יפן יכלה לראות ימים בהירים קדימה
במאמר זה, נבחן שלוש סיבות לכך שהמשקיעים ירצו לשקול להשקיע ביפן בשנים הקרובות.
1. טיפוסי הריבית הפדרלית
המניות היפאניות קיבלו דחיפה בלתי צפויה בנובמבר 2016, כאשר ניצחון של דונלד טראמפ שולח את הדולר האמריקאי לגאות - ואת היין יורד. היין החלש סייע לחיזוק המניות היפניות, שהביאו לביצועים טובים בהרבה מדינות מפותחות בשבועות שלאחר הבחירות. מאז, מניות יפניות יש underperformed מניות ארה"ב כמו הדולר יש ויתרה על הרבה רווחים שלה בין ינואר 2017 עד סוף מאי 2017.
הבנק הפדראלי ציין כי הוא מוכן להמשיך את הריבית הריבית נתון נתון נתוני התעסוקה ואת הצמיחה הכלכלית מוצק במהלך 2016 ו 2017 - למעט תקלה של Q117. בינתיים, הבנק המרכזי של יפן צפוי לשמור על הריבית נמוכה הסיכון הסיכון overhooting שלה 2 אחוז יעד האינפלציה כדי לקבל הצרכנים השתמשו לראות מחירים גבוהים יותר לאחר שנים של דפלציה .
דינמיקה זו יכולה לסייע להגביר את המניות היפניות בשנים הקרובות.
היין החלש מסייע ליצואנים היפנים להיות תחרותיים יותר בשווקים הבינלאומיים - כולל ארה"ב - ולכן מסייע לחזק את רווחי החברות. המשקיעים הבינלאומיים צריכים להשתמש בקרנות מגובות מטבע כדי למקסם את הרווחים מהדינמיקה הזו, שכן כספים אלה קיזזו את השפעתו של חלש יותר על ההמרה חזרה לדולר.
לדוגמה, iShares יפן מטבע מטבע משועבד (HEWJ) היא אופציה פופולרית.
2. Abenomics הוא לאט עבודה
המדיניות הכלכלית של שינזו אייב - הידועה בשם Abenomics - עשויה להיות איטית להתחיל, אבל היו שיפורים אמיתיים בכלכלה הבסיסית. מטרתה המוצהרת של המדיניות הייתה להשתמש בהקלטה מוניטרית, בגירוי פיסקלי וברפורמות מבניות על מנת להפיג את הכלכלה מתוך "האנימציה המושעה" שהשפיעה עליה במשך יותר משני עשורים. שני 'החצים' הראשונים היו קלים יחסית לביצוע, אך רפורמות מבניות היו איטיות להתממש.
האינפלציה היפאנית עלתה לראשונה ב -3% עד 2014, בתגובה למדיניות, אך בסופו של דבר היא ירדה אל מתחת ל -0% ב -2016. ב -2017, האינפלציה החלה לעלות שוב לרמה של כ -0.2%, לאחר שהבנק המרכזי אמר כי הדבר יגרום לבקרת עקומת התשואה מרכיב מרכזי של מסגרת המדיניות החדשה שלה. המטרה היתה לרכוש אג"ח ממשלתיות ל -10 שנים כדי לשמור על תשואות ברמה של 0% תוך זניחת היעד הרשמי שלה להרחבת הבסיס המוניטרי.
האפשרות לאינפלציה גבוהה יותר עשויה להגביר את התחזית עבור המניות היפניות והכלכלה הרחבה יותר, בעוד שסוף עשורים של דפלציה וסטגפלציה עלול להוביל את המשקיעים הבינלאומיים לשוב אל השוק.
המשקיעים הבינלאומיים צריכים לשים עין על שני שיעורי האינפלציה הראשוניים וההתקדמות נעשית בחץ השלישי הקשה יותר של Abenomics - רפורמות מבניות שעדיין לא התקיימו במלואן.
3. מנהיגות טכנולוגית
יפן תמיד ידועה כמובילה בתחום הרובוטיקה והטכנולוגיה, אבל זה קורה לעתים קרובות באמצעות חברות בינוניות ולא חברות בינלאומיות. לדוגמה, חברה בשם Nidec מייצרת כ 75 אחוז של מנועים המשמשים כונני דיסקים קשיחים בזמן TEL עושה 80 אחוז של etchers המשמשים בייצור LCD מציג. בעוד שחברות גדולות כמו שארפ, סוני ופנסוניק כבר מפסידות נתח שוק לחברות אחרות, חברות קטנות אלו ממשיכות לשלוט בגומחות שלהן.
לרבים מהחברות הללו יש גם מחסומי כניסה גדולים בהרבה בהשוואה לחברות זרות. לדוגמה, חברות יפניות רבות מייצרות רכיבים מתקדמים במפעלים שלהם ולעתים קרובות מחזיקות בשרשראות משלהן.
כוחן של חברות אלו טמון בעובדיהן ולא בפטנטים שפוגעים בסופו של דבר או בהשפעות רשת המסתמכות על התנהגות הצרכנים, ולא בהכרח משתנות עם הזמן.
משקיעים בינלאומיים עשויים למצוא את החברות הבינוניות הללו, המאלצות הזדמנויות יציבות לאורך זמן, בניגוד לחברות המהירות, שעשויות להיות רגישות יותר לקריסות. עם זאת, המשקיעים צריכים להיות מודעים לכך שרבים מהחברות הגדולות במדינה סובלות מהפסד של נתח שוק, מה שאומר שקרנות שווי שוק מסורתיות לא יכולות להיות הבחירה הנכונה להשקעה בחברות אלו.
שיקולים חשובים
משקיעים בינלאומיים צריכים לזכור כי יפן עדיין ניצבת בפני מספר אתגרים לאורך השנים. עם הזדקנות האוכלוסייה, המדינה עומדת בפני בעיה דמוגרפית משמעותית כי יהיה לפתור רק באמצעות הרפורמה ההגירה - קשה למכור פוליטית. המדינה גם יש רמות גבוהות של החוב לעומת התוצר המקומי הגולמי שלה (GDP), אשר יכול לשים את המדינה בסיכון בטווח הארוך אם אנליסטים אשראי להחליט זה יכול להיות קושי להחזיר את החוב.
בשורה התחתונה
יפן אולי לא נראה כמו בחירה ברורה למשקיעים בינלאומיים, אבל יש כמה זרזים פוטנציאליים באופק בשנים הקרובות זה יכול לעשות את זה יותר אטרקטיבי. זה נכון במיוחד אם המדינה יכולה לפתור את הבעיות הקשורות לאינפלציה באמצעות Abenomics ואם ארה"ב ממשיכה להעלות את הריבית.