מה הם גירעונות תקציביים ועודפים?
הגירעונות התקציביים - הידועים גם כגירעונות הפיסקליים - מתרחשים כאשר הוצאות הממשלה גבוהות מהכנסות המיסים.
לעומת זאת, עודפי תקציב - הנקראים גם עודפים פיסקליים - מתרחשים כאשר הכנסות המס של הממשלה עולה על ההוצאות. תקציבי הממשלה עם הכנסות רמות ההוצאות כי לבטל זה את זה הם אמרו יש תקציבים מאוזנים.
שני מונחים אחרים נפוצים כאשר מדברים על תקציבי הממשלה הם יתרות ראשוניות ויתרות מבניות. יתרות ראשוניות אינן כוללות תשלומי ריבית מ צד ההוצאות של המשוואה, בעוד יתרות מבניות להתאים את ההשפעה של התוצר המקומי הגולמי הגולמי המקומי (תמ"ג) שינויים במשק הלאומי מאז שיעורי צמיחה גבוהים להפוך את החוב יותר לניהול.
כלכלנים קיינסיאנים סבורים כי הגירעונות התקציביים של הממשלה מקובלים במהלך ההאטה הכלכלית, כל עוד התקציב הממשלתי המבני מתנהל בעודף. כדי לשים את זה בפרספקטיבה, כלכלנים רבים משתמשים מה שנקרא מדד הפער הפיסקלי משווה את ההבדל בין ההוצאות וההכנסות כאחוז מהתוצר המקומי הגולמי.
שימוש ביתרות ראשוניות מבניות
אולי הדרך האמינה ביותר למדוד תקציבי הממשלה היא באמצעות יתרות מבניות ראשוניות, אשר להסיר את החלק של הגירעון או עודף שניתן לייחס מחזורי עסקים לשקול רק הוצאות התוכנית בצד ההוצאות. גורמים אלה הופכים את המדד לניבוי טוב יותר לטווח ארוך של גירעונות תקציביים ושל עודפי תקציב, תוך שילוב הגורמים החשובים ביותר.
הסרה של נתוני מחזור העסקים מבטיחה כי בומים ומיתונים כלכליים יטופלו בצורה נאותה, בעוד שהוצאות התוכנית נוטות להיות הגורם לחוסר איזון בתקציב, לעומת החוב המצטבר שנבע בעיקר מחלטות העבר. שינויים קלים אחרים כוללים את הכללת כל רמות הממשלה והתאמות לפעולות חד פעמיות.
בסופו של דבר, על הסוחרים והמשקיעים לזכור שחוב של הממשלה חייב להישאר יציב כאחוז מהתמ"ג כדי שיישאר יציב. אחרת, תשלומי הריבית לבדה ינצלו בסופו של דבר את כל ההכנסות ממסים. קיימות זו אינה אומרת ממשלות צריך להפסיק לשאול לגמרי, כפי שהוא יכול לשים את הלחץ על הכלכלה.
השפעת המשקיעים הבינלאומיים
תקציבי הממשלה חשובים ביותר עבור סוחרים ומשקיעים לפקח, מבעלי החוב הריבוני לסוחרים מטבע. ניטור רמות אלה ניתן להשיג בקלות באמצעות מסד הנתונים נגיש בנק ישראל בקלות או באמצעות מגוון רחב של אתרי אינטרנט אחרים לפרסם נתונים או הבנק העולמי או קרן המטבע הבינלאומית (IMF).
מספר השפעות נפוצות של תקציבי הממשלה כוללות:
- החוב הריבוני - גירעונות תקציביים יכולים להוביל לדירוגי חוב ריבוניים נמוכים יותר, אם יתרות מבניות יישארו בשטח שלילי במשך זמן רב מדי, בעוד שעודפי התקציב עלולים להוביל לריבית נמוכה יותר על החוב הריבוני עקב שיפור דירוג האשראי.
- שינוי קוד מס - גירעונות מבניים מחייבים שינויים בהכנסות או בהוצאות, כשהראשון הוא הקל ביותר ליישם. העלאות מס שמטרתן לשפר את הגירעונות הללו יכולות להשפיע לרעה על תאגידים / מניות.
- הערכת מטבע - השווקים הפיננסיים יכולים לאבד במהירות אמונה במדינות שאינן מסוגלות לפתור גירעונות מבניים, וכתוצאה מכך הפחתות מטבע פוטנציאליים, תוך הגברת האמון במדינה יכול להוביל להערכות המטבע גבוה יותר.
ניתוח ההשפעות הללו יכול להיות הכי קל למצוא בדוחות של סוכנויות דירוג, כמו Standard & Poor's , Moody's Investors Service, ו- Fitch Group . גופים אלה נוטים לרוב לדירוגי חוב ריבוניים במדינות שונות בעולם, הכוללים ניתוח מעמיק של גירעונות תקציביים או עודפי תקציב והשפעותיהם הפוטנציאליות על השווקים הפיננסיים.