תרשימי תשואה של ממשלת ארה"ב

הגורמים המשפיעים על תשואות האוצר בארה"ב

משנת 1916 ועד תחילת הקיץ של שנת 2016, התשואות על אגרות חוב של ארה"ב ל -10 שנים השתנו במידה ניכרת, החל מ -100 שנה ב -2016, כשהשיעור ירד ל -2% -1.71% ביוני 2016 - לשיא של באותה תקופה של 100 שנה של 14.59 אחוזים בינואר 1982.

מ -1990 ועד קיץ 2016, תשואות האג"ח של ארה"ב ל -30 שנה נעות בין רמה גבוהה של 9.03% ב -1990 לרמה נמוכה של 2.43% ביוני 2016.

לצורך השוואה, שים לב ששיעור התשואה המקביל ב - 1990 ל - 10 שנים היה 8.21%, נמוך במעט משיעור האג"ח ל - 30 שנה. למעשה, לאורך כל תקופה היסטורית ארוכה מ 1916 עד 2016 תשואות האג"ח מעולם לא היו יציבים לאורך זמן; הם התרוממו ונפלו.

מדוע שערי הריבית והתשואות על איגרות החוב עולים ויורדים?

למרות המשקיעים באופן מסורתי מחזיקים אג"ח בתיקי ההשקעות שלהם כדי להתמודד עם תנודתיות גדולה יותר של מניות, הן מכשירים פיננסיים נדיפים, שונה רק בתואר. ההבדל בין השיא של 10 שנים ל -14.59 אחוז נמוך ל -1.71 הוא גידול של יותר מפי שמונה.

נייר החינוך שהונפק על ידי הבנק הפדרלי של הבנק בסן פרנסיסקו מציין חמישה גורמים המשפיעים על שיעורי הריבית של T-Bills לטווח קצר של האוצר, אבל כל חמש לתרום לפחות את שיעורי הציע על לטווח ארוך האוצר הערות אג"ח וכולם משפיעים גם על התשואה.

(יש לזכור כי המחיר של אג"ח ואת התשואה להניע בכיוונים מנוגדים ).

לִדרוֹשׁ

תקופות של אי ודאות פיננסית גדולה מהרגיל מגבירות את הביקוש למכשירים פיננסיים הנתפסים כבטוחים במיוחד - מכשירי החוב של ממשלת ארה"ב נחשבים כמעט אוניברסליים ליותר בטוחים בעולם.

כתוצאה מהביקוש המוגבר, המשקיעים מקבלים מחירים נמוכים יותר ותשואות.

לְסַפֵּק

הסיבה שקיימות איגרות חוב ממשלתיות מלכתחילה היא שהן מספקות אמצעי לגיוס הון שהממשלה עשויה להזדקק לו ליוזמות ממשלתיות, שכר או חוב שירות. כאשר לממשלת ארה"ב יש עודף תקציבי פדרלי, כפי שעשתה בשנים 1998-2000, יש לה פחות צורך בהלוואה, ותנפיק פחות אגרות חוב ואג"ח. הירידה באספקה ​​הקיימת פירושה שהממשלה יכולה להציע איגרות חוב בעלות תעריפים נמוכים יותר.

תנאים כלכליים

העיתון הלבן של קרן המטבע הפדרלית של סן פרנסיסקו על שיעורי האג"ח מצביע על כך ששיעורי הריבית על איגרות החוב בדרך כלל עולים בשווקי השור ונופלים בשוקי הדוב.

מדיניות מוניטרית

אג"ח יש יותר מאשר פונקציה אחת הממשלה. בנוסף לגיוס כספים, לאיגרות החוב ולריבית המוצעת שלהן השפעה על השווקים הפיננסיים בכלל. הפד אינו שולט בשיעורים ארוכי טווח, כמובן, אך מדיניותו ביחס לשיעורים קצרי טווח קובעת את הבסיס לתשואות על איגרות חוב ממשלתיות עם חלויות ארוכות יותר. לאחר המשבר הפיננסי / פיננסי של 2007-2008, הפדרל ריזרב שמר על הריבית נמוכה ככל האפשר על מנת להקל על עסקים ללוות כסף.

אִינפלַצִיָה

האינפלציה בפועל, אך גם הציפיות לאינפלציה בקהילה הפיננסית, נוטות להעלות את הריבית ולהעלות את תשואות האג"ח - הריבית האפקטיבית של איגרת חוב הנמכרת במחיר הנמוך מהשיעור המונפק. הסיבה לתשואות גבוהות של סוף שנות ה -70 ותחילת שנות ה -80 היתה האינפלציה הגבוהה של התקופה שהובילה את יו"ר הבנק המרכזי של ארה"ב, פול וולקר, להתחיל להעלות את הריבית לטווח הקצר באופן דרמטי בתחילת שנות השמונים. בתורו, הביא לשיעורים גבוהים יותר ותשואות של כל מכשירי האוצר. עם זאת, יש לזכור כי בתקופות של שיעורי אינפלציה גבוהים, המשקיעים הריאליים (או לאחר האינפלציה) מקבלים תשואה נמוכה יותר ממה שהיא נראית.