גלובל נדל"ן מול אג"ח ריבוניות: מה עדיף על מחירים נמוכים?

משקיעים מקומיים רבים מחפשים בחו"ל נכסים מניבים גבוהים יותר כאשר הריבית והתשואות מתחילים לרדת. אמנם ישנם סוגים רבים ושונים של נכסים מניבים זרים, הנדל"ן העולמי ואיגרות החוב הריבוניות הם שניים הנכסים הנפוצים ביותר תשואה גבוהה. המשקיעים צריכים לשקול בזהירות את ההבדלים בין שתי כיתות ההשקעה לפני שתחליט איזו אפשרות מתאימה לתיק שלהם.

למה נראה גלובלי עבור תשואה?

יש פעמים רבות לאורך ההיסטוריה שבה המדינות המפותחות סבלו מתשואות נמוכות. לדוגמה, ארצות הברית, אירופה ויפן שמרו על שיעורי ריבית נמוכים במיוחד מאז המשבר הפיננסי של 2008. ארצות הברית החלה להעלות את הריבית ב -2016 וב -2017, אך הבנק המרכזי של אירופה (ECB) מחזיק ריבית של אפס, ובבנק המרכזי של יפן יש ריבית שלילית, נכון לסוף 2017.

הריביות הנמוכות נוטות להוביל למחירי הנכסים הגבוהים יותר, שכן זה מטבעו זול יותר ללוות כסף, מה שאומר שמשקיעים המחפשים תשואה בשוק המקומי עשויים לשלם מחיר גבוה. השווקים הבינלאומיים עשויים להציע תשואות גבוהות יותר בהערכה סבירה יותר במקרים אלה. השווקים המקומיים עשויים להיראות אטרקטיביים בשל עליית מחירים חזקה, המונעת על ידי שיעורי ריבית נמוכים - אבל גיוון יכול לספק הטבות לטווח ארוך.

נדל"ן גלובלי ואיגרות חוב הם שני סוגי נכסים נפוצים לאלה המבקשים תשואה.

אחרי הכל, השקעות נדל"ן בדרך כלל לשלם את כל ההכנסות מדמי השכירות (במיוחד בארצות הברית שם יש יתרון מס לעשות זאת) ואג"ח בדרך כלל לבצע תשלומי הריבית הרגילה לפני החזר סכום הקרן (למעט אג"ח קופון אפס). השאלה למשקיעים היא: מה האפשרות הטובה ביותר במהלך סביבות ריבית נמוכה המקומי?

השקעות גלובל נדל"ן

השקעות נדל"ן גלובליות עשויות להציע תשואות מתואמות סיכון אטרקטיביות בהשוואה לאופציות מקומיות במהלך סביבת ריבית נמוכה.

לדוגמה, מדד ה - SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF (RWO) סיפק תשואה של 3.5% ו - 23.58x יחס מחיר לחודש נובמבר 2017 לעומת תשואה של 3.7% ו - 36.35x יחס מחיר לרווח עבור ענף ה - SPDR למגזר הנדל ן "(XLRE ). משמעות הדבר היא כי המשקיעים קיבלו רק תשואה של 0.2% יותר בתמורה לתשלום 12x יותר על בסיס מחיר רווחים - אם כי מחיר ל- FFO עשוי להיות מדידה מדויקת יותר.

השקעות נדל"ן גלובליות גם נהנות מגיוון גדול יותר מאשר השקעות נדל"ן מקומיות בלבד. לדוגמה, מדד ה- SPDR של דאו ג'ונס העולמית (RWO) הוא בעל חשיפה של 60% לארה ב ", והיתרה מחולקת בין שווקים גלובליים אחרים. שינויים שליליים בתנאי השוק בארצות הברית לא תהיה השפעה רבה על קרנות אלה כמו ארה"ב רק קרנות הנדל"ן.

השקעות איגרות חוב ריבוניות

אג"ח ריבוניות עשויות להציע אלטרנטיבה אטרקטיבית לאגרות חוב מקומיות בעלות תשואה נמוכה במהלך סביבות ריבית נמוכות.

לדוגמה, ה- iShares JPMorgan המתעוררים בשוק איגרות החוב (EMB) הציע תשואה של 4.53% לעומת תשואת איגרות החוב של אישרס בארה ב "(GOVT) של 1.68% בסוף שנת 2017.

איגרות החוב המתעוררות בשוק עשויות להיות מסוכנות באופן משמעותי מאגרות החוב של ממשלת ארה"ב, אך התיק המגוון של קרן הנסחרת מסייע בהפחתת הסיכונים. גם איגרות החוב הממשלתיות נוטות להיות בטוחות יותר מאשר איגרות חוב קונצרניות.

איגרות החוב הריבוניות עשויות להועיל גם כאשר הריבית המפותחת של המדינות המפותחות נמוכה יותר. אחרי הכל, חברות רבות בשווקים מתעוררים הנושא דולר ארה"ב נקוב החוב, אשר הופך זול יותר כאשר הריבית נופלת הדולר האמריקאי פוחתת לעומת המטבע הביתה. החיסרון הוא כי הדולר האמריקאי חלש יכול לפגוע כלכלות מונע היצוא להתחרות עם יצרנים בארה"ב בשוק העולמי.

חשוב סיכונים לשקול

ישנם מספר גורמי סיכון חשובים שיש לקחת בחשבון כאשר משקיעים בנדל"ן בינלאומי או באג"ח ריבוניות, כולל:

• סיכון גיאופוליטי : השקעות בינלאומיות עשויות להיות ברמה גבוהה יותר של סיכון גיאו - פוליטי, במיוחד כאשר ההשקעות מרוכזות באזור לא יציב.

• סיכון מטבע : המשקיעים חייבים לשקול את ההשפעה של המרת מטבע של רווחים זרים בחזרה דולר ארה"ב כאשר משקיעים בנכסים זרים תשואה.
• סיכון ריבית : אג"ח ונדל"ן רגישים יותר לשינויים בשיעורי הריבית מאשר לנכסים אחרים, מה שהופך את הריבית לגורם חשוב שיש להתחשב בו.
• סיכון ברירת מחדל : איגרות החוב המתעוררות בשוק עשויות להיות יציבות פחות מאגרות החוב המפותחות והיו מספר מקרים של ברירות מחדל לאורך זמן.