במאמר קודם, הסברתי את התפקיד של Futures Commission Merchant ( FCM ) וכן את הסיבות לכך שהמסחר בחוזים עתידיים (CTFC) דורש רישום באמצעות האגודה הלאומית לחוזים עתידיים (NFA) עבור אנשים וארגונים רבים. יש תפקידים אחרים מוסדר כשמדובר בשוקי הסחורות בחוזים עתידיים בארצות הברית. עמדות אלה להקל על הפרדת האחריות וליצור יעילות בתעשייה.
בעבודה זו נבחן את תפקידי הברוקר המוביל (IB), ה- Associated Person (AP), יועץ מסחר הסחורות (CTA) ומפעיל מאגר הסחורות (CPO).
בעולם של שווקים עתידיים , ישנם תפקידים חשובים רבים עבור אנשי מקצוע עם מומחיות מסחר, ביצוע, שולי , יישוב, brokering ואפילו ניהול קרנות לקוחות להשקיע בשווקים אלה. IB או ברוקר היכרות הוא מקצועי כי הוא ברוקר עתיד. ל- IB יש לעתים קרובות קשר ישיר עם לקוח, עם זאת; ה - IB מזמין את צווי החוזים העתידיים של הלקוח לסוחר של "חוזים עתידיים" לביצוע, ניקוי ופינוי. ה- IB מקבל עמלה על הזמנות המכוונות ל- FCM. IB יכול לעבוד עבור אחד או יותר של FCM. תפקידו של ה - IB מגביר את היעילות בכך שהוא מאפשר ל - IB להתמקד בצרכי הלקוח בעוד שה - FCM מתרכז בפעולות ביצוע, מסחר ורצפה.
FCM או חוזים עתידיים הקשורים החברה מעסיקה אדם משויך (AP). AP מעורבים בשידול או בהנחיית ביצוע הזמנות עתידיות של לקוחות, שמירה על חשבונות שיקול דעת והשתתפות בשוקי החוזים העתידיים. חשבונות שיקול דעת הם בדרך כלל אלה שבהם AP יהיה שיקול דעת על קנייה ומכירה עבור לקוח.
חשבונות אלה חייבים להיות בכתב ייפוי כוח על פי תקנות השוק. ברוב המקרים, כל העובדים של FCM חייב להירשם עם NFA כמו של AP.
יועץ מסחר סחורות או CTA יכול להיות יחיד או חברה. CTA מספק ייעוץ אישי לגבי קניה או מכירה של חוזים עתידיים, אופציות על חוזים עתידיים או חוזי מטבע חוץ מסוימים. NFA דורש כי CTA לרשום, כפי שהיא סוכנות הרגולציה העצמית של תעשיית החוזים העתידיים. בעוד CTA מתנהג כמו יועץ פיננסי, תפקיד ייחודי למסחר במוצרים על החוזים העתידיים. CTA לעתים קרובות יש שיקול דעת על כספים לקוחות להפקיד. ל- CTA יש דרישות דיווח ספציפיות המיועדות על ידי הרגולטור האולטימטיבי, ה- CFTC.
מפעיל מאגר סחורות הוא אדם או חברה המבקשת ומקבלת כספים מלקוחות להשקעה בחוזים עתידיים על סחורות, אופציות על חוזים עתידיים וכל כלי רכב המתמקדים בחילופי סחורות עתידיים במצטבר. A CPO צובר קרנות לקוחות בבריכה ולאחר מכן משקיעה את הכספים הללו בחשבון מרכזי אחד, ובכך מאגדת את ההון. אמנם יש קווי דמיון רבים בין CTA לבין CPO, CFTC יש כללים ספציפיים ותקנות הבוחנים בין השניים.
כל אנשי המקצוע האלה, שעושים עסקים בשוקי החוזים העתידיים, חייבים לעבור מבחן מיומנות שמנהל ה- NFA. הבחינה היא מבחן סדרה 3. בנסיבות מסוימות, פטורים אפשריים כל עוד הגוף הרגולטורי, CFTC, מאשר את הפטור.
הסביבה הרגולטורית למסחר בחוזים עתידיים ובברוקרינג מתחילה בסוף שנות ה -70 עם כניסת המשקיעים הקמעונאיים לפעילות בשוקי החוזים העתידיים. CFTC הרחיבה בהדרגה את הדרישות הרגולטוריות לכל אנשי המקצוע המעורבים בשווקים אלו.
שוקי החוזים העתידיים פועלים ברמה גבוהה של מינוף. לכן, פוטנציאל רווחים משמעותיים משך משקיעים רבים וסוחרים על פני עשרות שנים. כאשר יש פוטנציאל גבוה לרווח, תמיד קיים פוטנציאל להפסדים משמעותיים גם כן.
הסביבה הרגולטורית מגינה לא רק על לקוחות של אנשי מקצוע אלה, אלא גם קובעת את הכללים והתקנות בניסיון ליצור מגרש משחקים ברמה גבוהה לכל המשתתפים בשוק.
שינויים בתקנה
בחירתו של דונלד טראמפ כנשיא ארה"ב צפויה לשנות את הסביבה הרגולטורית בכל סוגי הנכסים, כולל בעסקי החוזים העתידיים. הנשיא טראמפ ימנה עד שלושה נציבים חדשים ל CFTC אשר סביר להניח לנקוט גישה הידיים יותר תקנה בעתיד.