האם זה חוק 1977 ליצור משבר פיננסי 2008?
כמה מומחים טענו כי אזורים אלו הוקמו בתחילה על ידי מינהל הדיור הפדרלי, אשר מובטח ההלוואות.
Reinvestment חוק המנדט כי הבנק של ההלוואות שיא אלה השכונות הוא מעת לעת נבדק על ידי כל סוכנות הרגולטור של הבנק. אם הבנק לא עושה את זה בצורה גרועה, זה לא יכול לקבל את האישורים שהיא מבקשת להרחיב את העסק שלה.
אַכִיפָה
הרגולטורים השתמשו הוראות של 1989 מוסדות פיננסיים הרפורמית התאוששות חוק אכיפה כדי לחזק את האכיפה של Reinvestment חוק. הם יכלו לדרג את הבנקים באופן ציבורי, עד כמה הם "ירוקים" בשכונות. פאני מיי ופרדי מאק הרגיעו את הבנקים שהם יאגרו את הלוואות הסאב-פריים האלה. זה היה "למשוך" גורם כי החמיא את "לדחוף" גורם של CRA.
בחודש מאי 1995 הנחה הנשיא קלינטון את הרגולטורים הבנקאיים, כדי להפוך את ה- CRA ליותר ממוקדת בתוצאות, פחות מעיקה על הבנקים, ועקבית יותר.
CRA הרגולטורים להשתמש במגוון של אינדיקטורים, כולל ראיונות עם עסקים מקומיים. הם לא, לעומת זאת, דורשים הבנקים להכות דולר או אחוז היעד של הלוואות. במילים אחרות, Reinvestment חוק אינו מגביל את היכולת של הבנקים להחליט מי ראוי אשראי. הוא אינו אוסר עליהם להקצות את המשאבים שלהם באופן הרווחי ביותר.
ממשל אובמה השתמש CRA להעניש בנקים אפליה שלא היה שום קשר עם דיור. זה הוריד דירוגים של בנקים מופלים בהאשמות יתר ומלוות רכב. הממשל גם רדף תיקונים חדשים נגד בנקים, נושא שלא היה בחזית במשך עשרות שנים.
הממשל טראמפ מבקש לעשות אכיפה שקוף יותר, ולהחזיר את המיקוד שלה לדיור.
CRA לא לגרום המשבר הפיננסי סאבפריים
ועדת הפדרל ריזרב גילתה שאין קשר בין CRA למשבר הסאבפריים . המחקר הראה כי 60 אחוזים של הלוואות subprime הלך ללווים בעלי הכנסה גבוהה מחוץ לאזורים CRA. יתרה מזאת, 20% מהלוואות הסאב-פריים שעברו לאזורי הגטו נוצרו על ידי מלווים שלא ניסו להתאים את ה- CRA. במילים אחרות, רק 6 אחוזים הלוואות subprime נעשו על ידי CRA- מכוסה המלווים לווים ושכונות ממוקד על ידי CRA. יתר על כן, הפד מצא כי עבריינות משכנתא היה בכל מקום, לא רק באזורים בעלי הכנסה נמוכה.
אם CRA תרמו למשבר הפיננסי, הוא היה קטן. מחקר שנערך ב- MIT מצא כי הבנקים הגדילו את ההלוואות המסוכנות שלהם בכ -5% ברבעונים המובילים לבדיקות ה- CRA.
הלוואות אלו הפסיקו 15 אחוז בתדירות גבוהה יותר. זה היה סביר יותר לקרות באזורים "ירוקים", והם בוצעו על ידי בנקים גדולים. החשוב ביותר, המחקר מצא כי ההשפעות היו החזקות ביותר בתקופה שבה איגוח פרטית פורחת.
שני המחקרים מצביעים על כך שאיגוח גרם להלוואות סאב-פריים גבוהות יותר. מה גרם לאיגוח?
ראשית, ביטול 1999 של Glass-Steagall על ידי חוק Gramm-Leach-Bliley. זה מותר לבנקים להשתמש בפיקדונות להשקיע בנגזרים. בלוביסטים הבנקים אמרו שהם לא יכולים להתחרות עם חברות זרות, וכי הם רק להיכנס ניירות ערך בסיכון נמוך, הפחתת הסיכון עבור הלקוחות שלהם.
שנית, חוק הסחורות העתידיות של סחורות 2000 איפשר את המסחר הבלתי מוסדר בנגזרים וחילופי אשראי אחרים.
חקיקה פדרלית זו דחתה את חוקי המדינה שאסרה בעבר על הימורים.
מי כתב והמליץ על המעבר של שתי החשבונות? טקסס סנטור פיל Gramm, יו"ר ועדת הסנאט על הבנקאות, השיכון ועניינים עירוניים. הוא השתדל מאוד על ידי אנרון, שם היתה אשתו, שהיתה בעבר בתפקיד יו"ר יושבת ראש ועדת המסחר העתידית של סחורות, היתה חברה במועצת המנהלים. אנרון היה תורם מרכזי למסעות הפרסום של הסנטור גרם. יו"ר הפדרל ריזרב, אלן גרינספאן, ומזכיר האוצר לשעבר, לארי סאמרס, שדדו גם הם את הצעת החוק.
אנרון והאחרים שדלו עבור החוק כדי לאפשר לו לעסוק באופן חוקי במסחר בנגזרים באמצעות חילופי החוזים העתידיים שלו באינטרנט. אנרון טען כי חילופי סחר בחו"ל מסוג זה נותנים לחברות זרות יתרון תחרותי.
זה מותר הבנקים הגדולים להיות מתוחכמים מאוד, המאפשר להם לרכוש בנקים קטנים יותר. ככל שהבנק הפך להיות תחרותי יותר, הבנקים שהכירו את המוצרים הפיננסיים המסובכים ביותר הפכו את רוב הכסף, וקנו בנקים קטנים יותר, סטודגים. כך הבנקים הפכו גדולים מכדי להיכשל .
כיצד פועל האיגוח? ראשית, קרנות גידור ואחרות מכרו ניירות ערך מגובי משכנתאות , התחייבויות חוב מובטחות ונגזרים אחרים. נייר ערך מגובה משכנתאות הינו מוצר פיננסי שמחירו מבוסס על שווי המשכנתאות המשמשות לביטחונות. ברגע שאתה מקבל משכנתא מבנק, זה מוכר אותו לקרן גידור בשוק המשני.
קרן גידור מכן bundles המשכנתא שלך עם הרבה משכנתאות דומות אחרות. הם השתמשו מודלים המחשב כדי להבין מה החבילה שווה על בסיס התשלומים החודשיים, הסכום הכולל חייב, את הסבירות תוכל להחזיר, מה מחירי הבתים ואת שיעורי הריבית יעשה, וגורמים אחרים. קרן הגידור מוכרת למשקיעים את המשכנתא המגובה במשכנתאות.
מאז הבנק מכר את המשכנתא, זה יכול לעשות הלוואות חדשות עם הכסף שקיבל. זה עדיין עשוי לאסוף את התשלומים, אבל זה שולח אותם יחד לקרן הגידור, אשר שולח אותו למשקיעים שלהם. כמובן, כל אחד לוקח חתך לאורך הדרך, אשר אחת הסיבות שהם היו כל כך פופולרי. זה היה בעצם ללא סיכון עבור הבנק וקרן גידור.
המשקיעים לקחו את כל הסיכון של ברירת המחדל. הם לא היו מודאגים מהסיכון כי היה להם ביטוח, שנקרא אשראי חילופי ברירת המחדל . הם נמכרו על ידי חברות ביטוח מוצק אהב AIG. הודות ביטוח זה, משקיעים snapped את נגזרים. עם הזמן, כולם היו בבעלותם, כולל קרנות פנסיה, בנקים גדולים, קרנות גידור ואפילו משקיעים פרטיים. כמה מבעלי המניות הגדולים היו בר סטרנס, סיטיבנק וליהמן ברדרס.
השילוב של נגזר מגובה נדל"ן, ביטוח, היה מכה רווחית מאוד! עם זאת, זה דורש יותר ויותר משכנתאות לגבות את ניירות הערך. זה הגביר את הביקוש למשכנתאות . כדי לענות על דרישה זו, הבנקים וברוקרים למשכנתאות הציע הלוואות הביתה כמעט לכל אחד. הבנקים הציעו משכנתאות סאב-פריים משום שהם עשו כל כך הרבה כסף מהנגזרים, לא מההלוואות.
הבנקים באמת זקוקים למוצר החדש, הודות למיתון של 2001 (מרץ-נובמבר 2001). בחודש דצמבר הוריד אלן גרינספאן את שיעור הריבית של הפד ל -1.75%, ושוב בנובמבר 2001, ל -1.24%, להיאבק במיתון. זה הוריד את הריבית על משכנתאות לדרג מתכווננת. התשלומים היו זולים יותר משום ששיעורי הריבית שלהם התבססו על תשואות קצרות באוצר, המבוססות על שיעור הריבית של הפד. בעלי בתים רבים שלא יכלו להרשות לעצמם משכנתאות קונבנציונאלי היו שמחים להיות מאושרים הלוואות אלה רק עניין . רבים לא הבינו התשלומים שלהם ירקיע כאשר הריבית לאפס ב 3-5 שנים, או כאשר שיעור קרנות מוזן עלה.
כתוצאה מכך, אחוז משכנתאות הסאב-פריים הוכפל, מ -10% ל -20%, מכלל המשכנתאות בשנים 2001-2006. עד 2007, היא גדלה והסתכמה ב -1.3 טריליון דולר. יצירת ניירות ערך מגובי משכנתאות ושוק משני הביאה אותנו למיתון של 2001.
זה גם יצר בועת נכסים בתחום הנדל"ן בשנת 2005. הביקוש למשכנתאות הגביר את הביקוש לדיור, אשר Homebuilders ניסה להיפגש. עם הלוואות זולות כאלה, אנשים רבים קנו בתים, לא לחיות בהם או אפילו לשכור אותם, אבל בדיוק כמו השקעות למכור כמו המחירים המשיך לעלות. (מקור: "התפשטות משכנתאות," BusinessWeek, 7 במרץ, 2007)