מדינה מול מגזר תעודות סל לגיוון
המתאמים המתגברים הללו הובילו לגוף הולך וגדל של מחקרים על מגזרים ותעשיות בעולם. חוקרים רבים מאמינים כי ההרכב התעשייתי של כלכלת המדינה ממלא תפקיד חשוב במבנה המתאם של התשואות. משקיעים בינלאומיים עשויים לשקול להשקיע על בסיס היתרונות של המגזרים הגלובליים, כמו גם להשקיע במדינות שונות כדי למזער את הסיכון למקסם את הפיזור.
עליית מתאמי הון
שוקי המניות הפכו להיות מתואמים יותר ויותר במהלך שני העשורים האחרונים. על פי מחקר ואנגארד שנערך בין השנים 2003 ו 2008, המתאמים החברה הממוצע לעומת ארצות הברית נע בין גבוה של 0.47 עבור אירופה לשפל של 0.25 עבור האוקיינוס השקט. יפן יש מתאם נמוך 0.12 נמוך באופן יוצא דופן עם ארה"ב מפתיע, המתאמים הממוצע עבור השווקים המתעוררים היו 0.40 עבור אפריקה / המזרח התיכון ואמריקה הלטינית.
מקדמי המתאם הללו נמוכים בהרבה מהמתאמים בין המדינות, אך היתרונות של הפיזור נוטים לרדת עם הזמן.
ההבדל בין הביצועים המפותחים והמתעוררים בשוק גם נוטה להיות פחות ממדינות או אזורים ספציפיים, כגון יפן ואזור האוקיינוס השקט, שעשויים להציע גיוון רב יותר. המשקיעים צריכים לשקול את הגורמים הללו כאשר גיוון תיקי שלהם.
החוקרים מצאו גם כי חברות רב לאומיות בארה"ב יש 0.43 מתאם עם מדדים בארה"ב, בעוד שאינם בארה"ב
לרב-לאומיות היה מתאם 0.41. לשם השוואה, תאגידים מקומיים זרים היו מתאם של 0.29 רק עם מדדים בארה"ב. נתונים אלה מצביעים על כך שהמשקיעים ירצו להתמקד בעסקים מקומיים קטנים ובינוניים ולא בחברות רב לאומיות זרות, כאשר הם מנסים לגוון את תיק ההשקעות שלהם ביעילות.
השפעות מדינה לעומת מגזר
השאלה החשובה ביותר עבור המשקיעים אז הופך: האם הרכב המדינה או התעשייה של הכלכלה של המדינה משפיע על האפקט? במילים אחרות, האם משקיעים רוצים להשקיע בסל של מדינות או להתמקד יותר על המגזרים בעולם? או שניהם? מחקר ראשוני בשנות התשעים הראה כי השפעות המדינה היו גדולות יותר עבור תשואה משוקללת שווה והשפעות המגזר היו גדולות יותר עבור תשואות שוק משוקלל, אבל זה עלול להיות קצת מטעה.
על ידי הפרדת השפעת המגזרים על המדדים במדינה, חוקרים ואנגארד מצאו כי החשיבות היחסית של המדינה לעומת ההשפעות המגזר נטו להשתנות בהתבסס על מספר גורמים שונים. התוצאות הנמוכות ביותר של גורמים כפריים התרחשו בארצות הברית, בריטניה וצרפת , בעוד שהתוצאות הגבוהות ביותר הן אירלנד, יוון ופינלנד. מדינות פסיפיק רים נטו גם הן להיות בעלות השפעה גדולה יותר על מדינות אחרות.
למגזרים הגלובליים השפעה משמעותית יותר על תשואות ההון לחברות רב לאומיות וחברות בצפון אמריקה ובאירופה . בינתיים, גורמי מדינה חשובים עבור חברות מקומיות, שווקים מתעוררים, וחברות הממוקמות בפסיפיק רים. המשקיעים צריכים לשקול בזהירות את הדינמיקה בעת בניית תיק שלהם כדי למקסם את הפיזור ולהימנע חלק מן החסרונות הנפוצים.
טיפים למשקיעים בינלאומיים
משקיעים בינלאומיים צריכים לשקול להשקיע באופן רחב על פני שתי המדינות והמגזרים כדי למזער את הסיכון שלהם למקסם את הגיוון. במקום לטפל בכל מדינה באותה מידה, המשקיעים צריכים גם להתמקד אלה מציעים את גיוון ביותר כדי לממש את התועלת המקסימלית. המשקיעים בצפון אמריקה ובאירופה ירצו לשקול גיוון על פני מגזרים ולא על אזורים ולהיפך בשווקים מתעוררים.
הדרך הקלה ביותר להשיג חשיפה למדינות ולמגזרים השונים היא באמצעות קרנות סל (ETF) המספקות תיק מגוון באפיק אמריקאי אחד. אמנם יש רבים אמריקאי הפקדה תקבולים (ADRs) זמין, הם מוגבלים במידה רבה חברות רב לאומיות כי לא יכול להציע גיוון רב עבור משקיעים בארה"ב. קרנות נאמנות זמינים גם אבל נוטים להיות בעלי יחס גבוה יותר.
כאשר מסתכלים על תעודות הסל הללו, על המשקיעים לשקול בזהירות את יחס החשיפה של הקרן, מחזורי ההוצאות וההוצאות, כדי לוודא שהיא מתאימה לתיק הקיים שלהם. תעודות סל רבות יהיו גם מקדם מתאם זמין ביחס S & P 500 שיכול לספק דרך קלה לקבוע גיוון במבט אחד.