ניירות ערך מגובי נכסים
הנה איך זה עובד: כאשר הצרכן לוקח הלוואה, החוב שלהם הופך לנכס על המאזן של המלווה.
המלווה, בתורו, יכול למכור את הנכסים האלה לנאמנות או "רכב ייעודי", אשר חבילות אותם לתוך אבטחה מגובה הנכס, כי ניתן למכור בשוק הציבורי. תשלומי הריבית והקרנות של הצרכנים "עוברים" למשקיעים שבבעלותם ניירות ערך מגובי נכסים. בדרך כלל, ניירות ערך בודדים נאספים ב "- Tranches " או בקבוצות של הלוואות אחרות, עם טווחים דומים של סיכוני חלויות ופירעונות .
ההטבה למנפיק ה - ABS היא שהמנפיק מסיר את הפריטים הללו מהמאזן שלו, ובכך מרוויח הן מקור של קרנות חדשות והן גמישות רבה יותר לעיסוק בעסקים חדשים. ההטבה לרוכש - בדרך כלל המשקיעים המוסדיים - היא שהם יכולים לקבל תשואה נוספת ביחס לאג"ח ממשלתיות ולהגדיל את גיוון תיק ההשקעות שלהם. אמנם זהו יעד ראוי, מבחינה היסטורית, כמה ABS התברר להיות השקעות רעות מאוד - זה היה המשבר של ABS משכנתאות סאב פריים שיזם המיתון הגדול שהחלה בסוף 2007.
שוק ה- ABS התפתח לראשונה בשנות השמונים, ומאז הוא הפך להיות מרכיב משמעותי בשוק החוב בארה"ב. מדד ה- ABS בארה"ב נוצר בשנת 1992, ובנקודה זו נוסף מדד הנכס למדד האג"ח המצטבר של ליהמן בארה"ב - הסמן לאגרות חוב מסוג "השקעה", הנקרא כעת מדד אגרות החוב של ברקליס בארה"ב.
במהלך העשור האחרון, ניירות ערך מגובי נכסים הגיעו מ -2.5% ל -7% מהמדד.
רק מתוחכם מבחינה כלכלית, משקיעים פרטיים עשירים צריכים לקנות ישירות ניירות ערך מגובי נכסים. הערכת הלוואות הבסיס דורש מחקר ניכר ורכישת הנתונים הדרושים לא תמיד פשוטה. עם זאת, אם אתה הבעלים של קרן נאמנות האג"ח, בפרט קרן המדד , יש סיכוי טוב כי תיק יש משקל צנוע ABS. כמו כן יש מספר קרנות חליפין המיועדות אך ורק לניירות ערך מגובי נכסים, ביניהם תעודות הסל של Vanguard Mortgage מגובות משכנתאות (VMBS), המחזיקה ניירות ערך מגובי משכנתאות שהונפקו על ידי Ginnie Mae (GNMA), פאני מיי ( FNMA), ו פרדי מאק (FHLMC) עם טווחים הנעים בין 3 ל 10 שנים. זוהי קרן ABS בטוחה יחסית עם דמי ניהול נמוכים 0.10%.
סיכוני ABS
ABS לשאת קצת סיכון מראש, וזה הסיכוי כי המשקיעים יחוו תזרים מזומנים מופחת שנגרם על ידי הלווים לשלם את ההלוואות שלהם מוקדם, במיוחד בסביבת ריבית יורד כאשר לווים יכולים למחזר הלוואות קיימות עם הלוואות חדשות, ריבית נמוכה יותר.
ההיסטוריה המעורבת של ניירות ערך מסוג ABS מצביעה על כך שיש לנקוט משנה זהירות גם בעת רכישת AAA או AA בדירוג ABS, מאחר שבעבר דירוג האשראי שצורף לחלק מהם על ידי Moody's ואחרים לא תמיד היה מהימן.
זה גם נבון לקנות ABS ETFs רק מן הגדולים, נחשב מאוד מנפיקים, כגון ואנגארד, ולהשקיע מוצרים כיתה ההשקעה.
למד עוד