סקירה קצרה של תקציבי הפקדה
מה הם קבלות הפקדה?
התקבולים הם פשוט מכשירים פיננסיים הנסחרות בבורסה מקומית המייצגות ניירות ערך של חברה זרה.
תקבולי ההנפקה מונפקים על ידי בנקים להשקעה במסגרת הליך של רכישת מניות בחברה זרה, קיבוץ אותם במנות (בדרך כלל 10 מניות למנה) והנפקה של כל מנה כקבלה של פיקדון בבורסה מקומית. המניות המונפקות בבורסה מתומחרות במטבע מקומי ומשלמות דיבידנדים במטבע מקומי, דבר שמפשט את התהליך הזה למשקיעים מקומיים המעוניינים לרכוש מניות במניות זרות.
מחירי תקבולי ההפקדה מבוססים על שווי מניות הבסיס, אך הם נסחרים באופן עצמאי ומסולקים. לדוגמה, רוש אחזקות בע מ "(VTX: ROG) בבורסת ה - SIX Swiss לא תהיה בעלת שווי זהה ל - Roche Holdings Ltd (OTC: RHHBY). הסוחרים יכולים אפילו למצוא הזדמנויות ארביטראז 'בין המניות שבו הם יכולים לקנות בו זמנית מלאי זר ולמכור ADR עבור רווח שולי.
סוגי התקבולים
תקבולי הפקדה פועלים ללא קשר לאזור שלהם, למעט הבורסה והמטבע הבסיסי.
עם זאת, ישנם מונחים שונים המשמשים את המשקיעים עבור קבלות פיקדון באזורים שונים, כי חשוב לדעת.
American Depositary Receipts (ADRs) עשוי להיות מוכר ביותר למשקיעים בינלאומיים בארה"ב. ADR מייצג מספר סטנדרטי של מניות של מניות זרות ועוסק בבורסות בארה"ב, כגון בורסת ניו יורק (NYSE) או NASDAQ.
אירופי Depositary Receipts (EDRs) מספק למשקיעים אירופיים מניות מקומיות שאינן חברות אירופאיות. בעוד שה- EDRs ניתן להנפיק בכל מטבע אירופי, המטבע הנפוץ ביותר הוא האירו, שכן הוא הנפוץ ביותר באזור.
תקציבי הפקדה גלובליים (GDRs) הם צורה כללית של ADR או EDR. במילים אחרות, הם מייצגים קבלות פיקדון לא אמריקאיות ולא אירופיות. הם הנפוצים ביותר בשימוש על ידי השווקים המפותחים להשקיע הגבול או השווקים המתעוררים .
מסחר קבלת כספים
המנפיקים הפופולריים ביותר של GDRs כוללים JPMorgan, סיטיגרופ, דויטשה בנק, ואת בנק ניו יורק מלון, אבל יש אינספור בנקים להנפיק סוגים אלה של ניירות ערך ברחבי העולם. בנקים אלה מפיקים הכנסות כאשר ADRs נמכרים לשוק על ידי גביית עמלה על המסחר, בדיוק כמו כל סחר אחר. הבנקים עשויים גם לגבות עמלות על דיבידנדים שהונפקו ולעבור על כל ההוצאות הקשורות המרות מטבע.
ADRs אלה רשומים בבורסות לניירות ערך כמו בבורסה של פרנקפורט, בבורסה של לוקסמבורג ובבורסת לונדון. בחילופי המסחר הללו, סחרי ה- ADR נמצאים על ספר ההזמנות הבינלאומי - או IOB - המשמש כספר הזמנות אלקטרוני לניירות ערך בינלאומיים.
משקיעים המשקיעים ADRs, EDRs או GDRs צריכים להיות מודעים גם למספר גורמי סיכון ייחודיים שיכולים להשפיע על הרווחיות שלהם:
- סיכוני מטבע : קופות הפקדה חייבות להיות מומרות למטבע הבית בשלב מסוים, מה שאומר שהדינמיקה של המטבע יכולה לעשות הבדל גדול בתמחור ובדיבידנדים. המשקיעים צריכים לשמור על גורמים אלה בחשבון.
- סיכונים פוליטיים : תקבולי ההפקדה מייצגים בעלות במניות בינלאומיות, מה שאומר שהם עשויים להיות כפופים לגורמי סיכון בינלאומיים, כגון סיכונים פוליטיים, בעיקר משום שהם מכוונים בדרך כלל לשווקים מתעוררים.
- סיכוני נזילות : תקבולי הנפקת אגרות חוב אינם רשאים לסחור בתדירות גבוהה כמו המניות הזרות, שמשמעותן היא שהמשקיעים יתקשו לקנות או למכור במחיר הוגן, במיוחד כאשר השוק נע בחדות נמוכה יותר.
בשורה התחתונה
רוב המשקיעים הבינלאומיים מכירים את American Depositary Receipts (ADR) המקלים על רכישת חברות זרות בבורסות בארה"ב. אבל, ישנם סוגים אחרים של קבלות פיקדון כי המשקיעים עשויים להתקל, כולל אירופי Depositary Receipts (EDRs) ו Global Depositary Receipts (GDRs). חשוב למשקיעים בינלאומיים להבין את התנאים האלה כדי להבין את הדרכים הטובות ביותר לקנות ולמכור מניות, כמו גם את גורמי הסיכון הייחודיים שעשויים להיות מעורבים בתהליך.