מהי מדיניות מוניטרית?
"המדיניות המוניטרית" היא מונח השמיכה המשמש לתיאור פעולותיו של בנק מרכזי - בארה"ב, הפדרל ריזרב בארה"ב או "הפד". הפד רואה במדיניות שממקסמת את התעסוקה ואת יציבות המחירים, וכן היא עצמאית מהשפעת קובעי המדיניות (קרי הקונגרס והנשיא). במסגרת הפדרל ריזרב, המדיניות המוניטרית נקבעת על ידי ועדת השוק הפתוח הפדראלית , המתכנסת שמונה פעמים בשנה על מנת להעריך את המדיניות.
הכלי העיקרי המשמשים את הבנקים המרכזיים לקביעת המדיניות המוניטרית לטווח קצר. בארצות הברית, זה נקרא שיעור קרנות הפדרלי , או "קרנות מוזנות" בקיצור. על ידי העלאת הריבית, בנק מרכזי יכול להגדיל את עלות ההלוואות ובכך להאט את קצב הפעילות הכלכלית, אשר אמור - בתיאוריה - לעזור להכיל לחצים אינפלציוניים . על ידי הפחתת הריבית, הבנק המרכזי מוריד את עלות הכסף. זה מגרה את הכלכלה על ידי כך שיהיה קל יותר עבור אנשים ועסקים ללוות כסף, אשר בתורו דלקים הפעילות הכלכלית על ידי כך שזה פחות יקר לקנות בית או לממן פרויקט.
באופן מסורתי, הבנקים המרכזיים לא ביקשו לשלוט בשיעורים ארוכי טווח , אך הנסיבות המיוחדות שבאו בעקבות המשבר הפיננסי ב -2008 גרמו לפד לעסוק במדיניות הידועה בשם הקלה כמותית (QE) ומבצע טוויסט . עם שיעורי כבר אפס, נאלץ הפד לקחת את המסלול הזה כדי לדכא את שיעורי לטווח ארוך ולעזור המשק להתאושש המיתון שלאחר המשבר שלה.
מהי מדיניות פיסקלית?
המדיניות הפיסקלית מתייחסת לפעולותיה של ממשלה - לא של בנק מרכזי - כקשורה במיסוי ובהוצאות. הוויכוח על ההשפעה של המדיניות הפיסקלית על המשק נמשך כבר יותר ממאה שנים, אך באופן כללי הוא האמין כי הוצאות הממשלה גבוהות יותר מסייע לעורר את הכלכלה, בעוד ההוצאות הנמוכות פועלת גרור.
במקביל, מסים גבוהים נחשבים להגבלת הצמיחה הכלכלית , בעוד המסים נמוכים לעזור לעורר אותו. שוב, זה עניין של ויכוח ודעות משתנות לעתים קרובות על בסיס המיקום של הפרט על הקשת הפוליטית.
כיצד משפיעות הוצאות הממשלה על הכלכלה? כדוגמה, שקול את המקרה של כלכלה איטית שבה הממשלה בוחרת להגדיל את ההוצאות באזורים מסוימים; למשל, בניית גשרים חדשים. פעילות זו מעמידה אנשים לעבודה, והם, בתורם, מוציאים כסף על סחורות ושירותים, אשר מסייע לשים יותר אנשים לעבודה, וכן הלאה. סוג זה של מדיניות מכונה "מרחיבה". לעומת זאת, ההחלטה לצמצם את הוצאות הממשלה היא "מתכווצת".
בין המדיניות המוניטרית לבין המדיניות הפיסקלית, הראשונה נתפסת כבעלת ההשפעה הגדולה ביותר על המשק, בעוד המדיניות הפיסקלית נתפסת כדרך יעילה פחות להשפיע על מגמות הצמיחה.
כיצד מדיניות מוניטרית ופיסקלית השפעה על הכלכלה
היבט חשוב של המדיניות המוניטרית והפיסקלית הוא שאף אחד מהם אינו מתרחש בחלל ריק. במקום זאת, השניים פועלים יחד כדי להשפיע על התנאים הכלכליים. במונחים של המדיניות המוניטרית, בנקים מרכזיים כגון הפד צריכים להעריך כיצד המדיניות הפיסקלית תשפיע על הכלכלה, כך שיוכלו להתאים את גישתם בהתאם.
באותו קו, התוצאות הכלכליות של פעולות הבנק המרכזי - צמיחה גבוהה ו / או אינפלציה גבוהה יותר לעומת צמיחה איטית ו / או אינפלציה נמוכה יותר - יכולות להשפיע על גישת קובעי המדיניות למיסוי והוצאות הממשלה.
באירופה, למשל, נשורת משבר החוב של האזור דרשה מהממשלות לעסוק בהידוק חגורות פיסקליות, וכתוצאה מכך תרמו למדיניות הממריצה ביותר של הבנק המרכזי של אירופה . באופן דומה, הפדרל ריזרב האמריקני ציין כי הוא מודאג מהורדת הוצאות הממשלה כאחד מהסיבות שבחר להמשיך במדיניות ההקלה הכמותית שלו במהלך הרבעון הרביעי של 2013, גם כאשר משקיעים רבים צפו כי היא תתחיל " להקטין " את היקף QE.
כיצד מדיניות הממשלה משפיעה על ההשקעות שלך
אסטרטגיית ההשקעה האידיאלית כרוכה בגישה של "כיבוי" בה החלטות מבוססות על אופק הזמן של המשק ועל סובלנות הסיכון .
עם זאת, משתלם להיות מודעים למגמות במדיניות הפיסקלית והמוניטרית על רקע ההשפעה הגוברת של שני הגורמים בביצועי השוק הפיננסי. יותר מתמיד, מחירי המניות והאג"ח מונעים על ידי פרשנות המשקיעים למדיניות ממשלתית ומרכזית, ולא על ידי גורמים בסיסיים. לכן משתלם לפקוח עין על הכותרות על מנת לקבל הבנה מלאה של מדוע ההשקעות שלך מבצעות כפי שהן. לעיון בסוגיות המשפיעות על שוק האג"ח, ראו את הקטע המיוחד שלי, סוגיות בחדשות.