באמצעות תזרימי קרן כדי להשיג קצה
במאמר זה, נחקור מה הם זורמים הקרן וכיצד המשקיעים יכולים לנצל אותם על מנת להשיג יתרון כאשר משקיעים מקומיים או בינלאומיים.
מהו זרימת הקרן?
תזרימי המזומנים מראים תזרימי מזומנים ותזרימי מזומנים אלה על פני נכסים פיננסיים שונים על בסיס חודשי או רבעוני. תזרימי מזומנים נטו מייצרים עודף מזומנים למנהלי קרנות להשקעה הנוטים ליצור ביקוש למניות ולאג"ח במגזר הבחירה שלהם. לעומת זאת, היציאות נטו מפחיתות עודף מזומנים עבור מנהלי הקרן ונוטות להביא לביקוש נמוך יותר למניות ולאג"ח.
כתוצאה מכך, המשקיעים יכולים להשתמש במידע על זרימת קרנות כדי לקבוע היכן ההון מושקע במונחים של מחלקת נכסים או גיאוגרפיה. הגידול הכולל בתזרימי הקרנות נטו יכול גם לספק תובנה האם המשקיעים מכניסים כסף לשוק או מוציאים אותו, מה שמסייע בציור תמונה מקרו-כלכלית כוללת של מה שקורה.
המשקיעים יכולים למצוא את נתוני זרימת הכספים בקובצי קרנות בודדים או באמצעות צוברי נתונים פיננסיים כגון Morningstar המספקים נתונים ופרשנויות. מדי שנה, מורנינגסטאר מפרסמת דוח תזרים גלובלי שנתי, המתאר את הקצאת הכספים הגלובליים לכל שנה, אשר צופים מאוד על ידי משקיעים בינלאומיים (ראה: 2012 ).
ניתוח תזרים הקרן
קרן זורמת יכול לספק למשקיעים עם הרבה מידע על איפה ההון מתבצעת ברחבי העולם. בפרט, הפרשנות השנתית של מורנינגסטאר יכולה לספק תובנות ייחודיות המסייעות לתמוך בתזה גלובלית להשקעה מקרו-כלכלית, בעוד שהסוחרים הפעילים יכולים להסתכל לעבר נתונים בזמן אמת יותר כדי להניע את אזורי המיקוד האינסרדיים שלהם.
הנה כמה דרכים לנצל את המידע:
- הכנסה קבועה . זרימת הכספים לניירות ערך קבועים מעידה על חוסר אמון במניות ועל טיסה לבטיחות ברוב המקרים. לדוגמה, תזרימי מזומנים נטו לתוך ניירות ערך קבועים בארה"ב נמדדו בבירור במהלך המשבר הכלכלי העולמי .
- חוגי נכסים . תזרימי הקרן לקבוצות נכסים מסוימים עשויים לשאת משמעות שונה. לדוגמה, קרנות הון נטו ממניות גלובליות למניות שווי גדולות בארה"ב יכולות להצביע על כך שהמניות בארה"ב מוערכות יחסית.
- מיקס תיק . זרימת כספים לקבוצות נכסים מסוימות עשויה גם לספק תובנה לערבב התיק. לדוגמה, משקיעים אירופיים השקיעו בעיקר באג"ח בשנת 2012, כאשר חלק קטן מתיק ההשקעות שלהם הוקדש למניות שוק מתפתחות .
- מציאת כספים . נתוני זרימת הקרן מראים אילו קרנות הן הפופולריות ביותר בקרב המשקיעים ואשר נופלים לטובתם. לדוגמה, BNP Paribas היה חזק נטו תזרים נטו במהלך 2012, מה שמרמז כי המשקיעים עשויים לרצות להתרחק.
לשים את זה לתוך הקשר
תזרימי הקרן ניתן להשתמש כדי לזהות מגמות ההשקעה בעבר, אבל להסתכל לעבר העתיד הוא המפתח רווח למשקיעים. מאחר שמנהלי הכספים נוטים להיות מאחורי העקום - כלומר, הם נוטים להמעיט בערך המדדים הנרחבים בשוק, המשקיעים צריכים להקדיש תשומת לב מיוחדת לדפוסים שמגיעים מנתוני זרימת הכספים ולא מהקוראות עצמם.
לדוגמה, נניח כי ההכנסה הקבועה בארה"ב חווה קפיצה משמעותית בתזרימי המזומנים נטו במהלך החודשים האחרונים. אבל עכשיו, אלה תזרימי קרנות נטו החלו האטה והם מראים סימנים להיות כבד כבד. משקיעים המעוניינים בנתונים אלה ירצו לשקול למכור את ההכנסה הקבועה של ארה"ב לקראת מכירת הקרן, שעשויה להאיץ.
באופן כללי, על המשקיעים הגלובליים להשתמש בנתוני זרימת כספים כדי לצבוע תמונה ברמה גבוהה של מה שקורה בקנה מידה עולמי, ולהשתמש במידע זה כדי לבנות תזה ספציפית יותר. הנתונים שימושיים במיוחד למשקיעים מקרו-כלכליים גלובליים, אך משקיעים אחרים יכולים להיות בטוחים שישנם כמה תובנות לגבי נתוני זרימת הכספים לשימוש במסחר ובהשקעה שלהם.