מה זה CMBS?
CMBS נוצר כאשר בנק לוקח קבוצה של הלוואות על הספרים שלו, bundles אותם יחד, ואז מוכרים אותם בצורה מאובטחת כסדרה של אג"ח. כל סדרה תהיה בדרך כלל מאורגנת ב " מנות " - חושב "קטעים" - מן CMBS בדירוג הגבוה ביותר, הסיכון הנמוך ביותר או "בעיה בכירה" ל- CMBS בסיכון הגבוה ביותר.
הנושא הבכיר הוא הראשון בתור לקבל תשלומי קרן וריבית, ואילו הנושאים הזוטרים ביותר יהיה הראשון לקחת הפסד אם לווה ברירות המחדל. המשקיעים בוחרים איזה נושא הם משקיעים על סמך התשואה הרצוי שלהם ואת יכולת הסיכון.
CMBS החזרת פוטנציאל
איגוח הלוואה שימושי בהרבה דרכים. היא מאפשרת לבנקים לבצע יותר הלוואות, היא מספקת למשקיעים מוסדיים חלופה גבוהה יותר לאג"ח ממשלתיות , ומקלה על לווים מסחריים להגיע לקרנות.
CMBS מציעים למשקיעים אלטרנטיבה להשקעות בנאמנות נדל"ן או REITs כדרך נוחה להשקיע בשוק הנדל"ן בארה"ב.
ישנם הבדלים משמעותיים בין שתי ההשקעות. ריטס הן מניות ואילו CMBS הן ניירות ערך. יתרון של CMBS או REIT היא כי CMBS מציעים שיעור תשואה מובטחת בזמן REITs לא.
CMBS נכתב לאחר המשבר הפיננסי 2008 נוטה להיות גדול יותר מאופיין תקני חיתום מחמירים יותר.
יתרון נוסף אפשרי של CMBS בשוק האג"ח הוא שהם בדרך כלל מציעים תשואות גבוהות יותר מאשר חברות או אג"ח ממשלתיות.
ההלוואות בחזרה CMBS הם בדרך כלל קבוע טווח. הם לא יכולים להיות נפרעו מוקדם על ידי הלווה ללא עונש. כתוצאה מכך, בדרך כלל, CMBS מבטל באופן משמעותי את הסיכון לתשלום מוקדם יותר מאשר ניירות ערך מגובי משכנתאות למגורים - ניירות ערך המגובים במשכנתאות בבתים פרטיים.
סיכון מראש הוא האפשרות כי ירידת הריבית תגרום ללווים למחזר ולשלם משכנתאות הישן שלהם מוקדם מהצפוי כתוצאה מכך. זה יגרום למשקיע לקבל תשואה נמוכה מהצפוי.
הסיכונים של CMBS
כמו במקרה של איגרות חוב קונצרניות , ניירות ערך מסחריים מגובי משכנתאות נמצאים בסכנת ברירות מחדל. אם הלווים הבסיסיים לא עושים את תשלומי הקרן והריבית, המשקיעים CMBS יכולים לחוות הפסד. הסיכון של נושאים בודדים יכול להשתנות בהתאם לחוזק של שוק הנדל"ן בתחום הספציפי שבו ההלוואה מקורו, כמו גם על ידי מועד ההנפקה.
לדוגמה, ניירות ערך מסחריים מגובי משכנתאות שהונפקו במהלך שיא שוק או במועד בו רמת החיתום נמוכה, עלולים להוות סיכון גבוה יותר.
CMBS יכול גם להיות מושפע לרעה על ידי חולשה בשוק הנדל"ן, כפי שהיה בשנים 2008 ו 2009. ההלוואות CMBS התייבש בעקבות המשבר הפיננסי של 2008, אבל זה חזר בהדרגה עם שיפור תנאי השוק.
CMBS מציעים למשקיעים דרך לגיטימית להשקעה בנדל"ן בארה"ב, אך אם הם מדורגים בצורה לא מדויקת או מיוצגים בצורה לא נכונה, הם יכולים להציג את אותם הסיכונים ללא פשרות לקונים כמו ה- MBS הגורלי של ה- MBS שאיימו על הכלכלה האמריקאית במיתון הגדול של 2008 .
כיצד להשקיע CMBS
למרות שאתה יכול לחשוב על השקעה מסחרי משכנתאות מגובה אבטחה, אלה הם בדרך כלל רק על ידי משקיעים עשירים, גופים השקעות או מנהלי קרנות נסחרות או תעודות סל . מספר תעודות סל המתמחות ב- MBS ולפחות אחת - קרן iShares Barclays CMBS Bond (סימול: CMBS) - משקיעות רק בניירות ערך מסחריים מגובי משכנתאות.
עבור המשקיעים הקמעונאיים, תעודות סל אלו עשויות להיות הדרך הטובה ביותר להשקיע בניירות ערך אלו, משום שהן מציגות סיכון מגוון במידה ניכרת ללא השקעה גדולה.
הצג את ביצועי הקרן וכן את הביצועים ההיסטוריים הכלליים של MBS לפני שתשקול השקעה ספציפית של MBS, ובמיוחד השקעה ב- CMBS. ודא שאתה מרגיש בנוח עם הסיכונים הפוטנציאליים.
כתב ויתור: המידע באתר זה ניתן למטרות דיון בלבד ואין להתייחס אליו כאל ייעוץ השקעות. בשום מקרה אין מידע זה מייצג המלצה לקנות או למכור ניירות ערך.