כל מה שאתה צריך לדעת על מתעוררים עסקים מחזורי שוק
במאמר זה נבחן את מחזורי השוק המתעוררים ואת האופן שבו משקיעים בינלאומיים יכולים להשתמש בהם כדי לזהות הזדמנויות, כמו גם דוגמאות למחזורים עסקיים אלה בעבודה.
מה הם מחזורי עסקים?
מחזורי עסקים - או מחזורי כלכלה - מייצגים את התנועה כלפי מעלה והתוצר של התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) לאורך מגמה ארוכת טווח. מעגלים אלה מורכבים מהרחבה, משבר, מיתון ותקופת התאוששות שחוזרים על עצמם לאורך זמן.
הרחבות מאופיינות בהגדלת הייצור, האינפלציה והריבית הנמוכה; המשברים מאופיינים בתאונות דרכים ובפשיטות רגל; מיתון מאופיינים בירידת מחירים ובריבית גבוהה יותר; ו, התאוששות מאופיינות על ידי התאוששות מלאי וירידה במחירים והכנסות. התהליך חוזר על עצמו כאשר מחירי הנפילה מובילים לצריכה מוגברת, מה שמוביל להכנסה גבוהה יותר, ובסופו של דבר חזרה לאינפלציה והגדלת הייצור.
לדוגמה, ארצות הברית חוותה תקופה של התרחבות עד 2007, כאשר משבר משכנתא subprime. מיתון בעקבות המשבר ונמשך עד תחילת 2010, כאשר החל ההתאוששות. מאז, המשק האמריקאי חווה תקופה חדשה של התרחבות. תהליך זה חזר על עצמו פעמים רבות לאורך ההיסטוריה של המדינה, כולל התרסקות הדוט-קום בתחילת שנות ה -2000 ובנושאים פוליטיים בשנות ה -70 וה -80.
מחזורי שוק מתעוררים
מחזורי העסקים המתעוררים מאופיינים בחשבונות שוטפים של מחזורי אנטי מחזוריות, תנודתיות הצריכה העולה על התנודתיות בהכנסות, ו"הפסקות פתאומיות "בתנועות ההון, לפי מארק אגיאר מאוניברסיטת רוצ'סטר. מאפיינים אלה נובעים משינויים תכופים של המשטר, אשר משפיעים באופן דרמטי על המדיניות הפיסקלית, המוניטרית והמסחרית, אשר משפיעה באופן דרמטי על הצמיחה הכלכלית במדינה.
כלכלות השוק המתעוררות חשופות יותר לגורמים חיצוניים מאשר למשקים מפותחים המסתמכים בעיקר על הצריכה הפנימית. לדוגמה, שווקים מתעוררים רבים מסתמכים על היצוא כדי להניע צמיחה כלכלית. ערך היצוא מושפע משילוב של ביקוש חיצוני והערכות מטבע. זה מסביר מדוע מדינות כמו סין להוטים לשלוט בקפידה על הערך של המטבע שלהם.
איתור הזדמנויות
התנודתיות במחזורי העסקים בשווקים המפותחים ירדה בעשורים האחרונים, אך בשווקים המתעוררים נרשמה עליה דרמטית בתנודתיות. מגמות אלו תורגמו לתנודתיות מוגברת למניות שוק מתעוררות . לדוגמה, מדד ה - iShares MSCI המתעוררים מדד ה - ETY (סימול: EEM) יש מקדם ביתא של 1.26, נכון ליוני 2017, מה שאומר כי המדד הוא כ 26- אחוז תנודתי יותר מאשר מדד S & P 500 בארה"ב.
כמו כל מי שרכש מניות בארה"ב בשנת 2008 יודע, התנודתיות הזו יוצרת הזדמנות למשקיעים בינלאומיים לקנות נמוך ולמכור גבוה. הבעיה היא לזהות מתי לקנות או למכור מניות שוק מתפתח על בסיס שבו המדינה נמצאת במחזור העסקים.
שלושת הגורמים החשובים ביותר לצפייה כוללים:
- שערי הריבית בארה ב ": בשווקים מתעוררים רבים יש חוב ריבוני הנקובים בדולרים וחוב תאגידי, כלומר," עלות "החוב תלויה בהערכת הדולר ביחס למטבע המקומי. ריבית גבוהה יותר מתרגמת לדולר חזק יותר, מה שהופך את החוב הנקובה בדולרים ליקר יותר, ולהיפך.
- שינוי פוליטי: מחזורי העסקים המתעוררים של השוק נובעים בעיקר משינויים פוליטיים המשפיעים על המדיניות המוניטרית , המדיניות הפיסקלית והסיכונים הגיאופוליטיים . כתוצאה מכך, המשקיעים הבינלאומיים צריכים לשים לב לכל שינוי פוליטי ואת ההשפעה הפוטנציאלית שהם יכולים להיות על מחזור העסקים.
- גורמים חיצוניים: מחזורי העסקים המתעוררים בשוק מושפעים גם מגורמים חיצוניים רבים, כולל ביקוש ליצוא וקונפליקט גיאופוליטי. המשקיעים הבינלאומיים צריכים לקחת את כל הגורמים הללו בחשבון שכן הם יכולים להיות בעלי השפעה רבה על הצמיחה הכלכלית.
ישנן דוגמאות רבות של גורמים אלה לשחק:
- ארגנטינה: בחירתו של מאוריציו מאקרי בארגנטינה ייצגה שינוי פוליטי משמעותי שעזר לשפר באופן דרמטי את שוקי המניות במדינה.
- מקסיקו: בחירתו של דונלד טראמפ בארצות הברית הייתה גורם חיצוני שפגע בשוקי המניות של מקסיקו בשל השינויים הצפויים במדיניות.
- שווקים מתפתחים רחבים: הסיכוי לעלייה בריבית - בזמנו - הביא לתנועות הון שליליות בשווקים מתעוררים בשנת 2015.
בשורה התחתונה
שווקים מתעוררים מייצגים הזדמנות גדולה למשקיעים בינלאומיים לייצר תשואות מעל הסיכון הממוצעות. זה נעשה בצורה הטובה ביותר על ידי קריאת מחזורי שוק המתעוררים קנייה ומכירה בזמנים מתאימים. מעגלים אלה מונעים על ידי שילוב של שיעורי הריבית בארה"ב, שינויים פוליטיים, וגורמים חיצוניים שונים, אשר משקיעים בינלאומיים צריכים לפקוח עין על הזדמנויות רווח.