מבצע טוויסט החדש הונהג בשני חלקים. הראשון רץ מספטמבר 2011 עד יוני 2012, וכלל פריסה מחדש של נכסי פד בסך 400 מיליארד דולר. השני רץ מיולי 2012 ועד דצמבר 2012 והקיף סך של 267 מיליארד דולר. הפד הודיע על השלב השני של מבצע זה טוויסט חדש בתגובה להמשך הצמיחה האטית בכלכלת ארה"ב.
בדצמבר 2012 הצהיר הפד כי הוא יסיים את התוכנית ויחליף אותה בגירסה חזקה יותר של המדיניות הקיימת של " הקלות כמותיות " - המבקשת להוריד את הריבית לטווח הארוך על ידי ביצוע רכישות בשוק הפתוח של אג"ח ניירות ערך מגובי משכנתאות .
למה טוויסט?
הרעיון הוא כי על ידי רכישת אג"ח לטווח ארוך, הפד יכול לעזור מחירי הנסיעה מעלה וירידה (שכן מחירי התשואות לנוע בכיוונים מנוגדים ). במקביל, מכירת איגרות חוב קצרות יותר אמורה לגרום לתשואותיהן לעלות (שכן המחירים שלהן יירדו).
התוכנית מקבלת את שמה מן העובדה כי בשילוב, אלה שתי פעולות "טוויסט" את צורת עקומת התשואה .
מדוע הפד רוצה ריבית נמוכה יותר לטווח ארוך?
תשואות נמוכות יותר לטווח ארוך אווז הכלכלה על ידי ביצוע הלוואות פחות יקר עבור אלה המעוניינים לקנות בתים, לרכוש מכוניות, וכן לממן פרויקטים.
איזה אירועים לפני מבצע טוויסט?
מבצע טוויסט היה השלישי בסדרה של תגובות מדיניות מרכזיות על ידי הפד בתגובה המשבר הפיננסי של 2008. הראשון היה קיצוץ שיעורי לטווח קצר לשיעור אפקטיבי של אפס. זה הפך את הבנק המרכזי מסוגל להשתמש עוד קיצוצים שיעור כדי לעודד צמיחה, ולכן הצעד הבא שלה היה הקלה כמותית. הפד ערך אז שני סבבים של הקלות כמותיות, אשר צופי השוק כינו "QE" ו "QE2". זמן קצר לאחר ש QE2 הסתיים בקיץ 2011, הכלכלה החלה להראות סימנים של חולשה מחודשת. במקום להגיב מיד על QE3, הפד הגיב על ידי הכרזה על מבצע טוויסט. הפד השיק מאוחר יותר את QE3 והודיע כי הוא יופעל עד שהאבטלה תרד ל -6.5% או האינפלציה עלתה ל -2.5%. למרות שהאינפלציה נותרה נמוכה, לאחר עמידה ביעד האבטלה, הסתיים הפד במדיניות ההקלה הכמותית שלו באוקטובר 2014.
מה היתה התגובה למבצע טוויסט?
לפני ההכרזה בפועל על התוכנית, אכן ירדו התשואות על אג"ח ארוכות טווח, בציפייה שהמדיניות תתקיים. במובן זה היא השיגה את מטרתה בטווח הקצר. עם זאת, המושבעים עדיין מחוץ לחוק: מחקר על גרסה 1961 של מבצע טוויסט הראה כי הוא הוריד את הריבית על אג"ח של ממשלת ארה"ב ב -0.15 נקודות אחוז בלבד, עם השפעה קטנה על שיעורי המשכנתא או על עלויות האשראי של החברה.
בקהילה הפיננסית, מבצע טוויסט נתפס בדרך כלל כחלש מכדי לשפר את המשק או להוריד את שיעור האבטלה. שירות החדשות בלומברג דיווח על תוצאות סקר של 42 כלכלנים, מתוכם 61% אמרו כי לתוכנית לא תהיה השפעה ו -15% חשבו כי היא אכן תמנע התאוששות כלכלית. ואכן, הכלכלה עד סוף שנת 2016 נותרה איטית ושיעורי האבטלה גבוהים למרות היוזמות האחרות של הפד בשלוש השנים שבין עומק המשבר לתחילת מבצע טוויסט. זה מצביע על כך שהביקוש להלוואות נותר נמוך גם בשיעורים נמוכים במיוחד שקידמו הפד. התחום היחיד של המשק שהתאושש בצורה חזקה במהלך התקופה היה שוק המניות.