ה -80 ובארצות הברית בעשור האחרון - תקופה ממושכת של חולשה כלכלית.
מדוע שוק הבונד יהיה בבועה?
אם אתה מאמין מה שאתה קורא בתקשורת הפיננסית, שוק האג"ח האמריקאי הוא הבא בועה הנכס הגדול.
התזה מאחורי זה היא פשוטה יחסית: תשואות האוצר בארה"ב ירדו כל כך נמוך, כי יש קו רוחב קטן לירידה נוספת. (זכור, המחירים והתשואות נעים בכיוונים מנוגדים ).
מה עוד, הסיבה העיקרית כי התשואות הן כה נמוכות היא המדיניות של הריבית לטווח קצר נמוך במיוחד הפדרל רזרב חוקקה על מנת לעורר צמיחה. לאחר שהכלכלה תתאושש לחלוטין ותעסוקה תעלה לרמות מנורמליות יותר, החשיבה תתחיל , הפד יתחיל להעלות את הריבית . וכאשר זה יקרה לבסוף, הלחץ המלאכותי על תשואות האוצר יוסר, והתשואות יעלו בחדות (כמו המחירים נופלים).
במובן זה ניתן לומר כי אג"ח אכן נמצאות בבועה - לאו דווקא בגלל מאניה כפי שקרה בבועות הקודמות, אלא משום שהתשואות בשוק גבוהות יותר משהן יהיו ללא פעולה תוקפנית של הפד.
האם זה אומר שהבועה תתפוצץ?
הדעה הרווחת היא כי קרוב לוודאי שתשואות האוצר יהיו גבוהות יותר משלוש עד חמש שנים מהיום. זה אכן התרחיש הסביר ביותר, אבל המשקיעים צריכים לתת שיקול זהיר לשני גורמים.
ראשית, עליית התשואות - אם היא מתרחשת - עשויה להתרחש על פני תקופה ארוכה של זמן, ולא על ידי מהלך קצר, נפץ, כמו התפוצצות בועת הדוט.קום.
שנית, ההיסטוריה של שוק האג"ח של יפן עשויה לספק קצת הפסקה עבור פרשנים רבים שיש להם השקפה שלילית על אג"ח ארה"ב. מבט על יפן מראה סיפור דומה למה שקרה כאן בארצות הברית: משבר פיננסי שנגרם כתוצאה מהתנגשות בשוק הנדל"ן, ובעקבותיו תקופה ארוכה של צמיחה איטית ומדיניות בנק מרכזית שמציעה ריבית אפסית כמעט הקלות כמותיות בהמשך. וכמו כיום בארצות הברית, התשואה של אג"ח ל -10 שנים ירדה מתחת ל -2%. שלא כמו בארצות הברית, לעומת זאת - כאשר כל זה התרחש בארבע השנים האחרונות - יפן חוותה את האירועים האלה בשנות התשעים. הירידה של 10 שנים של יפן מתחת ל -2% התרחשה בסוף 1997, והיא לא חזרה לרמה זו יותר מאשר מרווח קצר מאז. נכון לאביב 2014, היא ממשיכה להציע תשואה מתחת ל -1% - בדיוק כפי שעשתה לפני 15 שנה.
כמו כן, בכותרת המאמר "אג"ח: נולד להיות מתון" באתר האינטרנט פרשנות WishAlpha.com, אליאנס ברנשטיין הכנסה קבועה מנהל דאגלס ג 'יי פיבלס ציין, "הגדלת האג"ח קונה על ידי חברות הביטוח ותוכניות מוגדרות המגזר הפרטי יכול גם מזג קצב עליית התשואות ". כלומר, תשואה גבוהה יותר תניע דרישה מחודשת לאג"ח, ותמתן את השפעתה של כל מכירה.
האם שוק האג"ח האמריקני עלול לקרוס בסופו של דבר, כפי שרבים צופים? אוּלַי. אבל לאחר המשבר המשבר ביפן, אשר היה דומה מאוד שלנו עד כה - עולה כי שיעורי יכול להישאר נמוך הרבה יותר מאשר המשקיעים מצפים.
נתונים ארוכי טווח מציג את נדירותם של המכרזים העיקריים באג"ח
מבט לאחור מראה כי החיסרון של אג"ח האוצר היה מוגבל יחסית. על פי נתונים שנאספו על ידי אסוואת דמודראן בבית הספר לעסקים שטרן של אוניברסיטת ניו יורק, האג"ח ל -30 שנה חוו תשואה שלילית רק ב -15 מתוך 84 שנים קלנדריות מאז 1928. באופן כללי, ההפסדים היו מוגבלים יחסית, כפי שמוצג בטבלה לְהַלָן. יש לזכור, עם זאת, כי התשואות היו גבוהות יותר מאשר בעבר, ולכן זה לקח הרבה יותר של ירידת מחירים כדי לקזז את התשואה בעבר מאשר היום. כל התשואות כוללות תשואה ותשואה:
- 1931: -2.56%
- 1941: -2.02%
- 1951: -0.30%
- 1955: -1.34%
- 1956: -2.26%
- 1958: -2.10%
- 1959: -2.65%
- 1967: -1.58%
- 1969: -5.01%
- 1978: -0.78%
- 1980: -2.99%
- 1987: -4.96%
- 1994: -8.04%
- 1999: -8.25%
- 2009: -11.12%
בעוד ביצועים בעבר אינו אינדיקטור של תוצאות עתידיות, זה עוזר להדגים את נדירות קריסה גדולה בשוק האג"ח. אם שוק איגרות החוב אכן נופל על זמנים קשים, סביר יותר שנראה כמה שנים רצופות של ביצועים תת-ביצועיים, כמו מה שקרה בשנות החמישים.
מה על המגזרים שאינם האוצר של השוק?
אג"ח האוצר אינם פלח השוק היחיד אמר להיות בתוך בועה. תביעות דומות נעשו לגבי אגרות חוב תאגידיות ותשואות גבוהות, המוערכות על פי תשואתן ביחס לאג"ח. לא זו בלבד שמרווחים אלה מצטמקים לרמות נמוכות היסטוריות בתגובה לתיאבון הגובר של המשקיעים לסיכון, אך התשואות הנמוכות על אג"ח ממשלתיות, משמעותן שהתשואות המוחלטות במגזרים אלו ירדו כמעט כל הזמן. בכל המקרים, המקרה של "הבועה" הוא אותו דבר: המזומנים נשפכו לשיעורי הנכסים הללו בין הצמא המתמשך של המשקיעים לתשואה, ומניע את המחירים לרמות גבוהות באופן בלתי סביר.
האם זה מצביע על תנאי הבועה? לא בהכרח. אמנם זה בהחלט עולה כי התשואות העתידיות של אלה סוגים הנכס צפויים להיות פחות חזקים בשנים הקרובות, הסיכויים של מכירת- off הגדולות בכל שנה קלנדרית מסוימת היה נמוך יחסית אם ההיסטוריה היא אינדיקציה כלשהי. מבט על המספרים:
תשואות אג"ח גבוהות הניבו תשואות שליליות רק בארבע שנים מאז 1980, כפי שנמדד על ידי מדד ה- JPM. בעוד שאחת ההאטה הייתה עצומה - 27% במהלך המשבר הפיננסי של 2008 - האחרים היו צנועים יחסית: -6% (1990), -2% (1994) ו -6% (2000).
מדד אגרות החוב של בנק ברקליס המצטבר, המשלב אג"ח ממשלתיות, תאגידים, ואיגרות חוב אחרות בארה"ב, עלה ל -32 מתוך 33 השנים האחרונות. שנה אחת למטה היה 1994, כאשר זה לשפוך 2.92%.
ההאטה הזאת, ואולי אף מפחידה באותה עת, הוכיחה את עצמה למשקיעים לטווח ארוך - ולא עבר זמן רב עד שהשווקים התאוששו והמשקיעים הצליחו להתאושש.
אם זהו אכן בועה שוק בונד, מה אתה צריך לעשות על זה?
כמעט בכל מצב, הבחירה הנבונה ביותר להשקיע היא להישאר כמובן לספק ההשקעות שלך להמשיך לפגוש את סובלנות הסיכון שלך ומטרות לטווח ארוך. אם השקעתם באגרות חוב עבור פיזור, יציבות או כדי להגדיל את ההכנסה של תיק ההשקעות שלכם, הם יכולים להמשיך לשרת את התפקיד הזה גם אם השוק נתקל בכמה מערבולות בשנים הקרובות.
במקום זאת, בחירה חכמה יותר עשויה להיות כדי למתן את הציפיות שלך לחזור לאחר הריצה החזקה של השנים האחרונות. במקום לצפות המשך של הכוכב מחזירה את השוק חווה במהלך מרווח זה, המשקיעים יהיה חכם לתכנן תוצאות הרבה יותר צנוע הולך קדימה.
החריג העיקרי לכך הוא מי שנמצא בפרישה או קרוב לו, או מי צריך להשתמש בכסף בתוך שנה עד שנתיים. בכל פעם המשקיע צריך להשתמש בכסף בקרוב, זה לא משתלם לקחת סיכון מופרז לא משנה מה התנאים בשוק הרחב.
הערה אחת אחרונה ...
פרשנים עשו את הקריירה שלהם על ידי שיחות פומביות של צמרת השוק, כך שיש הרבה תמריצים לצעוק, "בועה" וליהנות מהסיקור התקשורתי הבא. כמו תמיד עם השקעה, לא מאמין לכל מה שאתה שומע. אם יש ספק, הנה מאמר מתוך כתב הטלגרף של לונדון שכותרתו: "בועת האג"ח היא תאונה שמחכה לקרות". התאריך של היצירה? 12 בינואר 2009.
כתב ויתור : המידע באתר זה ניתן למטרות דיון בלבד, ואין להתייחס אליו כאל ייעוץ השקעות. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך. הקפד להתייעץ עם אנשי מקצוע המס לפני שאתה משקיע.