עומס החוב של ארצות הברית עלה באופן משמעותי מאז תחילת המילניום מעלה חששות לגבי הבריאות הפיננסית ארוכת הטווח של המדינה. אבל מי הבעלים של כל החוב הזה? חוב של מדינה הוא, אחרי הכל, סך כל האג"ח שהמדינה הנפיקה. בהתחשב בגודל החוב של ארה"ב - 17.6 טריליון דולר נכון ל -30 ביוני 2014 - אין זה מפתיע שהמשקיעים הגדולים ביותר באג"ח האמריקאיות הם ממשלות אחרות ובנקים מרכזיים.
סין, שבבעלותה נאמדת ב -1.268 טריליון דולר בארה"ב, היא המשקיעה מספר אחת בקרב ממשלות זרות, על פי נתוני יוני 2014 שפורסמו על ידי משרד האוצר האמריקני. סכום זה מהווה מעל ל - 21% מחוב ארה "ב המוחזק בחו" ל וכ - 7.2% מעומס החוב הכולל של ארה ב ".
למידע נוסף: אחרי סין, שהם המשקיעים הגדולים ביותר בארה"ב החוב?
למה מספרים גדולים אלה אינם בהכרח בעיה
ישנן שתי סיבות מדוע ההשקעה העצומה של סין באגרות החוב של ממשלת ארה"ב עוררה מחלוקת בשנים האחרונות.
ראשית, אם המדינה מפסיקה לקנות או בוחרת למכור אפילו חלק קטן של עמדתה, מחירי האוצר יפלו והתשואות יעלו . התוצאה של שיעור גבוה יותר, בתורו, צפויה להיות צמיחה כלכלית איטית יותר עלויות אשראי גבוהות יותר עבור ממשלת ארה"ב.
שנית, עמדת האוצר הענקית של סין נתפסת כעוזבת את ארצות הברית מבחינה כלכלית לפגיעה בהחלטות של ממשלה זרה.
זה אולי נראה כמו סכנה פוטנציאלית עד שתשקול מדוע סין קונה כל כך הרבה החוב האמריקאי . הסיבה היא טכנית מאוד בטבע, אבל התשובה הקצרה היא כי סין היא קונה אוצרית כדי לעזור לדכא את הערך של המטבע שלה (יואן). יואן זול עושה את היצוא של המדינה פחות יקר עבור קונים זרים, ובכך לשמור על הכלכלה הייצוא של המדינה לנדנד יחד.
כתוצאה מכך, הכלכלה הסינית תסבול הרבה, אם לא יותר מזה של ארה"ב, אם סין תפסיק פתאום לקנות את החוב האמריקני.
כמו כן חשוב לזכור כי מאז סין מחזיק עמדה כה גדולה החוב בארה"ב, לאומה יש אינטרס לשמור על הבריאות של שוק האוצר. באופן טבעי, זה מספק מוטיבציה מספיק עבור סין כדי למנוע כל פעולה שתגרום מחירי האוצר לצלול.
עם זאת, סין ניצלה את מעמדה הגדול באגרות חוב ממשלתיות יפניות כדי להשפיע על הדיונים סביב רכישת איים ביפן במהלך ספטמבר 2012. בנוסף, הממשלה הסינית חשה מחויבת להגיב על הדיון בתקרת החוב של ארה"ב באוקטובר 2013. תחת שני שבועות עד אשר ארצות הברית היתה חורגת מהמגבלה, ובכך העלתה את האפשרות של מחדל , סגן שר החוץ של סין, ג'ו גואנג-יו, הזהיר את הפוליטיקאים האמריקנים כי "השעון מתקתק", ואמר: "אנו מבקשים מארה"ב ברצינות עושה צעדים לפתרון בזמן הנכון את הבעיות הפוליטיות סביב תקרת החוב ולמנוע מחדל של ארה"ב החוב כדי להבטיח את הבטיחות של השקעות בסין בארצות הברית ". זה עוזר להוכיח כי סין אכן מנסה להשפיע על מהלך האירועים ארצות הברית כאשר היא מרגישה שהאינטרסים שלה מאוימים.
מה יקרה אם סין תיאלץ להפסיק לקנות את אג"ח ארה"ב?
היבט אחד של הכלכלה הסינית טוען נגד היכולת שלה להשקיע הרבה כמו אג"ח כמו שזה היה בשנות ה -90 וה -2000. במשך שנים, סין יצרה סכום מסיבי של הכנסות דולר מכוח עודף הסחר שלה עם ארצות הברית. דולרים אלה צריכים להיות מושקעים איפשהו, ואת שוק האוצר של ארה"ב - בשל גודל עצום שלה - היה אחד המקומות המעטים כי סין יכולה למחזר עודף שלה דולר ללא שיבוש השוק. היום, לעומת זאת, עודף הסחר של סין הולך ומתמעט - וזה אומר פחות דולרים להשקיע באג"ח.
למידע נוסף על בעיה זו, ועל ההשפעה הפוטנציאלית שלה בשוק, במאמר שלי מדוע סין תרכוש פחות ארה"ב אג"ח בשנים הקרובות.
אין overemphasize מגמות גלובליות
בשורה התחתונה: רמת החוב האמריקאית היא בעייתית, ולאזרחים רבים, אחוזי האג"ח הגבוהים הנמצאים כיום בירידתו הכלכלית העולה עוד יותר מטרידים.
אמנם אין סיבה לצפות שסין תעסוק בכל פעולה שתגרום ללחימה כלכלית, אך היא עשויה בכל זאת להיות מוכרחה לקנות פחות אוצרות בשל העודף המסחרי שלה.
עם זאת, משקיעים פרטיים תמיד טוב יותר שימש על ידי בניית תיקי האג"ח שלהם על פי המצב הספציפי שלהם ולא כותרות חדשות או מגמות עולמיות רחבות יותר.