האפשרויות הן השקעה מדהימה וכלים למסחר. בעוד שניתן להשתמש באופציות למיקום של עלייה או לזינוק במחיר של סחורה או של נכס, לאופציות יש גם מטרות אחרות. מאחר שהגורם הראשי של מחיר האופציה הוא סטיית התקן הגלומה , מחירי האופציות מסוג Call and Put מגיבים לשינויים בתנודתיות השוק וכן במחיר. אפשרויות הפיצול הוא תהליך של מסחר אחד או יותר אפשרויות נגד אחרים.
פערי אופציות הם לעתים קרובות מרווחי התנודתיות. הם הימור על הגדלת תנודתיות או ירידה. מרווחי האופציות הארוכות בדרך כלל בעלי סיכון מוגבל בעוד שלמרווחי אופציות קצרים יש הפסדים פוטנציאליים בלתי מוגבלים. אחד התפשט כי סוחרים אפשרות לעתים קרובות להשתמש בו פרפר להתפשט.
פרפר התפשטות היא אסטרטגיה נייטרלית כי הוא שילוב של שור להפיץ הדוב להתפשט. ישנם שלושה מחירי השביתה מעורב פרפר להתפשט. למרווחים אלה יש סיכון מוגבל והוא עשוי לכלול אופציית Call או Put. פרשת שיחת פרקים ארוכה היא מסחר שבו משתמש משקיע שאינו חושב שמחיר הנכס יעבור רחוק מהמחיר הנוכחי. מסחר זה כרוך במכירת שתי אפשרויות שיחה הקרובות או במחיר השוק הנוכחי וקונה אפשרות אחת להתקשר כי הוא כסף אפשרות אחת להתקשר כי הוא מתוך הכסף. פרפר ארוך פרש להפיץ סוג אחר של אופציה להפיץ כי התוצאות עמדה עבור משקיע אשר אינו חושב מחיר של נכס יעבור רחוק מהמחיר הנוכחי שלה.
סחר זה הכרוך במכירת שתי אופציות מכר שקרובות או במחיר השוק הנוכחי וקונה אחת בכסף ואחת מתוך האפשרות לשים כסף.
בשני המקרים, הרווח המקסימלי במועד פקיעה מתרחש במחיר המימוש של האופציות הקצרות או הנמכרות. ההפסד המרבי מתרחש מעל או מתחת למחירי המימוש של האופציות שנרכשו.
הנוסחה עבור הפסד מקסימלי עבור פרפר להתקשר ארוך הוא כדלקמן:
רווח מקסימלי = מחיר סטריקה של אופציות שיחה קצרות - מחיר סטריקה של אופציית רכש נמוכה יותר - פרמיה בתוספת עמלות ששולמו בגין המסחר בעת היצירה
הרווח המקסימלי מתרחש כאשר מחיר הבסיס (בפקיעה) = מחיר המימוש של אופציות השיחות הקצרות
הנקודה שבור עבור פרפר להתקשר ארוך יכול להתרחש בשני מחירים בתפוגה:
נקודת שבר גבוהה = מחיר השביתה של השיחות הארוכות יותר - פרמיה נטו ועמלות ששולמו
נקודת שבר נמוכה יותר = מחיר סטרייקציה של אופציית רכש נמוכה יותר + פרמיה נטו ועמלות ששולמו
השיחה ארוכה או לשים פרפר הוא בדרך כלל פרש חיוב, כלומר נטו של פרמיות לגרום לתשלום עבור התפשטות. השיחה הקצרה או לשים פרפר הוא בדרך כלל מרווח אשראי - סוחר או משקיע מוכר פרפר מקבל פרמיה. מי שמוכר את עסקאות הפרפר האלה ממקם מהלך מעל או מתחת לקצה העליון או התחתון של מחירי המימוש עבור הנכס בתום התקופה. לכן, סחר פרפר ארוך הוא הימור כי התנודתיות תפחת או המחירים יישארו אותו בעוד סחר פרפר קצר הוא הימור כי התנודתיות יגדל או המחירים יעברו מחוץ לטווח המחירים של השביתה של פרפר להתפשט.
בעולם האופציות, פוטנציאל התנודתיות הוא משחק הסתברותי, הסיכויים למהלך ענקי תמיד נמוכים מסיכויי היציבות.
לכן הקונה של הפרפר בדרך כלל משלם עבור להפיץ את המוכר מקבל פרמיה.
אופציות פרפר אופייניות פופולריות בקרב סוחרים מקצועיים. בעולם הסחורות, כמה מחירים תנודתיים יותר מאחרים. לדוגמה, זהב נוטה להיות פחות נדיפים מאשר נפט גולמי, גז טבעי או סוכר . עם זאת, כל החוזים העתידיים בסחורות אלה מציעים להתקשר אופציות חוזה. בניית מרווחי אופציות פרפר היא אחת הדרכים לקחת בחשבון את התנודתיות או שונות המחירים עבור שווקים אלו על פני תקופה מסוימת. מי שמצפה לשוק יציב יעדיף את הפרפר הארוך, ואילו אלה שמחפשים מהלך גדול יעדיפו את הצד הקצר במרווחים האלה.